证券研究报告 | A 股策略月报 | 中国策略 ——板块轮动月报（2025 年 1 月） 核心观点 ❑ 工具 1——行业打分表：模拟机构投资者审美，主客观信息结合的平台。 历经三年进化，外表量化，内涵逻辑，追求宏观、中观和微观信息的共振。六个 基础因子包括景气、估值、动量、拥挤、产业、北向。不同分析周期遵循"光谱原 理"。 ❑ 工具 2——风格比较表：行业轮动本身无序时，风格轮动更有持续性。 效法行业打分表思路构建，更强调宏观周期的直接影响。六个决策因子包括动量、 估值、拥挤、景气、宏观、资金。不同分析周期同样遵循"光谱原理"。 ❑ 一看风格比较表结论：相对看好大盘价值、中盘成长、基金重仓等风格指数。 截至 2024 年 12 月 26 日数据，风格比较表中，大盘价值、巨潮大盘、基金重仓指 数、巨潮价值、中盘成长、稳定（中信）等风格排名靠前。同时，小盘成长、小盘 价值、金融（中信）、成长（中信）、巨潮小盘、万得微盘股指数等排名靠后。 ❑ 二看行业打分表结论：相对看好银行、煤炭、石化、通信、家电、消服、非银、 食饮等行业指数。 截至 2024 年 12 月 26 日数据，行业打分表中，银行、煤炭、石化、通信、家 ...