证券研究报告 | 2025年01月09日 大国碳中和之四代核电 优于大市 解决核能利用痛点，向"终极能源"过渡 行业趋势：核能发展势头强劲，挑战与机遇并存，四代核电呼之欲出。截至 2024 年，我国在运和在建核电总量约 1.13 亿千瓦，规模升至世界第一，其中 在建机组规模保持世界第一。目前我国核电发展以三代核电为主，受限于三 代核电技术特性，在发展空间、应用场景等方面面临挑战。而四代核电是核 能利用发展的下一阶段，针对三代核电面临的各种问题提出了新的堆型设计， 也是可控核聚变实现之前向"终极能源"过渡的核能利用方式。 如何提高反应堆的安全性？——四代堆固有安全性。四代核电的一个重要特 征是各种堆型设计具有固有安全性，，即"从物理定律出发就可以理解的"， 依靠系统本身设计和材料特性，不依赖外部保护装置，在正常工作和潜在异 常情况下均能"确定地"保持安全的特性。 如何解决燃料问题？——快堆、钍基熔盐堆。三代核电属于热堆范畴，其主 要燃料铀-235 在自然界天然铀中的比重仅为 0.7%左右。四代核电中的快堆则 可充分利用天然铀中占比 99.3%的铀-238 作为反应原料，可以让天然铀的利 用率从目前不到 1%，提 ...