证券研究报告 | 行业深度报告 2026 年 06 月 22 日 数据中心布线产业深度报告 光互联需求爆发，MPO 量价齐升高景气 TMT 及中小盘/通信 MPO 等光纤跳线在数据中心布线不可或缺，与光模块乃至 NPO/CPO 光引擎的 用量强相关，在高密度光互联中的增量需求可观，且呈现更小型、更高密、更 大芯数的趋势。国内 MPO 厂商的工艺与交付能力突出，紧随产业景气度积极 扩产，并布局 Shuffle、高通道 FAU 等高价值产品，中长期竞争壁垒提升。 ❑ 风险提示：市场竞争加剧风险、国际贸易摩擦风险、原材料价格波动风险、 汇率波动风险 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值 | 25EPS | 26EPS | 26PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 长芯博创 | 300548.SZ | 83.1 | 1.14 | 2.48 | 113.7 | 39.7 | 强烈推荐 | | 太辰光 | 300570.SZ | 61.0 | 1.32 | 2.17 | 123.5 | 34.5 | ...

地缘政治事件与市场影响 - 美伊签署谅解备忘录后，布伦特油价单周大幅下跌8%至79.9美元[4] - 市场情绪改善，霍尔木兹海峡单日通行量最高超过20艘[4] - 备忘录核心为解决海峡问题，但后续60天谈判围绕核问题与制裁解除，存在谈判失败或军事摩擦风险[4][19] - 美国承诺投入至少3000亿美元用于伊朗重建，并解除对伊海上封锁及制裁[20][24] 金融市场表现 - 全球主要股指表现分化：韩国综指本周大涨11.4%，深证成指涨7.1%，恒生中国企业指数跌4.8%[9] - 大宗商品中，ICE柴油价格本周下跌7.8%，COMEX黄金下跌0.3%[9] - 美元指数本周上涨1.0%至100.75，美元兑人民币离岸汇率报6.78[9] 美国内政与政策风险 - 美国进入中期选举年，政治博弈持续，焦点在于共和党能否维持参议院控制权[6][27] - 美国关税政策持续聚焦于战略安全产业，并可能加强[6][27] - 美国政策存在不确定性，内部政治分歧可能扰乱市场判断[30] 中长期风险与全球格局 - 美伊谈判紧迫性可能随油价回落、中期选举结束及替代能源通道建成而减弱，根本矛盾或再现[8] - 美国战略重心可能转移，节约中东资源以集中应对西半球及亚太地区[20] - 全球大国关系进入动荡期，美俄关系现缓和迹象，美国试图推动大国博弈再平衡[30]

证券研究报告 | 策略定期报告 2026 年 6 月 21 日 告别交易联储：科技定价锚回归产业 ——A 股投资策略周报（0621） 本周沃什首秀，其传递出的战略模糊意图，有利于市场回归业绩和产业本身。我 们并不认同市场担忧利率走高压制科技，我们认为当前传统经济比科技对于利 率更加敏感。展望后市，在联储、海峡等宏观变量落地后，即将迎来海外科技龙 头与 A 股密集的财报披露期，我们认为要聚焦科技主线，沿着 EPS 方向交易， 其中重点关注 AI 上游的涨价行情。 ❑ 【资金·众寡】融资净流出与 ETF 净申购，基金发行回落。融资资金前四个交 易日合计净流出 330.1 亿元；新成立偏股类公募基金 44.1 亿份，较前期下降 63.1 亿份；ETF 净申购，对应净流入 118.1 亿元。融资资金净买入基础化工、 机械设备、建筑材料等；原材料 ETF 赎回较多，信息技术 ETF 申购较多。重要 股东净减持规模缩小，计划减持规模下降。 ❑ 【主题·风向】关注覆铜板供需缺口。随着 AI 服务器、高速交换机、数据中心、 光模块、先进封装的需求持续提升，覆铜板产业链正进入一轮由工艺升级、材 料紧缺和供需错配共同驱动的结构性 ...

证券研究报告 | 宏观点评报告 2026 年 6 月 21 日 四位一体看全球经济与 AI 行情 ——宏观与大类资产周报 频率：每周 国内方面，5 月经济 K 型分化加剧，但结合近期陆家嘴金融论坛及发改委新闻 发布会来看，短期内推出增量政策概率不高。 海外方面，沃什上任终结美联储前瞻指引，货币政策不再具备稳定预期，叠加 中东局势不明，加剧 AI 以外资产的不确定性，非高景气领域资产承压。 资产方面，四位一体地看全球经济与 AI 行情。中国出口份额的三次中枢上 移，分别对应全球消费电子、新能源和 AI 产业的爆发。每次产业爆发均带动 A 股走牛：制造与赛道盈利改善，人民币升值推动结售汇顺差扩张，形成正反 馈。当前 AI 行情可交叉印证四个一体指标——全球 AI 资本开支、中国高技术 出口、汇率与结售汇顺差。据全球公司指引，资本开支同比或于 26Q3 见顶， 故 Q3 可继续看好 AI，Q4 不确定性上升。 货币流动性跟踪（6 月 15 日——6 月 18 日） 资金价格中枢继续上行，资金面依然处于偏紧状态 ❑ 流动性复盘： 本周，资金面整体呈中性偏紧格局，核心矛盾在于税期走款、大行融出低位与 定期报告 相关报告 ...