行业投资评级 - 报告对生物柴油行业维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - 生物柴油企业价差扩大，出口欧洲生物柴油价差达3477元/吨，周度环比上涨67元/吨，较2024年初上涨606元/吨 [1] - 美国财政部发布清洁燃料税收抵免指南，对进口废食用油（UCO）的认证和记录要求可能影响生物柴油生产企业的税收抵免资格 [3] - 生物航煤、生物船用燃料的全球需求增长，叠加原材料出口增值税退税取消，生物柴油企业有望迎来需求增长和原材料供应增多的双向推动 [4] 行业数据 - 本周国内生物柴油企业价差扩大，外盘SAF离岸价报2039美元/吨，环比下跌0.05%；外盘HVO到岸价报1888.50元/吨，环比上涨4.19% [1] - 欧洲Ucome离岸价报1380.58欧元/吨，环比上涨55.42%；中国Ucome离岸价报1090美元/吨，环比上涨3.32%；东南亚生物柴油离岸价报1127美元/吨，环比下跌0.18% [1] - 国内潲水油平均报价为6390元/吨，环比持平；地沟油平均报价为5890元/吨，环比上涨14元/吨 [2] 重点公司推荐 - 建议关注国内拥有较大生物柴油产能的上市公司：卓越新能、嘉澳环保、海新能科、朗坤环境 [4] - 卓越新能2024年EPS预测为1.25元，2025年为2.63元，2026年为3.33元，PE分别为27倍、13倍、10倍 [4] - 嘉澳环保2024年EPS预测为-1.91元，2025年为3.18元，2026年为4.66元，PE分别为15倍、10倍 [4] 行业趋势 - 生物柴油行业受全球生物航煤、生物船用燃料需求增长的推动，叠加原材料出口增值税退税取消，行业有望迎来需求增长和原材料供应增多的双向推动 [4] - 美国财政部对进口UCO的认证和记录要求可能对生物柴油生产企业的税收抵免资格产生影响，需关注后续政策指导 [3]