报告行业投资评级 - 无评级（维持） [3] 报告的核心观点 - 安费诺24Q4营收、营业利润率、订单量均创新高，AI应用驱动订单总额同比大增，预计25Q1销售额增长，IT数通环比持续增长 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 2024年第四季度财报情况 - 单季度营收43.18亿美元，同比+30%/环比+7%，调整后营业利润率22.4%，同比+1.2pct/环比+0.5pct，调整后EPS为0.55美元，订单额达51.4亿美元，同比+58%/环比+14%，订单出货比达1.16:1 [1] - 全年营收152亿美元，同比+21%，调整后EPS 1.89美元，同比+25%，调整后的营业利润率为21.7%，同比增长100个基点，全年订单金额同比+37%至168亿美金，全年订单出货比为1.11 [1] 分部门及下游应用表现 - 三部门均同比增长，恶劣环境解决方案/通信解决方案/互连和传感器系统部门收入12.62/19.28/11.28亿美元，同比+40%/+43%/+4%，分部门营业利润率24.2%/26%/18.6% [2] - 下游应用中，IT数据通信市场营收同比+76%/环比+17%，商用航空市场营收同比+137%/环比+7%，工业市场营收同比+26%/环比+3%，移动网络市场营收同比+25％/环比-4%，国防市场营收同比+16％/环比+4％，移动设备营收同比+15％/环比+7％，宽带市场同比+10％/环比+14％，汽车市场同比-3％/环比+1％ [2] 2025年第一季度展望 - 预计销售额40 - 41亿美元，同比+23% - 26%，调整后每股收益0.49 - 0.51美元，同比+23% - 28% [3] - 国防市场营收环比持平，商用航空市场营收环比增长中高个位数，工业市场销售额环比下降低个位数，汽车市场营收季节性放缓，移动设备市场营收季节性环比下降约30%，IT数据通信市场营收环比增长中个位数，通信网络市场营收环比下降15%左右 [3][8] 2024年财务摘要 - 营收152.23亿美元，同比+21%，GAAP营业利润31.57亿美元，调整后营业利润33.03亿美元，GAAP和调整后营业利润率分别为20.7%和21.7%，GAAP摊薄每股收益1.92美元，调整后摊薄每股收益1.89美元，EBITDA为39.02亿美元，订单额168.35亿美元，同比+37%，订单出货比1.11:1 [18] - 分部门来看，恶劣环境解决方案部门销售额44.17亿美元，通信解决方案部门销售额63.24亿美元，互连和传感器系统部门销售额44.82亿美元 [19] - 分下游应用来看，国防市场营收同比+15%，商用航空市场营收同比+86%，工业市场营收同比+14%，汽车市场营收同比+6%，移动设备市场营收同比+11%，IT数据通信市场营收同比+57%，移动网络市场营收同比+11%，宽带市场营收同比-11% [19][20][21] - 运营情况方面，24年经营现金流28.15亿美元，扣除资本支出后的自由现金流为21.57亿美元，向股东返还总资本12.8亿美元，GAAP有效税率为18.9%，调整后的税率为24% [21] - 完成对Carlisle Interconnect Technologies、Luetze US和Luetze Europe的收购，带来超10亿美元年营收 [22] Q&A问答环节 - 2025年安费诺在设备和产品创新与计算能力加速结合的行业有机会 [27] - 高级驾驶辅助系统（ADAS）AI连接器复杂性增加对安费诺有利，其产品能满足高速、低延迟和低能耗需求 [28][29] - 人工智能方面增长持久，安费诺能凭借领先地位获得更多收益 [30][31] - 安费诺能满足人工智能产品供应需求，创业型组织模式使其具备灵活性 [32][33][34] - 工业终端市场在工业仪器领域有强劲增长，但欧洲前景不确定 [35] - 通信解决方案部门利润率增长得益于团队执行力和成本管控 [36][37] - 安费诺有信心应对关税问题，独特企业组织使其能灵活反应 [38][39][40] - 工业自动化销售额同比有机下降，但季度环比工厂自动化有小幅增长 [41] - 本季度转换利润率不错，收购CIT虽稀释利润但会增加EPS，对其利润率提升持乐观态度 [42][43] - 国防业务增长强劲，太空、车辆、机身、通信等细分领域表现突出 [44] - 对安费诺AI业务持乐观态度，第一季度预期强劲 [45][46] - 汽车和移动设备市场表现出色，得益于自身能力和市场机会 [48][49] - 电动汽车和内燃机汽车发展都为安费诺汽车业务带来机会 [50]