美联储政策与市场反应 - 美联储在2024年12月FOMC会议上如期降息25bp，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%[3]。 - 美联储上调了明年的通胀和经济预测，将明年降息空间从100bp缩窄至50bp[3][12]。 - 鲍威尔发表鹰派观点，指出"接近或已到达"放缓、暂停降息的节点，导致市场集中做出降息放缓的交易，美债收益率上行，美股、黄金价格大跌[3][15]。 - 市场反应：道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数单日分别跌2.6%、2.9%和3.6%，10年期美债收益率上行10bp至4.5%，2年期美债收益率上行10bp至4.35%，美元指数收于108.3[5]。 经济与通胀预测 - 美联储上调了2024年和2025年的GDP增长预期，2024年GDP增长预期从2.0%上调至2.5%，2025年从2.0%上调至2.1%[14]。 - 美联储上调了2024年至2026年的PCE通胀预期，2024年PCE通胀预期从2.3%上调至2.4%，2025年从2.1%上调至2.5%[14]。 - 美联储下调了2024年和2025年的失业率预期，2024年失业率预期从4.4%下调至4.2%，2025年从4.4%下调至4.3%[14]。 市场预期与未来展望 - CME FED WATCH工具显示，市场预期2025年1月、3月和5月FOMC会议将暂停降息，6月可能会重启降息[20]。 - 公司预测明年美国CPI中枢大概在2.8%左右，四个季度分别为2.5%、2.5%、2.9%和3.1%，呈现出前低后高的走势[23]。 - 消费是影响美国经济的最大变量，居民的核心消费已经出现放缓趋势，11月核心零售数据表现偏弱[29]。 风险提示 - 美国通胀上行速度超预期，经济下行速度超预期[33]。