证券研究报告 | 宏观点评报告 2026 年 06 月 16 日 生产有支撑，内需再探底 —2026 年 5 月份经济数据点评 频率：每月 事件：5 月份，规模以上工业增加值同比增长 4.5%，较 4 月回升 0.4 个百分 点，环比增长 0.40%；社会消费品零售总额同比下降 0.6%，较 4 月的 0.2%进 一步转弱，环比下降 0.38%；1-5 月固定资产投资同比下降 4.1%，降幅较 1— 4 月扩大 2.5 个百分点。从主要指标看，5 月经济数据整体偏弱，但弱项主要集 中在消费和投资端，生产端仍由出口链、高技术制造和装备制造支撑。 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 5 月经济的核心特征是"需求弱"。4 月经济表现是工业、消费、投资同 步降温；5 月则更接近"生产端阶段性修复、需求端继续下探"。规上工 业增加值从 4 月的 4.1%回升至 5 月的 4.5%，但社零同比由正转负，固定 资产投资累计降幅明显扩大，说明外需和生产端仍在托底，但居民消费、 地产链和企业投资意愿未能形成接力。换言之，5 月数据的弱，是内需疲 弱程度超出生产端改善。 ❑ 工业生产支撑非常集中，传统内需链条仍然偏弱。5 月规上工业增加 ...

本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌 1.91%，公用 事业（申万）行业指数下跌 2.77%，相对市场整体跌幅较大。 ❑ 行业重点事件：广东发改委等印发《广东省开发区规范化建设指导意见》 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、 节能降碳改造攻坚行动开启，加快新能源重卡应用 环保公用事业行业周报（2026/06/14） 周期/环保及公用事业 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 06 月 16 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 06 月 16 日 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 245 | 4.7 | | 总市值（十亿元） | 4585.4 | 3.9 | | 流通市值（十亿元） | 4195.8 | 4.0 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.4 9.4 21.7 相对表现 -6.1 1.9 -4.8 -10 0 10 20 30 40 50 Apr/25 Aug/25 Dec/25 Mar/26 (%) 环保及公用事业 沪深300 资料来源 ...