行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为“买入”（维持）[7] 报告的核心观点 - 电力设备行业景气度较高，新能源入市规则逐步出台，市场化比例持续提升，电价变化增加项目收益的不确定性[7] - 全社会用电量持续增长，11月单月用电量增速放缓，但环比持续增长，进入迎峰度冬阶段，用电量有望持续边际改善[8] - 光伏产业链各环节价格基本企稳，但行业持续面临严峻的经营压力，需求疲弱恐持续至明年一季度[29] 电力设备新能源 - 11月-12月，多个省份陆续出台2025年新能源入市规则，整体思路相似，优先发电小时数减少，市场化比例提升[7] - 截至2024年11月，全社会用电量累计89686亿千瓦时，同比+7.1%，其中第三产业用电量同比+10.4%，城乡居民生活用电量同比+11.6%[8] - 11月单月全社会用电量7849亿千瓦时，同比+2.8%，其中第一产业用电量同比+7.6%，第二产业用电量同比+2.2%，第三产业用电量同比+4.7%，城乡居民生活用电量同比+2.9%[8] 公用事业 - 11月单月用电量增速放缓，月环比持续增长，进入迎峰度冬阶段，用电量有望持续边际改善[25] - 电价仍为电力板块核心关注点，25年整体长协电价预期下行，区域间可能稍有分化[25] - 防御板块预期仍为未来主线之一，建议关注水电、核电等防御性较强的板块[25] 光伏 - 光伏产业链各环节价格基本企稳，硅料环节有企业试探性涨价但未落地，硅片环节库存已消化至不足半个月，电池环节价格基本企稳，组件环节短期价格大概率以平稳为主[29] - 光伏产业链各环节仍无经营利润，行业持续面临严峻的经营压力[29] 储能 - 国内重点招中标数据显示，2024年12月15日至2024年12月21日，储能项目合计规模为267.5MW/1000.88MWh，中标项目合计规模为432.5MW/1090MWh[24] 风电 - 2024年前三季度国内风电新增装机量为39.12GW，同比+16.85%，其中陆风36.65GW，海风2.47GW[49] - 11月国内风电新增装机量为5.95GW，同比+45.83%，环比-10.93%[49] - 2023年我国陆风新增装机容量约69.1GW，同比增长110%，海风新增装机容量约6.8GW，同比增长68%[62] 锂电 - 锂电出清时间更早，2025年整体需求较强，需重点关注具备涨价能力的高压实磷酸铁锂、铜箔等环节[40] - 磷酸铁锂正极企业春节期间大概率通过不放假来保生产，2025年加工费上调诉求强烈[56] - 负极材料市场需求旺盛，价格较为僵持，预计后续将弱稳运行[57] 碳酸锂 - 12月20日电池级碳酸锂均价7.56万元/吨，预计现货价格仍有小幅下跌空间[43] 三元正极 - 预计12月三元电芯厂的总产量会有所下降，但降幅较小，市场活跃度较高[44] 电解液 - 六氟磷酸锂价格上涨，电解液价格暂稳，预计短期内价格将区间震荡[45] 隔膜 - 隔膜价格整体较为稳定，但后续可能仍有下行可能[65] 钢价 - 2024年12月20日，中厚板价格为3610元/吨，螺纹钢价格为3491元/吨，铁矿石价格为693元/吨，轴承钢价格为4966元/吨，齿轮钢价格为4246元/吨[63]