证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 05 月 23 日 蔚蓝锂芯（002245.SZ） Q1 业绩超预期，BBU 业务开启第二增长曲线 中游制造/电力设备及新能源 公司公告：2026 年 Q1 公司实现营收/归母/扣非净利润为 21.5/1.96/1.95 亿元， 同比+24.6%/+38.1%/+32.4%。公司盈利能力超市场预期，主要系下游客户以 行业头部企业为主，在原材料价格上涨背景下，公司价格传导顺畅，带动锂电 业务盈利能力改善。公司未来高盈利订单占比有望持续提升，同时公司在全极 耳 BBU 电芯领域已率先卡位，具备较强先发优势。随着相关产品放量及客户结 构优化，公司 2026 年盈利能力有望进一步提升。基于公司锂电业务盈利修复、 高盈利订单放量及 BBU 电芯业务成长性，我们给予"强烈推荐"评级。 ❑ 风险提示：下游需求不达预期、原材料价格波动风险、地缘政治风险。 | 财务数据与估值 | | --- | | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百 ...

证券研究报告 | 行业简评报告 2026 年 05 月 22 日 FY26Q2 营收创新高，指引 FY26Q3 营收毛利延续增长 AMAT FY26Q2 跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 事件： 应用材料(AMAT.O)于 5 月 14 日发布 FY26Q2 季报，营收 79.10 亿美元，创历 史新高，同比+11.4%/环比+12.8%；毛利率 50.0%，同比+0.8pcts/环比+0.9pcts， 为 25 年以来最高水平；经营利润率 32.1%，同比+1.4pcts/环比+2.1pcts；EPS 为 2.86 美元，同比+19.7%/环比+20.2%。综合财报及交流会议信息，总结如下： 评论： 1、FY26Q2 收入利润创新高，盈利能力持续提升。 1）财务：FY26Q2 营收 79.10 亿美元，同比+11.4%/环比+12.8%，创历史新高， 主要系 AI 算力基础设施建设加速、先进逻辑、DRAM 及先进封装设备需求提升 主要受益于高价值产品组合持续丰富、差异化产品价值定价能力提升，以及制 造成本持续优化。定价方面，设备价格通常以项目为基础签订长期合同，调整 节奏相对平缓，毛利率改善更多来自新产品和 ...