行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 全球现制饮品市场呈现加速增长态势 预计2023年至2028年的复合年增长率为7 2% 市场规模将从7 791亿美元增长至11 039亿美元 占据全球饮料市场近一半份额 [6] - 中国和东南亚市场是全球现制饮品行业加速增长的重要引擎 预计2023年至2028年复合年增长率分别达到17 6%和19 8% 合计贡献同期全球现制饮品市场规模增量的近40% [11] - 中国现制饮品市场规模预计将从2023年的5 175亿人民币增长到2028年的11 634亿人民币 复合年增长率达到17 6% 远超预包装饮料行业同期5 8%的复合年增长率 [18] - 平价现制饮品市场增速最快 预计2023年至2028年复合年增长率为22 2% 市场规模将从1 366亿人民币增长至3 719亿人民币 [25] - 现制茶饮和现磨咖啡是中国现制饮品市场的主要细分品类 现制茶饮占据2023年中国现制饮品市场约50%的份额 现磨咖啡是增速最快的细分品类 预计2023年至2028年复合年增长率为19 8% [28] 行业现状 - 全球现制饮品市场规模巨大 2023年达到7 791亿美元 预计2028年将增长至11 039亿美元 [6] - 中国和东南亚市场增长迅速 预计2023年至2028年复合年增长率分别达到17 6%和19 8% [11] - 中国现制饮品市场规模预计2028年将突破万亿人民币 达到11 634亿人民币 复合年增长率为17 6% [18] - 平价现制饮品市场崛起 预计2023年至2028年复合年增长率为22 2% 市场规模将从1 366亿人民币增长至3 719亿人民币 [25] 运营模式分析 - 直营模式优势包括高度统一的品牌形象 高效的决策执行 战略协同性高 直接获取经营数据 [40][42][43][45] - 加盟模式优势包括品牌形象与营销支持 供应链优势 运营支持与培训 资金压力分散 [47][49][50][51] - 直营品牌逐渐开放加盟 加盟模式逐渐主流化 如奈雪的茶和喜茶等头部品牌开放加盟 [54] 竞争格局 - 2023年中国现制饮品市场集中度较高 CR5达到35% 蜜雪冰城市场份额排名首位 占比11 3% [61] - 蜜雪冰城通过加盟模式快速扩张 截至2024年9月 全球门店数量超过45 000家 [61] - 奈雪的茶从直营模式转向直营与加盟并行 2023年7月开放加盟 截至2024年11月 全国门店数量为1 842家 [89][90] 企业案例 - 蜜雪冰城2021年至2024年营业收入和净利润持续增长 2024年前三季度营业收入同比增长21 2% 净利润同比增长42 3% [73] - 奈雪的茶2020年至2024年营业收入和净利率波动较大 2024年上半年净利率为-17 1% 再次陷入亏损状态 [86] - 奈雪的茶布局瓶装饮料市场 2023年上半年瓶装饮料营收达到1 57亿元 同比增长83 75% 占总营收的6% [91]