报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - AI强化半导体景气上行力度，看好半导体行情持续性，2025年电子行业有望迈入估值扩张大年 [1] - 海外持续趋严的半导体限制，将不断刺激国产自主可控 [2] - AI仍是半导体增量主线 [3] - LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力 [4] - 看好AI和机器人发展 [4] - AR智能眼镜发展势如破竹，光学显示系统成决胜关键 [6] 行情回顾 - 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨2.31%、3.73%、2.14%，电子行业整体上涨4.08%，二级子行业中电子化学品涨幅较大，上涨5.43%，元件涨幅较小，上涨2.80% [10] - 过去一周恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技指数分别上涨5.13%、5.40%、0.49% [10] - 过去一周电子板块涨幅前十的公司有金安国纪、清溢光电等，跌幅前十的公司有寒武纪 - U、ST恒久等 [13] 行业动态 行业新闻 - 2025年半导体行业将开始建设18座晶圆厂 [29] - 小米正式进军韩国市场，将开设首家线下实体店 [29] - 2024年中国消费品以旧换新带动销售额超1.3万亿元 [29] - “国补”为2025年大尺寸显示市场注入活力 [29] - AI芯片需求强劲，台积电2024年Q4利润将大增58% [29] - 2024年全球智能手机销量同比增长4%，小米增速最快 [29] - 全球半导体市场持续增长，但区域表现分化趋势明显 [29] 重点公司公告 - 闻泰科技收到董事长提议回购公司股份提示性公告、2024年年度业绩预告、担保实施进展公告等 [29] - 安集科技部分董事、高级管理人员减持股份计划公告 [29] - 长电科技2025年度使用阶段性闲置自有资金购买银行理财产品、日常关联交易预计等公告 [29] - 思瑞浦、帝奥微、纳芯微等公司2024年年度业绩预告 [29] - 海康威视控股股东及其一致行动人增持公司股份计划时间过半进展公告 [29] - 沪硅产业2024年年度业绩预告公告 [29] - 卓胜微、立昂微等公司2024年度业绩预告 [29] - 福立旺2024年限制性股票激励计划相关公告 [29] - 芯朋微、晶丰明源等公司2024年年度业绩预告 [29] - 拓荆科技公司2022年限制性股票激励计划第二个归属期激励对象归属登记信息更正公告 [29] - 兆易创新部分限制性股票回购注销实施公告 [29] - 光弘科技筹划重大资产重组进展公告 [29] - 世华科技控股股东一致行动人首次增持公司股份公告 [29] - 鼎龙股份2024年度业绩预告 [29] - 创维数字2024年第三季度权益分派实施公告 [29] - 京东方A选举产生职工监事公告 [29] - 江海股份董事会、监事会提前换届选举等公告 [29] - 三环集团聘任公司副总经理公告 [29] - 中微公司对外投资设立全资子公司、与关联方共同投资设立私募基金管理人暨关联交易等公告 [29] - 三利谱公司向银行申请综合授信额度、2025年度日常关联交易预计公告 [29] - 紫光国微2024年度业绩快报 [29] - 北方华创2024年度业绩预告 [29] - 新洁能公司2024年股票期权激励计划内幕信息知情人及激励对象买卖公司股票情况自查报告 [29] 周专题：AR智能眼镜发展势如破竹，光学显示系统成决胜关键 AR设备市场空间广阔，光学显示单元占据整机成本核心 - AR技术将真实世界信息和虚拟世界内容相结合，产品形态主要分为AR智能眼镜、抬头显示器（AR - HUD）和AR手持设备 [32][33] - 2023年全球AR出货量为50万台，同比增长35.1%，预计2027年将达到180万台，2023 - 2027年CAGR达37.7% [37] - AR整机产品中光学显示单元占整机成本43%，计算单元（主控芯片）占31%，存储部分占15%，感知单元占9% [39] 光学显示系统(微显示方案+光学方案)是AR眼镜量产与推广关键 - VR/AR主流透视方案有视频透视和光学透视，光学透视在AR智能穿戴领域应用更广阔 [43] - AR眼镜近眼光学显示系统采用“微显示方案 + 光学方案”，主流微显示方案有DLP、LCOS、Micro OLED和Micro LED [45] - LCOS显示方案量产技术较为成熟，有利于降低AR眼镜整体成本，代表厂商有豪威、JVC、美光Micron等 [48] - Micro LED或为未来AR眼镜微显示方案的主流趋势，具有系统简单、高效率等优点，但量产技术尚不成熟，成本较高，代表厂商有三星、京东方、LG等 [49] - AR眼镜光学方案早期有棱镜方案和离轴光学方案，后发展出自由曲面镜、BirdBath方案，目前正朝着光波导方案量产努力 [52] - 光波导方案主要分为反射光波导和衍射光波导方案，或将成为未来AR眼镜光学方案的必然趋势 [53] - 衍射光波导具备轻薄和高视场角优势，量产性和良率较易提升，但可能导致色散和隐私泄露等问题，代表产品有雷鸟X2等 [53] - 反射光波导具备轻薄和高视场角优势，成像质量较高，但存在量产难度大、单片价格高和明暗条纹问题，代表产品有INMO Air 2等 [55] 重点投资组合 消费电子 - 蓝思科技、小米集团、立讯精密等 [7] 半导体 - 中芯国际、恒玄科技、乐鑫科技等 [7] 设备及材料 - 北方华创、中微公司、鼎龙股份等 [7] 被动元件 - 顺络电子、风华高科、三环集团等 [7] 重点公司盈利预测及投资评级 - 报告对中芯国际、长电科技、北方华创等多家公司给出了投资评级、昨收盘、总市值、EPS、PE等数据 [8]