行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”，维持不变 [1] 核心观点 - 畜禽养殖板块2024年业绩值得期待，生猪养殖行业盈利持续性或超出市场悲观预期 [2] - 生猪养殖行业资产负债表修复需求强烈，能繁母猪补栏能力和意愿减弱，猪价上涨伴随上游原料价格下行，盈利空间扩大 [4] - 海大集团上游原料成本压力下降，海外饲料业务有望成为新的增长点，估值处于历史底部 [4] - 肉鸡养殖股历史大级别行情多源于生猪和肉鸡的“周期共振”，圣农发展处于业绩和估值周期底部 [4] - 宠物食品行业国产龙头品牌乖宝宠物和中宠股份具备全产业链运营优势，国产品牌高增长有望延续 [5] 行业数据 生猪养殖 - 本周猪价涨跌互现，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为15.69/16.04/15.77元/公斤，环比分别-1.88%/0.00%/+0.64% [3] - 平均猪肉价格为22.85元/公斤，环比上涨1.02%；仔猪平均批发价格26.30元/公斤，环比下跌0.60% [3] - 自繁自养利润为157.32元/头，外购仔猪养殖利润为-43.65元/头 [3] - 2024年1-9月生猪销售量303.72万头 [31] 家禽养殖 - 白羽肉鸡周度价格为7.34元/公斤，环比下跌2.13%；肉鸡苗价格为2.58元/羽，环比上涨1.57% [32] - 鸡蛋价格为10.00元/公斤，环比上涨4.17% [32] 饲料加工 - 2024年11月全国饲料产量2710万吨，环比下降1.2%，同比下降2.7% [36] - 饲料企业配合饲料中玉米用量占比41.8%，同比增长8.9个百分点；豆粕用量占比11.6%，同比下降1.2个百分点 [36] 水产养殖 - 海参价格为180.00元/千克，环比上涨5.88%；对虾价格为360.00元/千克，环比持平；鲈鱼价格为56.00元/千克，环比上涨40.00% [38] - 草鱼价格为15.23元/公斤，环比下跌0.20%；鲫鱼价格为20.95元/公斤，环比上涨0.43% [38] 种植与粮油加工 - 大豆现货价格3962.05元/吨，环比持平；豆粕价格环比上涨4.51%，豆油价格环比上涨0.56% [43] - 玉米/小麦现货价格分别为2148.82/2397.78元/吨，环比分别+1.35%/+0.33% [43] 重点公司公告 - 立华股份2024年度预计实现净利润145,000万元–158,000万元，黄羽肉鸡销售量达5.16亿只，同比增长12.95% [56] - 中宠股份2024年预计实现净利润3.6-4亿元，同比+54.40% - 71.55%，自主品牌出海业务保持高速发展 [56] 全球供需平衡表 玉米 - 全球玉米2024/25E期初库存317.46百万吨，产量1214.35百万吨，库存消费比23.69% [51] - 中国玉米2024/25E期初库存211.29百万吨，产量294.92百万吨，库存消费比65.87% [51] 大豆 - 全球大豆2024/25E期初库存112.38百万吨，产量424.26百万吨，库存消费比31.65% [52] - 中国大豆2024/25E期初库存43.31百万吨，产量20.65百万吨，库存消费比36.22% [52] 小麦 - 全球小麦2024/25E期初库存267.47百万吨，产量793.24百万吨，库存消费比32.28% [53] - 中国小麦2024/25E期初库存134.5百万吨，产量140.1百万吨，库存消费比88.15% [53] 大米 - 全球大米2024/25E期初库存179.5百万吨，产量532.87百万吨，库存消费比34.35% [54] - 中国大米2024/25E期初库存103百万吨，产量145.28百万吨，库存消费比71.14% [54]