市场交易活跃度有所下降，IPO 略有复苏。（1）经纪业务方面，12 月 A 股 日均成交金额为 16,111 亿元，环比-18.1%，同比+105.8%。（2）投行业务 方面，12 月 IPO 数量为 32 家，募集资金规模为 93.048 亿元，环比+78.5%； 12 月再融资规模为 359.316 亿元，环比下跌+50.4%；12 月企业债和公司债 承销规模为 3183.74 亿元，环比-24.63%。（3）自营业务方面，12 月上证综 指+4.42%，沪深 300 指数+0.47%，创业板指数-3.71%，中证全债指数上涨 1.89%。（4）从反映市场风险偏好和活跃度的两融余额看，至 12 月 31 日， 两融余额为 1.8 万亿元。 证券研究报告 | 2025年01月04日 证券行业 2024 年 12 月报 优于大市 被动基金扩容后的新打法 ETF 发行热度良好，规模持续扩大，为证券公司 ETF 做市业务带来机遇。证 券公司是主要的 ETF 机构投资者之一。2023 年，在沪市机构投资者中，证券 公司 ETF 日均持仓规模 753 亿元，同比下降 26.5%。基于 ETF 每半年披露的 前十大持有 ...