行业投资评级 - 传媒行业评级为弱于大市 [8] 核心观点 - 小米集团正在大力投入AI大模型，搭建GPU万卡集群，并成立AI平台部，吸引关键人才加入 [4] - 小米集团通过小米澎湃OS操作系统，连接全球超过10亿台设备，未来将打造「AI手机+AI IOT+智能驾驶」全景图，需要更大的AI算力需求 [5] - 金山云AI收入季度环比加速，前三个季度AI收入占公有云收入比重分别为13%/26%/31%，占整体公司收入比重分别为9%/17%/19% [5] - 金山云与小米签订了新的框架协议，小米云服务的上限从8.68亿元大幅提升至23.10亿元、31.38亿元及40.35亿元 [6] - 看好"小米+金山云"AI产业链，小米在AI智能终端方面具有优势，金山云在AI算力方面投入力度加大 [7] 行业动态跟踪 - 小米正在搭建GPU万卡集群，大力投入AI大模型 [4] - 小米基础技术平台部成立AI平台部，张铎回归担任负责人 [4] - DeepSeek开源大模型DeepSeek-V2的关键开发者之一罗福莉将加入小米，或供职于小米AI实验室，领导小米大模型团队 [4] 小米AI算力需求 - 小米手机2024年全球出货量预计增加2350万部，总量可达1.7亿部，同比增长16% [5] - 米家App月活突破1亿，未来对AI算力需求较大 [5] - 小米智驾算力需求潜力巨大，对标理想汽车，理想汽车智驾总里程已达29亿公里，训练算力提升至8.1eflops [5] 金山云AI基建 - 金山云AI收入季度环比加速，Q1 AI收入达1.6亿元，Q2 AI收入达3.3亿元，Q3 AI收入达3.6亿元 [5] - 金山云与小米签订了新的框架协议，小米云服务的上限从8.68亿元大幅提升至23.10亿元、31.38亿元及40.35亿元 [6] 投资建议 - 看好"小米+金山云"AI产业链，小米在AI智能终端方面具有优势，金山云在AI算力方面投入力度加大 [7]