行业投资评级 - 买入（维持）[53] 报告的核心观点 - 市场依然会围绕"超跌反弹"这条主线展开交易，配置思路包括坚守基本面逻辑相对较顺的乳制品和零食赛道，灵活交易超跌板块中基本面大概率见底的公司，以及在白酒板块中布局竞争格局更优的公司 [8] 重点数据跟踪 - 截至2024年12月20日，飞天茅台散装批价2240元，环周上涨30元；整箱批价2335元，环周上涨75元；八代五粮液批价950元，环周维持不变；高度国窖1573批价860元，环周维持不变 [4] - 截至2024年12月20日，白条鸡平均批发价为17.77元/公斤，同比+0.28%；白鲢鱼平均批发价为10.25元/公斤，同比+10.10% [15] - 截至2024年12月20日，大豆现货平均价为3964.21元/吨，同比-18.56%；豆粕平均价为3.28元/公斤，同比-35.31%；玉米平均价为2.32元/公斤，同比-23.93%；生鲜乳平均价为3.11元/公斤，同比-15.26% [17] 重要公司公告 - 阳光乳业2024年12月20日发布公告，控股股东阳光集团通过集中竞价交易方式累计增持公司股份2,001,500股，占公司总股本的0.7081%，累计增持金额人民币20,385,271元（不含交易费） [21] 重点公司盈利预测、估值及评级 - 贵州茅台：2023年净利润747.34亿元，2024年预测863.47亿元，2025年预测964.72亿元；EPS分别为59.49元、68.74元、76.80元；P/E分别为26倍、22倍、20倍 [23] - 五粮液：2023年净利润302.11亿元，2024年预测331.73亿元，2025年预测361.01亿元；EPS分别为7.78元、8.55元、9.30元；P/E分别为18倍、17倍、15倍 [23] - 泸州老窖：2023年净利润132.46亿元，2024年预测145.17亿元，2025年预测162.77亿元；EPS分别为9.00元、9.86元、11.06元；P/E分别为14倍、13倍、12倍 [23] - 山西汾酒：2023年净利润104.38亿元，2024年预测125.50亿元，2025年预测142.82亿元；EPS分别为8.56元、10.29元、11.71元；P/E分别为22倍、19倍、16倍 [23] - 舍得酒业：2023年净利润17.71亿元，2024年预测12.63亿元，2025年预测14.32亿元；EPS分别为5.32元、3.79元、4.30元；P/E分别为13倍、19倍、16倍 [23] 投资建议 - 坚守基本面逻辑相对较顺的乳制品和零食赛道，主推伊利股份和盐津铺子 [8] - 灵活交易超跌板块中基本面大概率见底的公司，如立高食品、舍得酒业、良品铺子等 [8] - 白酒板块方面守正不出奇，维持产业下行周期中布局竞争格局更优的公司，主推贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒 [8] 行业研究 - 五粮液定位营销执行提升年，次高端酒企以稳为主 [39] - 乳制品逐步进入春节备货阶段，渠道库存水平已回落至相对合理水平 [39] - 休闲食品关注微信小店"送礼物"功能，把握新渠道增量 [39]