特锐德（300001.SZ） 预制舱出海领军者，算电岛打造供电新范式 中游制造/电力设备及新能源 公司是电力设备及电动汽车充电行业领军企业，预制舱和充电市场份额领先。 预制舱为公司核心产品，是模块化升降压核心装备，具备交付快、成本低等优 势。预制舱海外市场空间较大且毛利率高于国内，公司积极出海有望驱动业绩 增长。近期公司首创数据中心预制舱变电站（算电岛），有望打开新增长曲线。 证券研究报告 | 公司深度报告 2026 年 06 月 23 日 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 15374 | 15786 | 17489 | 20564 | 24290 | | 同比增长 | 5% | 3% | 11% | 18% | 18% | | 营业利润(百万元) | 1053 | 1581 | 1833 | 2433 | 2896 | | 同比增长 | 75% | 50% | 16% | 33% | 19% | | 归母净利润(百万元) | 9 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 06 月 23 日 卫星化学（002648.SZ） 业绩同比大幅增长，轻烃一体化优势凸显 事件：公司发布 2026 年半年度业绩预告，2026 年上半年实现归母净利润 60-70 亿元，同比增长 118.68%-155.13%，扣非归母净利润 56.87-66.87 亿元，同比 增长 96.37%-130.90%；其中二季度预计实现归母净利润 38.83-48.83 亿元，同 比增长 230.47%-315.57%，扣非归母净利润 37.33-47.33 亿元，同比增长 210.05%-293.11%，业绩同比大幅增长。 资料来源：公司数据、招商证券 强烈推荐（维持） 周期/化工 目标估值：NA 当前股价：22.89 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 3369 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 3366 | | 总市值（十亿元） | 77.1 | | 流通市值（十亿元） | 77.1 | | 每股净资产（MRQ） | 10.5 | | ROE（TTM） | 16.5 | | 资产负债率 | 52.5% | | 主要股东 浙江卫星 ...

1Q26 非银板块整体持仓占比下滑，券商板块持仓比例为 0.52%、环比-0.47pct， 保险板块持仓比例为 1.24%、环比-0.80pct。 ❑ 风险提示：中美摩擦超预期；经济增长不及预期；资本市场波动；利率下行； 寿险转型低于预期；监管收紧。 证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 06 月 23 日 非银板块被减仓，整体显著低配 非银金融 26Q1 重仓持股分析及板块最新观点 总量研究/非银行金融 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 90 | 1.7 | | 总市值（十亿元） | 5758.7 | 4.8 | | 流通市值（十亿元） | 5612.0 | 5.2 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -1.1 -15.3 -5.3 相对表现 -5.6 -25.0 -36.9 资料来源：公司数据、招商证券 -20 -10 0 10 20 30 40 Jun/25 Oct/25 Jan/26 May/26 (%) 非银行金融 沪深300 相关报告 1、《非银周度观点（20260614）— 公募主题投资风格管理指引 ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 06 月 23 日 陆家嘴论坛强化非银高质量发展主线 非银周度观点（20260621） 总量研究/非银行金融 本周（2026/6/15-2026/6/18）非银子板块涨跌互现，整体跑输大盘，保险和多 元金融分别下跌 8.18%和 0.60%，证券微涨 0.47%。 ❑ 证券板块：陆家嘴论坛促资本市场高质量发展，重视券商配置性价比。年内 Wind 全 A 日均成交额为 2.69 万亿，同比+55%；日均两融余额为 2.72 万亿， 同比+31%。2026 年 6 月 17 日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛发表《进一步 健全投融资相协调的资本市场功能 更好服务新质生产力和经济高质量发展》 主题演讲，讲话围绕融资端、投资端和资本市场双向开放展开：1）融资端， 扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企 业上市；有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力 度；支持符合条件的港股上市公司境内上市。2）投资端，支持在沪深交易所 推出主动 ETF，推出商业不动产 REITs 试点；严查严处借科技之名蹭热点、 炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违 ...

