行业投资评级 - 报告对汽车板块的投资评级为“继续看好”，认为2025年是汽车智能化拐点之年，推动国内电动化渗透率实现50%-80%的跃升 [1][5] 核心观点 - 2025年1月第2周乘用车销量同比-9.5%，环比+3.8%，新能源车销量同比+119.6%，环比+5.2%，渗透率达39.6% [3][32] - 2025年汽车智能化进入拐点，AI成长风格优选组合包括小鹏汽车、上汽集团、赛力斯等整车企业，以及德赛西威、拓普集团等零部件企业 [5] - 2025年重卡销量预计63万辆，同比+5.5%，出口量预计31万辆，同比+6.6% [41] - 2025年新能源乘用车销量预计1443万辆，同比+35%，渗透率预计60.8% [36] - 2025年L3智能化渗透率预计达24%，L2+智能化渗透率预计达26% [38] 板块行情复盘 - 2025年1月第2周SW汽车指数+4.6%，细分板块中商用载货车表现最佳，涨幅+6.7% [3] - 本周已覆盖标的中长华集团、小鹏汽车-W、爱柯迪涨幅较好 [3][17] - 本周汽车板块估值均上升，SW汽车PE(TTM)为万得全A的1.42倍 [19][20] 板块景气度跟踪 - 2025年1月第2周乘用车周度上险数据总量40.6万辆，同环比-9.5%/+3.8%，新能源车16.1万辆，同环比+119.6%/+5.2% [32] - 2025年新能源车景气度预期乐观，报废/更新政策落地，预计全年零售销量2373万辆，同比+4.7% [35] - 2025年L3/L2+智能化加速普及，预计L3渗透率24%，L2+渗透率26% [38] 核心覆盖个股跟踪 - 理想汽车德国研发中心成立，负责造型设计、功率半导体、智能底盘等 [5] - 长城汽车2024年预计归母净利润124130亿元，同比+76.60%+85.14% [5] - 零跑汽车2024Q4预计营收不低于118亿元，同环比+123.5%/+19.6%，Q4单季度盈利转正 [5] - 瑞鹄模具投资成立机器人子公司，拓展机器人新业务 [49] 投资建议 - 2025年1月优选红利风格，推荐宇通客车和上汽集团 [5] - 2025年AI成长风格优选组合：整车推荐小鹏汽车、上汽集团、赛力斯，零部件推荐德赛西威、拓普集团等 [5] - 2025年高股息红利组合推荐宇通客车、福耀玻璃、中国重汽A/H [87]