通胀数据 - 12月美国CPI同比上涨2.9%，为连续第三个月加速，达五个月来最高水平[2] - 核心CPI同比上涨3.2%，略低于预期的3.3%，环比增速放缓至0.2%[2][3] - 能源价格上涨推动整体CPI，食品价格同比上涨2.5%，能源价格同比回升2.7个百分点[7] 劳动力市场 - 12月非农就业人数新增25.6万人，失业率回落至4.1%，低于预期的4.2%[3] - 劳动力市场强劲表现支持美联储维持利率不变，降息预期推迟至7月之前[3] 通胀预期与市场反应 - 市场对降息预期大幅上升，预计2025年内可能降息两次[3] - 10年期美国国债收益率大幅回落，反映市场对降息的期待[3] - 高盛和巴克莱银行预计未来几个月整体通胀将降至2.3%，核心通胀率降至2.7%[2] 通胀结构 - 商品型通胀同比转正，12月较11月回升0.5个百分点，服务型通胀持续回落[14] - 租金成本同比增速在9月至12月企稳，未来可能回升[14] 风险因素 - 特朗普可能实施的关税政策和移民计划可能推动下半年通胀回升[2] - 上游价格快速上涨和地缘政治不确定性可能对通胀形成支撑[21]