行业投资评级 - 2025年市场展望乐观，预计经济和消费将缓慢复苏，特别看好人工智能、国防军工、新能源（如风电）和信创板块的上行态势，这些领域存在较大投资机会 [7][26] 核心观点 - 2024年摩根士丹利基金投资策略聚焦人工智能产业链，重点关注算力、云端计算和端侧应用等关键领域，并根据市场变化和新兴机会灵活调整持仓 [26][35] - 基金经理雷志勇的成功经验在于精准把握AI，特别是算力板块的投资机会，通过年初调仓、加仓端侧AI和调整国产算力仓位等操作，显著提升了基金相对收益 [19][26] - 科技成长股基金经理需紧密跟踪行业动态，根据股价和估值进行阶段性调整，并对科技发展趋势和基本面拐点保持高度重视，以把握投资机会 [26][37] 行业趋势与投资机会 - 人工智能板块持续景气，预计2025年AI、国防军工、新能源和信创板块将持续上行 [7][26] - 科技产业最大的投资机会可能来自需求端爆发，创新产品拉动需求增长时，相关公司及产业链配套公司业绩将显著提升 [15][23] - 渗透率是判断科技行业景气度的重要指标，但人工智能等早期科技领域尚无统一标准，需结合其他指标进行分析 [21][51] 投资策略与操作 - 摩根士丹利基金在2024年通过调整持仓，重点关注算力、云端计算和端侧应用等关键领域，把握市场脉动和新兴机会 [35][19] - 基金经理雷志勇通过年初调仓、加仓端侧AI和调整国产算力仓位等操作，显著提升了基金相对收益 [19][26] - 在波动市场中选择优质股票的关键在于分析基本面和估值匹配度，选择具有时代红利背景、核心竞争力的公司 [26][37] 选股与组合管理 - 选股时需考虑公司财务健康状况、高管激励机制、公司未来战略、市场信心和估值等因素 [26][38] - 科技成长股投资中，基金经理通过调整仓位和优化结构来控制回撤，保持组合相对安全估值前提下具备一定进攻性 [12][37] - 在细分领域中选出好公司时，需关注公司在产业中的地位、市场对其未来发展的预期以及估值合理性 [24][54] 行业景气度跟踪 - 通过量化与非量化结合方式跟踪行业景气度，研究员密切跟踪上市公司数据，如订单量、价格变化等，并通过每周组会分享信息，共同分析行业景气度走势 [32][41] - 跟踪行业龙头公司的供应短缺缓解情况、芯片代工厂产能紧张及价格变化等数据，类比渗透率来判断产业景气度 [43][50] 市场展望与建议 - 对2025年市场持乐观态度，预计经济与消费将缓慢复苏，建议采取定投等稳健方式进行长期布局 [7][26] - 摩根士丹利基金凭借全球视野、严格风控和中长期考核制度等优势，在AI投资领域取得优异业绩，建议投资者关注AI算力、数据中心、液冷散热系统等领域 [26][46]