资料来源：公司数据、招商证券 增持（维持） 证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 04 月 22 日 豫园股份（600655.SH） 业务协同并行，积极聚焦提效 消费品/商业 公司 2026Q1 实现营收 96.49 亿元（同比+9.87%）、归母净利润 1.57 亿元（同 比+202.87%）。公司珠宝业务市场地位领先，销售网络持续扩张，同时食品百 货工艺等消费板块协同增长。维持"增持"评级。 ❑ 风险提示：金价波动、开店不及预期等 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 46924 | 36373 | 39465 | 41833 | 43925 | | 同比增长 | -19% | -22% | 8% | 6% | 5% | | 营业利润(百万元) | 368 | (5588) | 93 | 248 | 458 | | 同比增长 | -84% | -1618% | 102% | 165% | 85% | | 归母净利润(百万元 ...

投资评级与核心观点 - 报告维持对康冠科技“强烈推荐”的投资评级[1] - 报告核心观点：公司一次性风险出清，长期经营改善可期，创新业务放量、AI硬件创新加速将催化估值重估，同时自有品牌转型优化盈利结构，全面拥抱AI+机器人创新以打造新增长曲线[1] 公司基础数据与市场表现 - 截至报告日，公司当前股价为20.17元，总股本704百万股，总市值142亿元[2] - 公司每股净资产（MRQ）为11.2元，ROE（TTM）为6.4%，资产负债率为51.8%[2] - 主要股东凌斌持股比例为26.94%[2] - 股价表现：过去1个月绝对表现-1%，过去6个月绝对表现-7%，过去12个月绝对表现+6%[4] - 相对表现：过去1个月相对沪深300指数-5%，过去6个月相对-10%，过去12个月相对-20%[4] 2025年财务业绩表现 - 2025年公司实现营业收入144.73亿元，同比下降7.15%[5] - 实现归母净利润5.05亿元，同比下降39.35%；实现扣非归母净利润4.24亿元，同比下降40.43%[5] - 业绩下滑主因：对部分海外客户计提信用减值损失约3.47亿元，导致净利润大幅减少[5] - 盈利能力有所改善：综合毛利率为13.94%，同比提升1.2个百分点[5] - 2025年第四季度单季实现营收36.93亿元，同比下降11.98%；实现归母净利润0.03亿元，同比下降99%，主要系期末集中计提大额资产与信用减值损失所致[5] 分业务板块表现 - **创新类显示产品业务**：实现营收20.02亿元，同比大幅增长31.85%；出货量同比增长38.18%[5] - **智能交互显示产品业务**：实现营收38.63亿元，同比增长3.42%；增长主要由电子白板订单驱动，其出货量同比增长19.67%[5] - **智能电视业务**：实现营收78.73亿元，同比下降17.37%；出货量同比下降10.66%[5] 业务亮点与战略进展 - 创新业务高速增长得益于自有品牌战略有效执行，旗下KTC/皓丽/FPD三大品牌依托海外电商平台在北美、日本、欧洲等市场快速扩张[5] - 公司在多个细分品类建立领先地位：移动智慧屏在生产制造型供应商中出货量全球排名第一；KTC品牌在中国大陆电竞显示器消费市场出货量排名第四[5] - 智能交互平板在生产制造型供应商中出货量全球第一；皓丽品牌在中国商用交互平板市场销量排名第二[5] - 公司正从传统代工模式向高附加值的品牌模式成功转型[5] 减值影响与股东回报 - 2025年归母净利润下滑主要是一次性大额减值计提所致，包括约3.47亿元的信用减值损失和1.12亿元的存货跌价损失[5] - 在剔除减值影响后，公司主营业务的盈利能力实际上在改善[5] - 公司高度重视股东回报，2025年度实施高比例分红，全年累计向全体股东分配现金红利6.76亿元，分红支付率高达133.68%[5] 未来业绩展望与股权激励 - 根据公司股权激励目标，对应2026/2027年净利润较2025年增长8%/16%[5] - 报告展望2026/2027年业绩有望反转回升至8.2/10.3亿元[5] - 基于当前股价，对应2026/2027年预测市盈率（PE）约为17倍/14倍[5] 财务预测摘要 - **营收预测**：预计2026E/2027E/2028E营业收入分别为156.12亿元、168.64亿元、181.16亿元，同比增长8%、8%、7%[6] - **归母净利润预测**：预计2026E/2027E/2028E归母净利润分别为8.21亿元、10.28亿元、12.38亿元，同比增长63%、25%、20%[6] - **每股收益（EPS）预测**：预计2026E/2027E/2028E每股收益分别为1.17元、1.46元、1.76元[6] - **盈利能力预测**：预计毛利率2026E/2027E/2028E分别为13.1%、14.2%、15.2%；预计净利率分别为5.3%、6.1%、6.8%[9]

