核心观点 - 北向资金在24Q4主动减仓白酒、家电、电子、有色金属和高端制造等行业，其中茅台、五粮液、格力、立讯精密、紫金矿业和宁德时代分别减持6%、7%、28%、15%、5%和10% [1][7] - 北向资金在24Q4增持非银金融和传媒行业，分别增加156亿元和24.79亿元，而食品饮料、公用事业和医药生物行业减持最多，分别减少220亿元、221亿元和201亿元 [1][7] - 北向资金在24年10月后市场"强预期、弱现实"逻辑下，逢高减持科技成长板块（如电子），并对顺周期大盘板块（如白酒、家电、有色）保持谨慎 [1][7] 行业大类分析 - 北向资金在24Q4对金融房建行业增持12.33亿元，而对下游可选消费、中游制造、支持服务、上游原材料和下游必选消费行业分别减持177.9亿元、242.42亿元、261.72亿元、394.59亿元和439.63亿元 [8] - 上游原材料行业中，建筑材料增持6.95亿元，而钢铁、煤炭、石油石化、基础化工和有色金属分别减持14.88亿元、57.07亿元、77.51亿元、90.75亿元和161.32亿元 [11] - 中游制造行业中，电力设备增持13.45亿元，而通信、国防军工、机械设备和电子分别减持4.55亿元、32.55亿元、62.38亿元和156.4亿元 [15] 下游消费行业分析 - 消费板块中，传媒、社会服务和纺织服饰分别增持24.79亿元、15.27亿元和0.7亿元，而轻工制造、农林牧渔、美容护理、汽车、家用电器、医药生物和食品饮料分别减持10.52亿元、18.53亿元、21.71亿元、60.08亿元、125.65亿元、201.71亿元和220.1亿元 [18] - 家电板块减持125.65亿元，主要原因是家电是北向持仓占行业流通市值比最高的板块，北向资金将其视为交易"弱现实"的符号 [18] 金融房建行业分析 - 金融板块中，非银金融和房地产分别增持156.13亿元和8.65亿元，而建筑装饰和银行分别减持26.35亿元和126.1亿元 [22] - 非银金融增持156.13亿元，是24Q4北向资金增持最多的行业之一 [22] 支持服务行业分析 - 计算机行业因AI逻辑拉动，获得北向增持16.7亿元，而银行、交运和公用事业这三大核心红利品种均被减持，分别减少126.1亿元、36.55亿元和221.68亿元 [24] 北向资金持股市值变化 - 北向资金在24Q4持有市值占行业流通市值比例普遍减小，金融房建、下游必选消费、上游原材料、下游可选消费、支持服务和中游制造分别减少0.07pct、0.07pct、0.23pct、0.28pct、0.3pct和0.34pct [26] - 建筑材料持有比例增加0.22pct，而钢铁、煤炭、基础化工、石油石化和有色金属分别减少0.14pct、0.19pct、0.22pct、0.24pct和0.35pct [30] 个股及行业汇总 - 24Q4北向资金持有个股市值最高的五只个股为宁德时代、贵州茅台、美的集团、长江电力和招商银行 [43] - 24Q4北向资金持有行业市值最高的五个行业为电力设备、食品饮料、银行、电子和医药生物，分别达到2825亿元、2402亿元、2063亿元、1925亿元和1632亿元 [45] - 24Q4北向资金持有行业市值变动最高的五个行业为社会服务、非银金融、传媒、房地产和计算机，分别达到22.23%、11.27%、8.98%、4.99%和3.23% [45]