行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 四季度销售边际企稳，12月销售金额保持增长，12月商品房销售面积和销售额分别为1.13亿平和1.16万亿元，同比分别-0.3%和+2.1% [5][11] - 土地成交面积收缩，开竣工规模均不足8亿平，2024年1-12月全国房屋新开工面积7.39亿平，同比-23.0%，竣工面积7.37亿平，同比-27.7% [6][16] - 开发投资降幅扩大，2024年1-12月房地产开发投资额10.03万亿元，同比-10.6%，12月单月开发投资额0.66万亿元，同比-13.3% [7][19] - 销售回款资金明显改善，2024年1-12月房地产开发企业到位资金10.77万亿元，同比-17.0%，四季度定金及预收款和个人按揭贷款同比分别-0.1%和-2.6% [7][21] 行业走势 - 2024年1-12月商品房销售面积9.74亿平，同比-12.9%，销售额9.68万亿元，同比-17.1% [5][11] - 2024年1-12月东部、中部、西部、东北区域商品房销售面积同比增速分别为-12.7%、-12.0%、-14.6%、-9.7% [5][11][13] - 2024年1-12月房地产开竣工面积同比下降23.0%和27.7% [6][16][17] - 2024年1-12月房地产开发投资额同比下降10.6% [7][19][20] - 2024年1-12月房地产开发企业到位资金同比下降17.0%，其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别-6.1%、-11.6%、-23.0%、-27.9% [7][21][22][24] 投资建议 - 推荐标的包括投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企如保利发展、绿城中国等，住宅与商业地产双轮驱动的房企如新城控股、龙湖集团，以及房地产后服务市场的贝壳、我爱我家 [8][26]