行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为“增持”（维持）[1] 核心观点 - 12月基建投资累计同比增速加快0.2个百分点至4.4%，财政政策发力对投资端的拉动有所显现，投资结构上水利、航空、铁路分别增长40.7%、20.7%、13.5%，增速持续表现亮眼，道路运输业投资累计降幅收窄0.8个百分点至1.1%[5][10] - 2024年12月建筑业商务活动指数为53.2%，较11月上升3.5个百分点，创6月以来新高，增量政策对投资端和实物量的效果预计将逐渐显现[5][10] - 国务院国资委发布央企市值管理工作若干意见，明确提出将市值管理作为长期战略管理行为，纳入中央企业负责人经营业绩考核，2025年“一利五率”经营指标体系总体稳定、个别优化，国资考核的优化将促进央企进一步提升经营质量[5][10] - 建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企估值持续修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等[5][10] 出海方向 - 第四次“一带一路”建设工作座谈会召开，强调坚定战略自信，全面推动共建“一带一路”高质量发展，2024年1-10月我国对外承包工程业务完成营业额同比增长3.2%，新签合同金额同比增长16.6%[2][11] - 特朗普胜选后预计外交博弈、贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进政策有望加码，基建合作是重要形式，海外工程需求景气度有望保持，建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等[2][11] 新业务增量开拓 - 《2024~2025年节能降碳行动方案》发布，推动建筑领域节能降碳，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等[12] - 低空经济各地方政策催化不断，建议关注建筑和基建设计院板块，相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等[12] 行业数据跟踪 - 2024年12月基建投资累计同比增速加快0.2个百分点至4.4%，水利、航空、铁路投资分别增长40.7%、20.7%、13.5%，道路运输业投资累计降幅收窄0.8个百分点至1.1%[16][18] - 2024年12月建筑业商务活动指数为53.2%，较11月上升3.5个百分点，创6月以来新高[16][18] - 2024年12月社融同比增速回升0.2个百分点，增量同比多增9250亿元，主要得益于化债下政府债融资的贡献[19] 一带一路项目进展 - 中石化南京工程签约阿联酋LNG公用工程项目合同，合同金额约10亿元人民币，工期35个月[21] - 中企承建马来西亚东海岸铁路项目A、B段轨道正式铺通，标志着马东铁项目全线轨道铺设施工取得重要阶段性进展[22] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅2.95%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.14%、3.61%，超额收益分别为0.81%、-0.66%[23] - 个股方面，蒙草生态、富煌钢构、永福股份、北方国际、中工国际位列涨幅榜前五，隧道股份、地铁设计、东易日盛、四川路桥、华建集团位列涨幅榜后五[23][24][25]