行业投资评级 - 增持（维持） [5] 核心观点 - 2024年12月百强房企权益销售额环比增长27.6%，但全年累计同比下降27.4% [1] - 2024年12月TOP100房企全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积同比分别为-0.7%、+0.5%、-4.9%，环比分别为+22.7%、+27.6%、+17.6% [1] - 2024年1-12月TOP100房企全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积同比分别为-30.3%、-27.4%、-32.4%，较上月累计同比分别变动+2.6pct、+2.6pct、+2.3pct [1] - 2024年1-12月TOP10/20/50/100房企累计销售金额权益比例分别为73.7%、72.6%、73.0%、73.6%，同比变动+2.1pct、+2.2pct、+3.1pct、+3.0pct [1] 行业销售情况 - 2024年12月TOP50房企中的48家房企全口径销售金额同比平均值为+35.4%，中位数为-9.2% [2] - 2024年1-12月TOP50房企中的49家房企全口径销售金额累计同比平均值为-25.0%，中位数-30.4% [2] - 2024年12月20家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有7家，表现较好的有华发股份（+231%）、中海地产（+76%）、中国金茂（+66%） [2] - 2024年1-12月20家主流重点房企全口径销售金额同比表现前三名的公司为中海地产（+0.3%）、绿城中国（-11.5%）、华润置地（-15.0%） [2] 投资建议 - 看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市城市更新的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、滨江集团 [3] - 看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股 [72] 行业政策 - 2023年7月政治局会议提出房地产市场供求关系已发生重大变化，2024年继续优化房地产政策 [3] - 2024年4月政治局会议提出研究消化存量房产，5月提出3000亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限，9月将首套和二套按揭贷款首付比例下限统一调整为15% [3] - 供给侧强调金融业支持房地产责无旁贷，"金融16条"延期至2026年底，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资"一视同仁" [3] - 需求侧充分赋予城市调控自主权，地方政府"因城施策"加大购房支持力度，包括优化"认房认贷"，差异化确定本地的首付比例及按揭利率等 [3]