数据专题简报 国金证券研究所 分析师：刘道明（执业 S1130520020004） 联系人： 钱家洛 liudaoming@gjzq.com.cn 原油 本周重大变化：无。 油价展望：短期企稳，中期仍偏空。近期国内外原油需求增速相差较大，国内炼厂开工持续下滑，其他发展中国家需 求回暖，这导致了国内外库存走势的差异，国内库存高于历史同期而国外库存偏低。从全球供需总量的历史数据来看， 油价还不具备进一步下跌的基础，布油约 70 美元/桶的支撑仍强。展望未来，按照目前 OPEC+的生产配额，2025 年 供应将过剩，这是目前抑制油价的最强因素，也是我们中期仍看空的关键因素。未来的油价走势或将遵循 OPEC+开 始增产→供应过剩→布油跌至 60-65 美元/桶→供应增速放缓→供需重新平衡→油价止跌。 本周行情：2024 年 12 月 20 日，布伦特期货价(连续)为 72.94 美元/桶，本周下跌 1.55 美元/桶。WTI 期货价(连续)分 别收于 69.46 美元/桶，本周下跌 1.83 美元/桶。 供给端：短期中性，中期偏空。按 OPEC+新的生产配额，原油供应仍将过剩，2025 年 12 月配额为 3684. ...