行业投资评级 - 多元金融行业评级为增持（维持）[7] 核心观点 - 《小额贷款公司监督管理暂行办法》出台，推动小贷行业规范发展，利好合规的行业龙头[1] - 小贷行业两极分化，增资和清退同步进行，利好合规的龙头企业[5] 推动小贷公司规范展业 - 杠杆使用、融资渠道和经营地域等重点条款与此前的监管要求基本保持一致[2] - 融资渠道限于非标准化融资和标准化融资，杠杆使用上非标准化和标准化融资余额分别不得超过公司上年末净资产的1倍和4倍[2] - 经营地域上普通小贷公司仍被限制不得跨省级行政区展业[2] - 强调与商业银行联合发放的网络贷款的单笔出资比例不得低于30%[2] 推动行业防范化解风险 - 要求小贷公司建立资产风险分类制度和风险准备金制度，及时足额计提风险准备[3] - 规定小贷公司应将逾期90天以上的贷款归为不良贷款[3] - 细化了关联交易管理要求，强调放贷资金应实施专户管理[3] - 对网络小贷公司的互联网业务信息系统做出详细规定[3] 强调消费者权益保护 - 对小贷公司信息披露、风险提示、营销宣传、客户信息采集使用等方面作出规定[4] - 获客方面不应片面宣传低门槛、低利率、高额度等，以诱导借款人过度借款[4] - 催收方面严禁暴力催收和非法占有[4] - 信息使用方面应严格遵守合法、正当、必要原则，信息的收集、存储、使用应当获得客户授权，不得泄露、篡改客户信息[4] 小贷行业增资和清退同步进行 - 小贷公司数量由最高接近9,000家收缩至2024年9月的5,385家[5] - 部分小贷公司选择退出市场，而有些小贷公司股东则选择增加资本金以达到监管要求[5] - 例如抖音曾于2023年末将旗下中融小贷的注册资本由90亿元增加至190亿元[5] - 陆金所和信也科技均于2024年获取网络小贷公司牌照[5] - 蚂蚁此前放弃小贷牌照，将相关业务转移至蚂蚁消金[5] - 《办法》的落地过渡期为2年，将加速行业出清和两极分化[5]