行业投资评级 - 机械行业投资评级为“看好”（维持）[6] 核心观点 - 2025年机械行业投资策略为“周期成长，百花齐放”，主要围绕三条主线展开：周期反转、成长崛起、供应全球[1][2][3] - 2024年前三季度机械子行业业绩回顾显示，船舶行业盈利能力逐步修复，工程机械行业盈利能力改善明显，五大主机厂实现利润正增[3] - 2024年第四季度机械子行业业绩前瞻显示，出口链业绩释放，船舶景气持续，工业气体、光伏设备筑底[3] 主线一：周期反转 - 工程机械：海外市占率提升，国内需求改善，预计2025年欧美市场逐渐修复，一带一路国家长期需求旺盛，工程机械市场空间超过300亿美元[3][4] - 船舶：景气上行，盈利改善，2024年1-11月全球船舶行业新接订单同比增长34.3%，船价持续上涨[9][10][12] - 工业气体：气价历史低位，拐点即将来临，2024年四季度复苏预期向上[18] - 光伏设备：底部渐行渐近，期待行业拐点，预计2025年Q2-Q3季度光伏主产业链拐点可能出现[27] - 风电设备：2025年风电装机大年，聚焦海风、出海，2024年1-9月风电新增招标量约119GW，同比增长93%[23][24] - 锂电设备：周期筑底，外需上行，新技术突破前夕，预计2026年全球储能+动力锂电设备市场达1454亿元[29][30] - 机床刀具：周期复苏、国产替代、出海、新领域，2023年全球机床市场规模约527.2亿美元，预计2030年达711.9亿美元[36][37] 主线二：成长崛起 - 半导体设备：先进扩产、国产提速，2024年9月全球半导体销售额同比上升23.2%[18] - 人形机器人：日新月异，内外并进，预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约203万台，市场空间约3185亿元[7][8] - 低空经济：低空翱翔，拉开序幕[2] 主线三：供应全球 - 出口链：库存扰动解除，降息接力复苏，2025年出口链投资策略与特朗普2.0施政顺序紧密相关[13][14] - 油服装备：景气持续，聚焦海上、出海，预计2024-2026年全球油气行业资本开支分别达603、663、683亿美元[20][21] 投资建议 - 工程机械：重点推荐三一重工、徐工机械、山推股份、中联重科、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力等[7] - 人形机器人：重点推荐三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器、绿的谐波、柯力传感、中坚科技、浙江荣泰等[9] - 船舶：重点推荐中国船舶、中国重工、中国动力、中国海防、中船防务、亚星锚链等[13] - 出口链：推荐三一重工、徐工机械、山推股份、宏华数科、巨星科技、泉峰控股、涛涛车业、浙江鼎力等[14] - 轨交装备：推荐中国中车、中国通号、中铁工业、思维列控等[17] - 工业气体：推荐杭氧股份、侨源股份、陕鼓动力等[19] - 油服：推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程、华通线缆等[22] - 风电：推荐三一重能、运达股份、明阳智能、金风科技等[26] - 光伏设备：推荐帝尔激光、英杰电气、奥特维、晶盛机电、京山轻机等[28] - 锂电设备：推荐先导智能、杭可科技等[31] - 检测检验：推荐华测检测、苏试试验、东华测试、华依科技等[35] - 机床刀具：推荐欧科亿、华锐精密、海天精工等[39]