报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 重视生物航煤、生物船用燃料带来的全球生物柴油市场新增量，叠加原材料出口增值税退税取消落地，生物柴油企业有望迎来需求增长、原材料供应增多的双向推动 [4] - 建议关注国内拥有较大生物柴油产能的上市公司，包括卓越新能、嘉澳环保、海新能科、朗坤环境 [4] 周度数据总结 生物柴油价格及价差 - 本周（20250113 - 20250119）外盘SAF离岸价报2039.00美元/吨，环比上周下跌0.05%；外盘HVO到岸价报1888.50元/吨，环比上周上涨4.19% [1] - 欧洲Ucome离岸价报1380.58欧元/吨，环比上周四上涨55.42%；中国Ucome离岸价报1090.00美元/吨，环比上周上涨3.32%；东南亚生物柴油离岸价报1127.00美元/吨，环比上周下跌0.18% [1] - 若考虑一个月地沟油库存，本周四国内出口欧洲生物柴油价差达3477元/吨，周度环比变动幅度为 + 67元/吨，相较2024年年初上涨幅度为606元/吨 [1] 原材料价格 - 本周五国内潲水油平均报价为6390元/吨，较上周环比持平；地沟油平均报价为5890元/吨，较上周环比变化幅度为 + 14元/吨 [2] 美国政策 - 1月10日美国财政部和美国国税局发布清洁燃料生产信贷指南，因担忧进口UCO问题，在发布进一步指导前，使用进口UCO将无法适用45ZCF - GREET模型，使用进口UCO生产的燃料可能不符合第45Z条税收抵免资格，后续可能有额外认证和核实措施 [3] 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价（元） | EPS（元）（2024E） | EPS（元）（2025E） | EPS（元）（2026E） | PE（倍）（2024E） | PE（倍）（2025E） | PE（倍）（2026E） | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688196 | 卓越新能 | 34.03 | 1.25 | 2.63 | 3.33 | 27 | 13 | 10 | 推荐 | | 603822 | 嘉澳环保 | 46.19 | -1.91 | 3.18 | 4.66 | / | 15 | 10 | 推荐 | [4]