行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“看好”，与上次评级一致 [2] 核心观点 - 2025年1月狭义乘用车零售预计175万辆，同比下降14.6%，环比下降33.6%，新能源零售预计72万辆，渗透率约41.1% [3][9] - 2025年汽车“双新”补贴政策预计惠及超1500万辆乘用车，其中报废更新补贴超500万辆，置换更新补贴超1000万辆 [3][9] - 2024年我国汽车产销量均超3100万辆，连续第二年突破3000万辆，预计2025年汽车总销量3290万辆，同比增长4.7% [9] - 2024年我国电动汽车出口量首次突破200万辆 [5][11] 行业重点新闻 - 上汽通用发布2025年发展规划，涵盖整车架构、动力升级、智能化转型及产品规划，计划推出7款新车，奥特能电动车平台将进化为2.0多元驱动平台 [9] - 零跑汽车2024年第四季度实现净利润转正，提前一年达成单季度盈利目标，年度销量293,724辆，同比增长104% [9] - 合资燃油车“价格战”加剧，东风雪铁龙凡尔赛C5 X补贴后优惠超7万元，2024年主流合资品牌乘用车零售销量629.89万辆，同比下降15.7% [9][10] - 自动驾驶赛道2025年将迎“爆发期”，小马智行在北京开展自动驾驶高快速路无人化测试，华为乾崑智驾泊车代驾VPD在深圳机场商用试点落地 [10] - 理想汽车AD Max V13.0将随OTA 7.0全量推送，实现全场景端到端覆盖，车位到车位无断点 [10] - 华为快充自动充电机器人首搭尊界S800，展示无人驾驶及智能充电功能 [10] - 奔驰、宝马、奥迪2024年全球销量均下滑，比亚迪全年累计销量427.21万辆，同比增长41.26%，理想汽车年销量超50万辆 [10] 板块市场表现 - 本周A股汽车板块涨幅4.38%，跑赢沪深300指数2.14%的涨幅，涨跌幅位居中信一级行业第11位 [6][14] - 本周SW乘用车涨幅3.52%，小鹏汽车-W、北汽蓝谷领涨 [6] - 本周SW商用车涨幅4.86%，安凯客车、*ST汉马领涨 [6] - 本周SW汽车零部件涨幅4.90%，骏创科技、泰祥股份领涨 [6] 估值变化 - 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均略有上升 [18] 上游重点数据跟踪 - 钢材价格指数略有上升，铝锭价格略有下降 [21] - 天然橡胶价格、浮法平板玻璃价格、聚丙烯价格略有下降 [22][23][25] - 碳酸锂价格自2024年3月起下降后企稳 [25] - 中国/东亚-北美西海岸及北欧集装箱运价指数略有回落 [29]