图 13：24 年以来煤价中枢持续下行 图 14：24 年 7 月以来煤炭库存去化（万吨） 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 煤炭库存:北方港合计 煤炭库存:曹妃甸（右轴） 煤炭库存:长江口合计（右轴） 资料来源：iFinD，光大证券研究所整理，数据截至 2024-12-27 资料来源：iFinD，光大证券研究所整理，数据截至 2024-12-27 当周 1.4 投资建议 （1）油气高景气，低利率背景下高股息资产投资价值凸显，持续看好上游 及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、新奥股份、中海油服、 海油工程、海油发展、石化油服、中油工程、博迈科。（2）静待化工行业需求 回暖，炼化化纤产业链价差有望修复，持续看好炼化化纤产业链龙头，建议关注： 恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣、华峰化学、新 乡化纤、泰和新材、三友化工。（3）煤价中枢下行，煤化工企业盈利能力提升， 能源转型背景下，煤炭深度清洁利用可期，看好煤化工板块景气度，建议关注： 华鲁 ...