报告投资评级 - 强烈推荐（维持） [3][5][6] 核心观点总结 - 大族数控2026年第一季度业绩符合预期，收入与利润延续同比大幅增长趋势，在算力PCB加速扩产及技术升级的背景下，公司机械钻机业务有望保持高增长，超快激光钻机新品开始放量，业绩存在超预期兑现的可能 [1][6] - 公司作为全球PCB设备龙头，正处于新一轮PCB设备高端化升级周期，核心驱动力包括：1) 机械钻孔主业（尤其是CCD背钻机）需求旺盛且产能翻倍准备充分；2) 技术领先的超快激光钻机开始批量交付，适用于前沿技术和材料升级，利润贡献弹性可观；3) 凭借钻孔设备优势，有望配套销售其他工序设备，驱动品类扩张 [6] - 基于对下游趋势和公司卡位的看好，报告预测公司2026至2028年营收分别为9554、13682、18552百万元，归母净利润分别为1861、2840、3921百万元，对应PE估值分别为52.1、34.2、24.7倍 [2][6][21] 财务与业绩表现 - **第一季度业绩**：2026年Q1实现营业收入19.6亿元，同比增长103.7%，环比增长4.5%；归母净利润3.2亿元，同比增长176.5%，环比下降2.9%；毛利率为33.1%，同比提升3.5个百分点，环比下降9.1个百分点；净利率为16.6%，同比提升4.5个百分点 [6] - **历史及预测财务数据**：公司2025年营收为5773百万元，同比增长73%；归母净利润为824百万元，同比增长174%。报告预测2026年营收将达9554百万元（同比增长65%），归母净利润将达1861百万元（同比增长126%）[2][6][20][21] - **盈利能力提升**：预测毛利率将从2024年的28.1%持续提升至2028年的43.7%，净利率从2024年的9.0%提升至2028年的21.1%，ROE从2024年的6.1%显著提升至2028年的24.6% [21] - **股价表现**：过去12个月绝对涨幅达469%，显著跑赢沪深300指数 [4] 业务驱动因素与产品分析 - **机械钻孔业务高增长**：作为机械钻孔龙头，公司的CCD背钻机优势突出，价值量翻倍，订单需求逐季提升，AI相关产品占比提升带动盈利明显改善，公司产能预计翻倍以应对今明年的设备交付需求 [6] - **超快激光钻机新品放量**：公司超快激光产品技术领先，具有节省工序、加工品质更优等优势，尤其适用于算力PCB领域的SLP、CoWoP等新技术和M9/M10/PTFE等新材料升级趋势，预计2026年将开始批量交付用于1.6T光模块，后续有望在AI终端载板等领域打破海外垄断 [6] - **产品矩阵与工序覆盖**：公司产品线覆盖PCB生产的多道核心工序，包括曝光、钻孔、压合、成型、检测等，可服务于普通多层板、高多层板、HDI板、封装基板、FPC等多种PCB产品类型 [16] 估值与预测 - **盈利预测**：报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为18.61亿元、28.40亿元、39.21亿元，对应每股收益（EPS）分别为3.85元、5.87元、8.11元 [2][6][21] - **估值水平**：基于当前股价200.6元，对应2026-2028年预测PE分别为52.1倍、34.2倍、24.7倍；对应预测PB分别为8.0倍、6.7倍、5.5倍 [2][3][21] - **关键基础数据**：公司总股本为484百万股，总市值约为970亿元（97.0十亿元），每股净资产（MRQ）为23.2元 [3]

报告投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [1][6] 核心观点 - 公司正进入新一轮AI端侧与算力共振的向上周期，业绩具有超预期兑现潜力，且估值向上弹性大 [1][5][6] - 2026年第一季度收入创历史新高，扣非归母净利润超预期，盈利能力提升明显，为后续高成长奠定基础 [1][5] - 消费电子业务将受益于苹果等客户AI端侧硬件加速创新周期，尤其是3D打印技术有望成为重要增长引擎 [5][6][9] - PCB业务处于新一轮高端化升级周期，受益于下游算力PCB加速扩产及技术升级，将保持高速发展 [5][6][9] - 基于最新财报上调未来三年盈利预测，预计26-28年归母净利润将实现高速增长 [6] 2026年第一季度业绩表现 - **收入表现**：2026年第一季度实现营业收入51.3亿元，创历史新高，同比增长74.4% [5] - **利润表现**：归母净利润3.5亿元，同比增长116.6%；扣非归母净利润4.1亿元，同比增长467.8% [5] - **盈利能力**：毛利率为34.0%，同比提升2.1个百分点；净利率为8.5%，同比提升2.0个百分点；扣非净利率为8.0%，同比大幅提升5.5个百分点 [5] - **费用控制**：销售、管理、研发费用率合计同比下降8.5个百分点，规模效应显著 [5] - **增长驱动力**：收入与利润同比大幅增长主要得益于盈利水平较高的PCB及消费电子业务贡献 [5] 业务板块与成长动力 - **AI端侧业务**：深度参与多家海外客户创新产品开发，在智能手机、智能眼镜等项目上提供领先解决方案 [5] - **3D打印业务**：与3C消费电子龙头企业深度合作，聚焦新材料、新结构；环形光束技术可提升打印效率；红光/绿光金属3D打印设备可稳定打印高反材料，有望推动新一轮扩产周期 [5] - **PCB业务**：在高多层板领域，CCD背钻技术实现量产；在HDI板领域，可提供成套解决方案；在先进封装领域，提供更小微孔钻孔等创新产品，获得国内外龙头客户认可 [5] - **算力业务**：超快激光设备适用于算力PCB领域新技术（如SLP、CoWoS）和新材料（如M9）升级趋势，实现全新突破 [6] - **其他业务**：新能源客户启动新一轮扩产，带动设备需求；半导体设备业务平稳增长；通用工业激光加工设备市场需求稳中向好 [6] 财务预测与估值 - **营收预测**：预计2026-2028年营业总收入分别为261.31亿元、339.18亿元、441.28亿元 [6][16] - **归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为25.80亿元、36.44亿元、51.17亿元 [6][16] - **每股收益预测**：预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为2.51元、3.54元、4.97元 [6][17] - **估值水平**：对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为37.0倍、26.2倍、18.7倍 [6][17] - **盈利能力预测**：预计2026-2028年毛利率分别为34.5%、35.1%、35.5%；净利率分别为9.9%、10.7%、11.6% [17] 公司基础数据与市场表现 - **股价与市值**：当前股价92.8元，总市值955亿元，流通市值888亿元 [2] - **股本结构**：总股本10.30亿股，已上市流通股9.57亿股 [2] - **财务指标**：每股净资产（MRQ）20.1元，资产负债率43.7% [2] - **股价表现**：过去12个月绝对涨幅达288%，相对沪深300指数涨幅达261% [4]

投资评级 - 强烈推荐（维持） [4] 核心观点 - 报告认为公司靶材与零部件业务双轮驱动，成长动能持续增强，产能扩张支撑中长期发展 [1] - 公司靶材位居全球龙头，中长期随着先进工艺扩产及国产替代加速，产品结构有望持续优化，份额或将持续提升 [7] - 零部件随着硅/石英/陶瓷等部件逐渐放量将加速开启第二曲线，中长期有望增厚零部件利润 [7] - 集团协同战略布局长期赋能，收入利润有望持续增长 [7] 财务表现与预测 - **2025年业绩**：2025年总收入为46.0亿元，同比增长27.7%；归母净利润为5.0亿元，同比增长24.7%；扣非净利润为3.6亿元，同比增长18.7% [1][7] - **2025年第四季度业绩**：25Q4营收为13.1亿元，同比增长34.0%，环比增长9.7%；归母净利润为0.99亿元，同比下降13.2%，环比下降33.3% [7] - **盈利能力**：2025年全年毛利率为27.2%，同比下降1个百分点；但靶材业务毛利率为34.24%，同比提升2.9个百分点 [7] - **未来预测**：预计2026/2027/2028年营收分别为62.04/79.28/98.01亿元，归母净利润分别为8.09/10.75/13.91亿元 [7] - **盈利预测增长**：预计2026年归母净利润同比增长62%，2027年同比增长33%，2028年同比增长29% [3][7] - **估值水平**：基于预测，对应2026/2027/2028年PE分别为51.6/38.8/30.0倍 [3][7] 业务分析 - **靶材业务**：2025年营收为28.5亿元，同比增长22.1%，占总收入61.9%；整体销量同比增长13.98%；AI强劲需求拉动靶材市场需求持续上升 [7] - **靶材供应链与竞争**：公司表示钽/铜/钨靶全球供应链极其紧张，部分核心技术仅公司及海外龙头掌握 [7] - **靶材产能与市占率**：随着国内外下游扩产以及公司黄湖工厂爬坡，预计公司全球市占率有望持续提升 [7] - **零部件业务**：2025年营收为10.84亿元，同比增长22.2%，占总收入23.5%；产品线快速拓展，形成全品类零部件覆盖，大量新产品完成技术攻关，全年产销量大幅增长 [7] 股价表现 - **绝对表现**：过去1个月、6个月、12个月绝对涨幅分别为15%、66%、121% [6] - **相对表现**：过去1个月、6个月、12个月相对沪深300指数的超额收益分别为11%、61%、95% [6] 财务数据与比率 - **基础数据**：总股本2.65亿股，总市值417亿元（41.7十亿元），每股净资产（MRQ）18.7元，ROE（TTM）10.1%，资产负债率54.4% [4] - **预测毛利率**：预计2026/2027/2028年毛利率分别为32.0%、32.3%、32.5% [9] - **预测ROE**：预计2026/2027/2028年ROE分别为15.2%、17.6%、19.7% [9] - **每股收益**：预计2026/2027/2028年每股收益分别为3.05元、4.05元、5.24元 [3][9]

