行业投资评级 - 家电行业投资评级为“优于大市” [1] 核心观点 - 12月家电社零同比增长39%，创下今年以来新高，线上线下表现强劲 [1][16] - 12月家电出口额同比增长14%，空冰洗等品类增长领先，白电表现尤为突出 [2][20] - 2024年家电零售额突破9000亿元，彩电和清洁电器在产品升级下增速领先 [3][27] 行业表现 - 12月家电社零同比增长39.3%，限额以上零售额达1133亿元，增速创年内新高 [1][16] - 空冰洗线上零售额分别增长35.0%/15.4%/12.8%，线下分别增长99.6%/136.8%/68.2% [1][17] - 2024年家电零售额达9071亿元，同比增长6.4%，彩电和清洁电器分别增长15.7%和24.4% [3][27] 出口表现 - 12月家电出口额同比增长14.3%，空冰洗出口额增速分别为35.3%/16.8%/14.5% [2][20] - 风扇出口额增长31.8%，电视机和吸尘器出口额分别增长8.5%和7.3% [2][21] 重点公司推荐 - 白电推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [4][13] - 厨电推荐老板电器 [4][13] - 小家电推荐小熊电器、石头科技、新宝股份 [4][13] 原材料价格 - 本周LME3个月铜、铝价格分别周度环比+1.6%、+3.5%至9243/2665.5美元/吨 [32] - 冷轧板价格周环比+1.0%至4100元/吨 [32] 海运及天然气价格 - 本周出口集运指数-美西线周环比+3.41%，美东线+0.33%，欧洲线-1.71% [35] - 海外天然气价格周环比+9.8%至4.28美元/百万英热单位 [35] 公司动态 - TCL智家高端风冷冰箱智能制造项目二期进入试生产阶段，预计增加产能140万台 [37] - 泉峰控股2024年收入同比增长25%-30%，纯利同比增长约400% [37] - 飞科电器2024年归母净利同比下降54.5%，扣非归母净利同比下降58.8% [38] 行业动态 - 2024年空调市场产销双增长，内销总量9652万台，同比增长6.6%，出口9326万台，同比增长40.4% [39] - 冰洗市场2024年零售额2753亿元，同比增长9.7%，零售量9508万台，同比增长6.7% [40] - 加湿器2024年零售额15.1亿元，同比增长10.7%，零售量652.5万台，同比增长0.9% [40]