行业投资评级 - 计算机行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 国家级部门和顶层设计的落地将推动低空经济基础设施建设，基础设施企业有望获得直接订单加持[2] - 试点城市是低空经济实现规模化建设的重要路径，国家通过试点城市探索可行商业模式[2] - 政府积极出台政策扶持 eVTOL 发展，eVTOL 主流玩家处于取证过程中，未来催化不断[2] - 亿航智能有望近期拿到商业运营证，提振上下游合作伙伴景气度[2] - 无人机环节存在结构性机会，政府渗透率提升、低空航线探索和军用需求共振[2] 低空经济基础设施 - 低空经济基础设施各环节领军标的：空管（莱斯信息）、监视（四创电子、纳睿雷达）[2] - 试点城市包括深圳（深城交）、重庆（宗申动力）、成都（四川九洲）、苏州（苏交科）、杭州（浙江交科）、合肥（四创电子）[2] eVTOL 产业链 - eVTOL 整机：万丰奥威；引擎：宗申动力；电机：卧龙电驱[2] - 亿航智能相关合作伙伴：电机（英博尔）、飞控（纵横通信）、应用（西域旅游、祥源文旅）[2] 无人机领域 - 无人机标的：国安达、绿能慧充、纵横股份[2] 技术进展 - 亿航智能 EH216-S 已完成 48 分钟 10 秒的不间断飞行，固态电池能量密度达 480Wh/kg[20] - 宁德时代凝聚态电池能量密度最高达 500Wh/kg，支持民用飞机电动化[15][16] - 小鹏汇天推出高航速长航程飞行器，续航 500km 以上，航速 360km/h 以上[14] 适航认证 - 亿航智能取得 TC、AC 和 PC 三证仅花费 3 年多时间，预计 Q1 取得 OC 证[25] - 峰飞 V2000CG 的 TC 证从受理到取得花费一年半时间[26] 低空经济商业模式 - 低空经济探索多元化商业模式，包括公共交通、低空物流、城市管理、低空旅游等[34] - eVTOL 有望通过资源共享与优势互补，为运营商和服务商提供更多收益渠道[34] 安全性 - eVTOL 设计具备更多安全冗余，多旋翼设计、备用电池组、电子稳定系统等提升安全性[46] - 中国民航局通过严格的安全标准和监管措施，确保 eVTOL 从运营初期具备高水准安全性[47] 低空交通管理 - 莱斯信息推出低空飞行服务保障系列产品“天牧”系列，涵盖低空飞行管理服务平台、无人机运营服务系统等[48][49] - IDEA 研究院推出 OpenSILAS 1.0 系统，支持城市低空飞行管理，可同时管理和服务 10 万架次飞行器[51] 市场潜力 - 中国低空经济市场发展迅猛，具备较大潜力，政策环境、基础设施和产业链配套条件较好[56] - eVTOL 产业链与新能源汽车产业链有较高重叠度，看好国产 eVTOL 带领中国低空经济实现弯道超车[56]