行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - 钢材表需强于季节性，价格上行，产量逆季节性上升，库存垒库速度弱于往年，库存处于低位 [3] - 建材和板材需求呈现韧性，长期需求有望提振，原料端铁矿库存较高，铁水日均产量下滑，原料有望让利成材 [3] - 推荐普钢、特钢、管材及高温合金标的 [3] 价格与利润 - 本期钢材价格上涨，螺纹钢、高线、热轧、冷轧、普中板价格分别较上周上涨100元/吨、90元/吨、130元/吨、10元/吨、70元/吨 [1] - 长流程螺纹钢、热轧、冷轧毛利分别环比变化+12元/吨、+40元/吨、-47元/吨，短流程电炉钢利润上升 [1] 产量与库存 - 五大钢材产量824万吨，环比上升15.64万吨，建筑钢材产量周环比增0.61万吨，板材产量周环比升15.03万吨 [2] - 五大钢材品种社会总库存环比增15.44万吨至795.46万吨，钢厂总库存354.83万吨，环比增3.68万吨 [2] - 螺纹钢表观消费量185.15万吨，环比降4.9万吨，建筑钢材成交日均值6.63万吨，环比下降22.19% [2] 下游行业与需求 - 2024年12月我国出口钢材972.7万吨，同比增长25.8%，全年累计出口钢材11071.6万吨，同比增长22.7% [10] - 2024年1-12月我国粗钢产量100509万吨，同比下降1.7%，生铁产量85174万吨，同比下降2.3%，钢材产量139967万吨，同比增长1.1% [9] - 2024年1-12月全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%，新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8% [9] 原材料与海运市场 - 国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨 [32] - 焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格下跌 [32] 重点公司推荐 - 普钢板块推荐宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份 [3] - 特钢板块推荐中信特钢、甬金股份、翔楼新材 [3] - 管材标的推荐久立特材、武进不锈、友发集团 [3] - 建议关注高温合金标的抚顺特钢 [3]