汇率端的演绎：消费突围 ——2025 年 1 月量化行业配置月报 核心观点 财政预期有望上修，消费板块或将成为未来核心配置主线之一，建议关注汽车、家电、 食品饮料、建材等行业的配置机会。 ❑ 财政预期有望上修，消费板块或将成为未来核心配置主线之一。 在四季度货币政策委员会例会上，央行传递出货币宽松与稳定汇率的双重立场， 由于单独进行货币宽松操作将加大汇率贬值压力，我们认为，这实际上隐含着财 政政策落地的节奏和力度或将超出市场当前偏谨慎的预期。另一方面，从模型监 测结果来看，截至 1 月 7 日，主动权益基金对食品饮料行业的配置比例为 5.3%， 相较全 A 的 5.5%仍然低配，市场预期并不高。考虑到大力提振消费为顶层定调 2025 年九大重点任务之首，当前市场预期较低的消费板块有望成为 2025 年的核 心配置主线之一，可关注汽车、家电、食品饮料等行业的投资机会。此外，伴随 地产销售的持续改善，地产周期逐步趋稳，建议关注建材、化工等地产链行业的 配置机会。 ❑ 传媒、机械设备、综合等 6 个行业触发拥挤信号。 截至 1 月 6 日，各行业最新拥挤度指标均已脱离 95%预警范围。不过，最近 1 个 月，传媒、 ...