行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 比亚迪通过三轮价格战（2021年启动、2023年冠军、2024年荣誉）和垂直整合模式，成功从2020年的40万辆销量增长至2024年的400万辆，市场份额从33%提升至60% [9][10][11] - 比亚迪的价格战策略主要针对蓝领和移动出行市场，通过推出秦PLUS、宋PLUS、海豚、海鸥等车型，迅速占领市场份额 [17][18][25][27] - 2024年，比亚迪巩固了在蓝领和移动出行市场的领导地位，并计划在2025年通过高端车型如夏、唐L、腾势N9等进军高端市场 [33][34] - 比亚迪在2025年面临的主要挑战包括竞争对手的高端车型攻势、丰田和大众的节能车型进入高端市场，以及理想汽车和AITO在高端市场的领先地位 [50][57][68][69] 行业趋势与市场分析 - 中国消费者对价格的偏好持续高涨，2024年价格偏好达到66.56%，为比亚迪通过价格战实现增长提供了基础 [9][10] - 蓝领买家对价格的需求最高，2024年占比超过70%，比亚迪通过秦PLUS、宋PLUS等车型成功吸引了这一群体 [17][18][20] - 移动出行市场对价格的需求也较强，2024年占比超过71%，比亚迪通过海豚、元PLUS等车型迅速占领市场 [27][29] - 中产阶级买家对高端品牌的需求逐渐增加，2024年占比接近50%，为比亚迪进军高端市场提供了机会 [99][102] 比亚迪的产品策略 - 比亚迪通过垂直整合和国内供应链优化，成功降低了成本，使其能够在价格战中占据优势 [10][11] - 比亚迪在2021年至2024年推出了多款关键车型，如秦PLUS、宋PLUS、海豚、海鸥等，迅速占领了蓝领和移动出行市场 [17][18][25][27] - 2024年，比亚迪推出了DM-i 5.0和e平台3.0等新技术，进一步巩固了其在蓝领和移动出行市场的领导地位 [33][34] - 2025年，比亚迪计划通过高端车型如夏、唐L、腾势N9等进军高端市场，但面临来自理想汽车、AITO、丰田和大众的激烈竞争 [33][57][68] 竞争对手分析 - 吉利、长城汽车、奇瑞等竞争对手在2025年将推出具有竞争力的高端车型，对比亚迪的高端市场攻势构成威胁 [50][51] - 丰田和大众计划在2025年和2026年推出高端节能车型，对比亚迪的高端战略形成压力 [57][60] - 理想汽车和AITO在2024年已经占据高端市场的领先地位，预计2024年销量分别超过50万辆和40万辆，对比亚迪的高端市场形成挑战 [68][69] 未来展望 - 比亚迪在2025年需要通过高端价格战重塑高端汽车市场的定价机制，并应对来自竞争对手和二手车市场的挑战 [109][113] - 中产阶级买家对高端品牌的需求增加，为比亚迪提供了新的市场机会，但比亚迪必须优化其高端产品的定价策略 [99][102][109] - 比亚迪在2025年必须回归初心，展现出2021年初的勇气，才能在高端市场实现从0到1的突破 [113]