核心观点 - 报告认为，2026年下半年航运市场将受地缘冲突缓和、季节性因素及结构性供需变化影响，催生各子板块的结构性投资机会，重点关注油轮运价上涨、集运盈利好转及干散货运价反弹[1] - 投资建议关注两条主线：一是美伊冲突缓和后油轮运价上涨趋势，推荐中远海能、招商南油；二是集运舱位紧张、运价坚挺，关注中远海控、德翔海运；中长期推荐中远海特[6][135] 行业综述与市场表现 - 2026年上半年航运板块表现强劲，申万航运指数年初至今上涨12.3%，领先申万交运指数23.6个百分点，也强于沪深300指数[6] - 航运股与高频运价正相关，受美伊地缘冲突影响，各子板块均有结构性行情，其中油轮行业景气改善最为明显[6] - 油轮公司因景气度改善涨幅居前，如招商轮船、中远海能、招商南油[13] 集运行业分析 - **回顾与现状**：2026年4月起，因贸易保护主义及美伊冲突导致能源价格高企，出现阶段性抢运，运价短期集中上涨，接近2024年高点[6]；截至2026年6月19日，美东线运价达6873美元/FEU，美西线5683美元/FEU，欧洲线3158美元/TEU，南美线8212美元/TEU[26] - **需求端**：2026年前5月中国出口金额累计同比增长15.5%，对欧洲、拉美出口增长较快，对美出口下降[35]；26-27年集运运量需求预计为2.3%/3.0%[6]；受红海绕行及中东航道受阻影响，预计26年平均航距增加，吨海里需求增速为3.4%，27年若红海复航，吨海里需求增速预计为-1.2%[6] - **供给端**：2026年为集运供给交付小年，运力增速预计为3.9%，2027年供给将相对充裕，运力增速预计为7.5%[6]；2026年预计交付176万TEU，占存量运力5.4%[49] - **运价展望**：2026年抢运需求或阶段性推高运价；2027年供给相对充裕，运价可能呈阶梯式回落[6]；具有成本优势的头部船东如中远海控、东方海外国际有望提升市场份额[55] 油运行业分析 - **回顾与现状**：2026年3月美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，油轮运价先冲高后回落，但中枢抬升，一年期租价格创新高[6]；截至2026年6月19日，VLCC中东-中国运价达49万美元/天，最新1年期租(VLCC)达10.3万美元/天[60]；6月中旬起冲突缓和，海峡通行量有所改善[64] - **需求端**：受海峡封锁影响，预计2026年油品海运量下降4.9%，但因贸易线路调整拉长航距，吨海里需求降幅收窄至-3.1%；2027年若补库需求持续，吨海里需求增速有望修复至+6.9%[6]；美伊冲突后全球原油库存消耗1.64亿桶，各国补库概率提升[78] - **供给端**：2026-27年油轮运力增速预计分别为5.0%/5.7%，其中VLCC增速分别为4.2%/6.0%[6]；受制裁船舶运力占比约17%，25岁及以上VLCC运力占比在26/27年将达到9.6%/12.6%，实际有效运力供给紧张[6][92] - **运价展望**：2026年下半年海峡通行改善后，中东货盘有望集中释放，Q3运价或大幅提升；2027年运价有望维持高位[6] 干散货运输行业分析 - **回顾与现状**：2026年3月起景气抬升，巴拿马运河拥堵催化运价上涨[6]；截至2026年6月19日，BDI报收2722点，BCI报收4149点[106] - **需求端**：铁矿石方面，西芒杜项目出货加速，预计2026年出货量有望达到1600-2000万吨[108][111]；粮食贸易前5月表现强劲，贸易量指数累计同比+13%[114]；预计26-27年干散货运量增速为1.3%/1.4%，吨海里需求增速分别为2.1%/1.7%[6] - **供给端**：2026-27年干散货运力增速预计分别为3.5%/3.8%，其中Capesize船型运力增长相对有限，增速分别为2.2%/3.6%[6] - **运价展望**：若美伊冲突缓和，Q3景气度或有边际回落，但厄尔尼诺现象可能导致煤炭加速去库及巴拿马运河干旱，Q4运价有望再度反弹；中长期运价中枢有望稳健抬升[6] 投资建议与重点公司 - **2026下半年主线**：1) 美伊冲突缓和后油轮运价上涨，关注中远海能、招商南油；2) 集运舱位紧张、运价坚挺，关注中远海控、德翔海运[6][135] - **中长期稳健标的**：推荐中远海特，因其未来2年规模扩张较快，业绩跟随运量增长[6][135] - **重点公司财务指标（截至2026/06/19）**：中远海控A股市值2113亿元，PE(TTM)8.4倍；中远海能A股市值1056亿元，PE(TTM)19.2倍；招商南油A股市值211亿元，PE(TTM)14.5倍[136]