利率决议与市场反应 - 12月FOMC会议将联邦基金利率下调25BP至4.25%-4.5%，符合市场预期[3][10][18] - 鲍威尔讲话暗示降息步伐可能放缓，利率决策将更加谨慎，对通胀风险关注度提升[4][20] - 市场风险偏好大幅回落，10年期美债利率上行12BP至4.5%，美股暴跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500分别下跌2.6%、3.6%和3.0%[33] 经济预测与通胀预期 - 2025年经济增速预期从2.0%提升至2.1%，失业率预期从4.4%降至4.3%，显示美联储对就业市场仍较有信心[5][24] - 2024年PCE预测从2.3%上调至2.4%，2025年从2.1%大幅上调至2.5%，显示通胀压力明显提升[5][24] - 2025年联邦基金利率预期从3.4%提升至3.9%，降息空间明显收窄[5][24] 市场预期与后续走势 - 市场隐含2025年1月加息25BP的预期，利率维持不变的概率从81.6%降至6.4%，加息25BP概率从1.7%提升至93.6%[31][32] - 短期内海外流动性收紧的压力仍在，但美债已进入击球区，美股中长期仍维持看好态度，但短期需警惕估值和拥挤度问题[36] 风险提示 - 美国通胀下行偏慢[6][43] - 大宗商品价格上涨[6][43] - 美联储表态偏鹰[6][43]