行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市|维持” [22] 报告的核心观点 - 我国成功发射卫星互联网低轨卫星，建议关注相关标的，包括铖昌科技、臻镭科技、思科瑞、航天环宇、航天电子、上海瀚讯等 [32] - C919承运旅客突破100万人次，生产交付节奏有望加快，建议关注国产大飞机相关标的，包括中航西飞、中直股份、润贝航科、三角防务、中航重机、广联航空、中复神鹰、光威复材、中航高科等 [33] - 军工行业未来有望迎来高质量发展，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、华秦科技、航天南湖、中科海讯、海格通信、芯动联科、臻镭科技、铖昌科技、航天彩虹、三角防务、润贝航科、联创光电等 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 1.1 我国成功发射卫星互联网低轨卫星 [10] - 我国在2024年12月16日成功发射卫星互联网低轨卫星，“千帆星座”计划到2025年完成一期648颗卫星的部署，初步构建全球覆盖的卫星互联网系统 [10] 1.2 C919承运旅客突破100万人次，规模化商运持续推进 [11][12][13] - 截至2024年12月19日，C919已累计承运旅客突破100万人次，中国国航和南方航空分别签订100架C919飞机购买协议，预计C919在5年内年产能规划将达到150架 [11][12][13] 1.3 投资建议 [14][15] - 建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、华秦科技、航天南湖、中科海讯、海格通信、芯动联科、臻镭科技、铖昌科技、航天彩虹、三角防务、润贝航科、联创光电等 [15] - 建议关注传统航空航天领域，产业链相关标的包括中航沈飞、菲利华、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、航天电器、高德红外、图南股份等 [26] 2.1 军工板块表现 [16] - 本周中证军工指数下跌0.79%，申万军工指数下跌0.83%，军工板块在31个申万一级行业中涨幅排第7位 [61] 2.2 个股表现 [17] - 本周军工涨幅前十的个股为：西部材料（+16.91%）、中航电测（+8.07%）、金信诺（+7.18%）、紫光国微（+5.40%）、中国海防（+5.10%）、泰豪科技（+4.81%）、宝钛股份（+4.29%）、景嘉微（+3.91%）、中航沈飞（+3.09%）、中国船舶（+2.80%） [62] 2.3 军工板块及重点标的估值水平 [19][63][64] - 截至2024年12月20日，中证军工指数为10839.37，军工板块PE-TTM估值为73.07，PB估值为3.06，PE-TTM估值和PB估值均处于历史中部位置 [19] - 部分军工标的估值分位：中航沈飞（PE-TTM 56.10，58.18%分位）、中直股份（PE-TTM 108.65，96.86%分位）、航发动力（PE-TTM 95.55，75.84%分位）等 [65] 3.1 定增数据跟踪 [42] - 部分军工上市公司定向增发情况：景嘉微（2024-10-14，募资总额未披露，发行价38.33元，收盘价99.47元，166%）、中直股份（2024-07-11，募资总额未披露，发行价30.00元，收盘价38.45元，113%）等 [42] 3.2 股权激励数据跟踪 [44][66][69] - 部分军工上市公司股权激励情况：景嘉微（限制性股票，2024年7月1日，93.7184万股，授予价格55.52元，收盘价99.47元）、航亚科技（限制性股票，2024年6月20日，450.00万股，授予价格8.44元，收盘价16.94元）等 [44][66][69] 3.3 重点细分领域信息跟踪 [46][47][48][50][51][52][53] - 亿航智能与长安汽车携手攻关“飞行汽车”，计划2026年前推出飞行汽车产品 [46][47] - 中企获阿联酋首张无人机配送商业运营许可证，美团无人机将开始商业化运营探索 [48] - 运-9E运输机正式交付首个海外客户，具有飞行距离远、货舱容积大、载货量多等特点 [50] - 海绵钛价格跟踪：0级国产海绵钛价格4.4-4.5万元/吨，1级国产海绵钛价格4.3-4.4万元/吨，2级国产海绵钛价格4.2-4.3万元/吨 [52] - 金属钒价格跟踪：12月20日，上海有色市场金属钒（≥99.5%）现货均价1450元/kg [53]