核心观点 - 本周海外大类资产表现中，基本面韧性持续，美债利率高位运行，美股受高利率压制出现回调，美元维持偏强运行，原油受短期需求提振以及地缘扰动而上涨 [3][4] - 本周港股表现延续震荡，南向资金流入扩大，外资延续流出，行业方面仅能源业和原材料业上涨，必需性消费业、金融业、综合业领跌 [7][9] - 近期美债利率上行主要与假期流动性骤降有关，本周流动性有所改善，美债利率高位震荡，波动率有所下降 [10][11] - 近期美股下跌主要与美债利率高位运行的压制以及总统就职前的政策不确定性有关，高利率环境下美股回调压力较大，但中期经济仍或提振 [13][16] 海外大类资产表现 - 本周MSCI全球股票指数下跌0.52%，除韩国、印度、新加坡外，大多经济体股价下行，美股标普500、纳指、道指分别下行0.48%、0.51%、0.60% [3][6] - 债市方面，2年、10年期美债收益率分别小幅下行3BP、2BP至4.28%、4.60%，商品及外汇方面，COMEX黄金上行0.79%，美元指数升值0.84%至108.9，ICE布油上涨3.93% [3][6] - 本周港股恒生指数、恒生科技、恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生港股通分别下跌1.64%、2.98%、1.82%、2.00%、1.76%，南向资金净流入296亿港元，主要流向金融业、资讯科技业 [9] 美债利率与美股表现 - 上周10年期美债利率上行10BP至4.62%，主要与假期流动性骤降有关，本周流动性改善，10年期美债利率高位震荡，波动率下降 [10][11] - 近期美股下跌主要与美债利率高位运行的压制有关，当10年期美债利率超过4.5%时，美股或面临回调压力，回调幅度与美债利率上行幅度有正向关系 [13][16] - 2024年圣诞行情与总统就职相连，美股在圣诞节前一交易日至次年总统就职前一交易日期间的胜率仅为50%，纳指胜率相对更高，为90% [16] 全球市场表现 - 本周全球大类资产表现中，MSCI全球股票指数下跌0.52%，标普500指数下跌0.48%，纳斯达克指数下跌0.51%，恒生指数下跌1.64%，ICE布油上涨3.93%，COMEX黄金上涨0.79% [21] - 本周全球主要市场指数涨跌幅中，发达市场普遍下跌，新兴市场中韩国综合指数上涨1.54%，印度SENSEX指数上涨0.67%，越南胡志明指数下跌1.95% [24] - 本周全球外汇市场中，美元指数上涨0.84%，美元兑人民币上涨0.14%，英镑兑美元下跌1.20% [21]