货币政策 - 中国货币政策转向“适度宽松”，央行已准备好降准和降息，1月份需关注外部流动性风险[4] - 央行加大货币政策调控强度，提高前瞻性、针对性和有效性，择机降准降息[27] - 央行降低对汇率弹性的目标，增强对外汇市场韧性的要求[5] 经济形势 - 外部环境不利影响加深，内部总需求压力上升，通胀压力缓解但经济增长动能不强[16] - CPI同比增速维持在0.2%的低位，核心CPI同比增速为0.3%[21] - PPI同比增速仍在负增长区间，显示工业品价格压力较大[28] 政策改革 - 金融供给侧结构性改革方向不变，但节奏放缓，总量性政策优先于结构性政策[40] - 房地产政策目标明确，推动房地产市场止跌回稳，加大存量商品房和存量土地盘活力度[40] 风险与机会 - 短期央行“择机”政策可能带来市场风险上升，但宏观政策从结构向总量转变带来贝塔机会[6] - 经济数据短期波动风险和金融市场波动风险仍需关注[7]