投资评级与估值 - 报告公司合理市值区间为12.2215.14亿元 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.35亿元、1.38亿元、1.48亿元 [7] - 2024年预测市盈率区间为9.0711.23倍 [7] 公司业务与行业地位 - 公司是人造板生产装备的高端制造商，核心产品为连续平压生产线 [7] - 公司下游客户为刨花板、纤维板等人造板制造企业 [7] - 国内人造板生产线装备市场主要由迪芬巴赫、上海板机、辛北尔康普和亚联机械四家占据 [7] - 公司成功打破欧洲厂商在我国的垄断局面，具有明显的本土服务优势 [7] 募投项目与研发能力 - 募投项目包括"亚联机械人造板生产线设备综合制造基地项目"和"研发中心项目" [7] - 募投项目将提升铺装系统和高性能不锈钢钢带产能，增强公司综合研发能力 [7] - 公司计划通过募投项目提高人造板生产线关键设备的研发与中试能力 [7] 财务表现与预测 - 2022年营收为4.8亿元，2023年营收为6.47亿元，同比增长34.7% [5] - 2024年预计营收为8.34亿元，同比增长28.8% [5] - 2022年净利润为8700万元，2023年净利润为1.03亿元，同比增长18.3% [5] - 2024年预计净利润为1.35亿元，同比增长30.4% [5] 行业分析 - 人造板装备制造行业上游为金属材料、电气件、传动件等供应商 [27] - 下游为人造板制造企业，主要产品包括胶合板、纤维板和刨花板 [31] - 2023年我国人造板产量为3.36亿立方米，其中胶合板占比66.4%，纤维板占比14.5%，刨花板占比12.1% [32] - 刨花板因环保性能和生产成本优势，未来占比有望进一步提升 [52] 行业驱动因素 - 国内新房销售逐渐筑底，存量翻新需求长期可观 [46] - 人造板需求结构调整带来新型产线发展机遇，刨花板生产线需求增加 [45] - 落后产能加速淘汰催生装备升级替代需求，连续平压生产线市场需求前景广阔 [63] - 印度等海外市场人造板产能持续扩张，企业出海迎来发展机遇 [45] 行业竞争格局 - 国内人造板装备市场进口替代趋势加强 [45] - 连续平压生产线是纤维板和刨花板规模化生产的主流设备 [41] - 截至2024年6月底，全国纤维板生产线保有292条，其中130条为连续平压生产线 [41] - 全国刨花板生产线保有332条，其中127条为连续平压生产线 [42]