美联储政策与经济预测 - 美联储在2024年12月将联邦基金目标利率区间下调25bps至4.25%-4.50%，这是自2024年9月以来的第三次降息[1][2]。 - 2025/26/27年末的利率中位数预测分别上调至3.9%/3.4%/3.1%，降息次数从4次削减为2次[2]。 - 2024/25年的实际GDP增速预测上调0.5pct/0.1pct至2.5%/2.1%，核心PCE同比预测上调0.2pct/0.3pct至2.8%/2.5%[2]。 - 2024/25年的失业率预测下调0.2pct/0.1pct至4.2%/4.4%[2]。 市场反应与投资建议 - 黄金受益于实际利率下行及美元走弱，调整后是配置机会[3]。 - 医药（尤其创新药）在美联储降息周期下，A股、港股创新药存在上涨机会且具备超额收益[3]。 - 美债在冲高后是配置机会，4.5%的十债利率仍接近加息周期时的高位水平[3]。 - 美股若海外风险再升温，叠加当下估值和集中度，大概率开启调整[3]。 风险提示 - 美国通胀二次反弹风险，可能导致美联储降息力度不及预期[3]。