核心观点 - 市场信心有望修复，反弹可期，监管部门的积极表态将有助于修复市场信心 [1][7][8] - 行业轮动速度中枢或将显著提升，2025年市场风格将更多依据强与弱的边际变化进行快速轮动 [2][27] - 消费板块部分赛道如家电、消费电子、汽车等景气趋势向好，科技板块性价比提升，建议关注 [2][33] 大势与风格 - 当前市场担忧集中在特朗普就任可能引发中美贸易关系变数，以及国内需求修复前景不明 [7] - 12月非制造业PMI边际修复，制造业PMI虽回落但仍强于季节性均值，新订单指数持续走高，内需预期不必过分悲观 [7][8] - 央行表态将择机降准降息，保持流动性充裕，市场信心及资金面环境有望修复 [8] 中观行业与景气 - 消费板块部分赛道如家电、消费电子、汽车等景气趋势向好，"IP经济"等产业趋势向好 [33] - 微信"送礼物"功能上线，社交电商有望带动线上零售景气回暖 [30][31] - 前期市场拥挤度较高的成长赛道如机器人、AI应用等回调后性价比提升，可择机配置 [33] 行业轮动与资金流向 - 2025年行业轮动速度中枢或将显著提升，市场风格将更多依据强与弱的边际变化进行快速轮动 [27] - 本周商贸零售行业资金净流入规模达19.92亿元，纺织服饰排名第二，净流入10.34亿元 [37] - 电子、非银金融和计算机行业资金净流出规模最大 [37] 互换便利操作 - 第二次互换便利操作金额为550亿元，中标费率为10BP，相比首轮下降10BP，机构成本压力进一步减轻 [40] - 本次操作新增限售股、港股通项下持有股票等质押品，红利板块有望因套息交易而即时受益 [40]