行业投资评级 - 宠物食品行业投资评级为“同步大市-A”（维持）[1] 核心观点 - 2024年宠物食品线上销售整体呈现增长态势，抖音平台表现尤为突出，环比保持增长 [2] - 天猫、京东、抖音三大平台2024年全年GMV分别为149.92亿元、67.68亿元、59.77亿元，同比分别增长8.49%、9.17%、22.68% [2] - 2024年12月，天猫、京东、抖音的GMV分别为12.41亿元、5.82亿元、5.42亿元，同比分别增长24.29%、34.94%、8.10% [2] 公司表现 乖宝宠物 - 麦富迪12月天猫+京东+抖音GMV为1.71亿元，环比下降15.28%，同比增长30.62% [3] - 弗列加特12月天猫+京东+抖音GMV为6705.40万元，环比增长31.55%，同比增长240.83% [3] - 麦富迪2024年全年GMV为20.16亿元，同比增长13.85%；弗列加特全年GMV为5.62亿元，同比增长129.31% [3] 中宠股份 - 顽皮12月天猫+京东+抖音GMV为2117.08万元，环比下降15.19%，同比增长14.75% [4] - ZEAL 12月天猫+京东+抖音GMV为652.60万元，环比下降20.80%，同比增长11.89% [4] - 领先12月天猫+京东+抖音GMV为1646.54万元，环比下降47.65%，同比增长58.52% [4] - 顽皮2024年全年GMV为2.66亿元，同比下降1.65%；ZEAL全年GMV为0.99亿元，同比增长45.99%；领先全年GMV为2.21亿元，同比增长60.83% [4] 佩蒂 - 爵宴12月天猫+京东+抖音GMV为1201.97万元，环比下降36.99%，同比增长38.14% [6] - 爵宴2024年全年GMV为1.44亿元，同比增长42.67% [7] 路斯 - 路斯12月天猫+京东+抖音GMV为696.59万元，环比下降5.80%，同比下降4.61% [8] - 路斯2024年全年GMV为0.79亿元，同比增长15.62% [8] 行业趋势 - 宠物食品行业线上销售整体保持增长，抖音平台表现尤为突出，全年GMV同比增长22.68% [2] - 国产品牌在宠物食品行业中表现强劲，乖宝宠物的麦富迪和弗列加特品牌全年GMV分别增长13.85%和129.31% [3] - 中宠股份的领先品牌全年GMV增长60.83%，显示出较强的市场竞争力 [4] - 佩蒂的爵宴品牌全年GMV增长42.67%，表现稳健 [7] - 路斯品牌全年GMV增长15.62%，自有品牌稳步推进 [8]