行业投资评级 - 增持（维持）[6] 核心观点 - 本周市场反弹，商品市场进入反弹状态，非美地区股市压力可能逐步减轻，金属价格中由中国主导的商品属性方面，2024年经济增速5%，呈现U型增长节奏，2025年财政政策和货币政策双发力，钢铁行业未来存在修复机会[2] - 短期内黑色金属冬储数量不足，可能为未来旺季积累更大势能，近期价格已有所表现，产业链拒绝进行冬储，库存接近极值易涨难跌，春季旺季后行业盈利恢复值得期待[2] - 2024年粗钢产量100509万吨，同比降1.7%，继续维持2021年以来的小幅下行趋势，四季度社会消费品零售总额同比增长3.8%，制造业和服务业预期指数均处于较高位置，钢铁表观消费量同比增长10.7%，钢材中长期基本面有望持续好转[4] 供给 - 本周长流程产量略增，日均铁水产量增0.2万吨至224.5万吨，钢厂前期产线检修有所恢复，钢材产量回升[12] - 国内247家钢厂炼铁产能利用率为84.3%，环比+0.1pct，同比+1.3pct，日均铁水产量为224.5万吨，环比+0.1%，同比+1.2%[16] - 国内91家电炉产能利用率为46.9%，环比-4.3pct，同比-11.7pct，五大品种钢材周产量为824.1万吨，环比+1.9%，同比-3.7%[16] 库存 - 钢材总库存增幅扩大，环比增长1.7%，增幅较上周扩大0.2pct，厂库社库均回升，其中螺纹钢社库增幅明显[20] - 五大品种钢材周社会库存为796.7万吨，环比+2.0%，同比-19.8%，螺纹钢周社会库存300.6万吨，环比+2.8%，同比-36.1%[22] - 五大品种钢材周钢厂库存为354.8万吨，环比+1.0%，同比-17.3%，螺纹钢周钢厂库存125.4万吨，环比-0.1%，同比-29.9%[22] 需求 - 本周五大品种钢材表需显著走强，热卷需求增幅明显，建筑钢材周成交量为6.6万吨，环比上周下降22.2%[31] - 五大品种钢材周表观消费为804.9万吨，环比+1.7%，同比-2.5%，螺纹钢周表观消费185.2万吨，环比-2.6%，同比-14.9%[36] - 热卷周表观消费313.7万吨，环比+4.2%，同比+6.8%[36] 原料 - 本周铁矿现货价格走强，澳洲巴西发运量下降，到港量环比回落，疏港量小幅增加，港口库存增至1.5亿吨上方[33] - 普氏62%品位进口矿价格指数104.2美元/吨，周环比+6.7%，同比-18.4%，澳洲铁矿发运量1617.7万吨，环比-9.1%，同比+15.8%[41] - 巴西铁矿发运量517.4万吨，环比-15.9%，同比-24.3%，45港口铁矿到港量2344万吨，环比-17.3%，同比-20.5%[41] 价格与利润 - 本周钢材现货价格走强，低库存背景下需求预期升温提振短期市场交易情绪，近期钢价或震荡偏弱运行[51] - Myspic综合钢价指数为127.6，周环比+1.7%，同比-14.2%，北京地区螺纹钢现货价格3320元/吨，周环比+4.1%，同比-13.3%[52] - 长流程螺纹、热卷即期现货成本分别3533元/吨与3759元/吨，毛利分别为-118元/吨与-274元/吨[52] 行情回顾 - 本周上证指数报收3241.82点，涨幅为2.31%，沪深300指数报收3812.34点，涨幅为2.14%，中信钢铁指数报收1477.42点，上涨3.22%，跑赢沪深300指数1.09pct[64] - 个股方面，本周钢铁板块上市公司共52家上涨，2家下跌，涨幅前五为广大特材、三钢闽光、方大特钢、永兴材料、玉龙股份，涨幅为14.5%、8.1%、8.0%、8.0%、6.8%[65] 行业资讯 - 2025年1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2065万吨，平均日产206.5万吨，日产环比增长10.3%，生铁1879万吨，平均日产187.9万吨，日产环比增长8.49%[66] - 钢材1899万吨，平均日产189.9万吨，日产环比下降3.9%[66]