——金融市场流动性与监管动态周报（0421） 近两周以来，融资资金连续两周出现明显净回流，在经历前期波动后，市场风险 偏好有所提升，杠杆资金入市意愿显著修复，成为市场的主力增量资金。从资金 流向看，融资资金主要集中回补电子、通信、电力设备、有色金属等有基本面和 业绩支撑的方向，进一步强化市场大中盘风格。往后看，在经历风偏改善带来的 集中修复后，市场可能从成长风格明显占优转向成长价值相对均衡的状态。中 长期如果 PPI 持续向上，将使得价值占优的概率进一步提升。 定期报告 相关报告 证券研究报告 | 策略研究 2026 年 4 月 21 日 融资资金集中回流，大中盘风格继续占优 1. 《招商 A 股流动性研究体系与 流动性指数——A 股市流动性研 究之四》，2016 年 8 月 2. 《A 股机构投资者全景图—股 票市场SCP范式研究之一》，2017 年 10 月 3. 《北向资金小幅净流出，融资 资金重回净流入——金融市场流 动性与监管动态周报（0415）》 | 招商 A 股流动性指数 | | | --- | --- | | 流动性指标 | 数值/金额（亿元） | | 资金供给 | | | 公募基金发行 | ...

投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 核心观点 - 公司作为区域龙头，在核心地区已建立较强的供应链壁垒和品牌心智，打造了区域密集及多业态协同的核心优势 [1][6] - 2025年公司提质增效，2026年第一季度实现稳健增长 [6] - 公司线上业务实现高增长，自有品牌占比提升，同时主业聚焦存量优化，新业态稳步扩张 [6] - 公司盈利能力提升，费用管控优化 [6] - 因新区域净利率提升节奏，预计公司2026年至2028年归母净利润将持续增长 [6] 财务业绩总结 - **2025年全年业绩**：实现营业收入179.57亿元，同比下降1.64%；实现归母净利润2.01亿元，同比增长52.09%；实现扣非归母净利润1.84亿元，同比增长59.35% [1][6] - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入50.49亿元，同比增长2.18%；实现归母净利润1.52亿元，同比增长6.96%；实现扣非归母净利润1.52亿元，同比增长7.67% [1][6] 业务运营分析 - **分品类收入**：2025年，生鲜品类收入78.52亿元，同比增长3.17%；食品化洗类收入83.43亿元，同比下降4.13%；百货类收入4.67亿元，同比下降13.65% [6] - **分区域收入**：2025年，山东省内营业收入136.53亿元，同比下降1.97%；省外收入30.08亿元，同比增长2.78% [6] - **线上业务**：2025年线上销售额同比增长29.2% [6] - **自有品牌**：2025年自有品牌及定制商品销售额约26亿元，占营业收入比重提升至15.59% [6] - **门店网络**：截至2026年第一季度末，公司门店总数1071家，其中直营门店903家，加盟店168家 [6] - **门店业态**：包括综合超市244家、社区生鲜食品超市398家、乡村超市200家、零食店131家、好惠星折扣店6家、便利店等其他业态门店92家 [6] - **门店拓展**：2025年新开门店55家（直营31家，加盟24家），关闭低效门店；2026年第一季度新开直营门店6家，加盟店1家 [6] 盈利能力与费用 - **盈利能力指标**：2025年毛利率为23.8%，同比提升0.5个百分点；净利率为1.05%，同比提升0.4个百分点 [6] - **费用率**：2025年销售费用率为18.72%，同比上升0.2个百分点；管理费用率为2.12%，同比上升0.1个百分点；财务费用率为1.01%，同比下降0.4个百分点 [6] 财务预测与估值 - **营业收入预测**：预计2026年至2028年营业收入分别为188.55亿元、194.20亿元、200.03亿元，同比增长率分别为5%、3%、3% [2][9] - **归母净利润预测**：预计2026年至2028年归母净利润分别为2.23亿元、2.69亿元、3.07亿元，同比增长率分别为11%、21%、14% [2][6][9] - **每股收益预测**：预计2026年至2028年每股收益分别为0.35元、0.42元、0.48元 [2][9] - **估值指标**：基于预测，2026年至2028年市盈率分别为32.5倍、27.0倍、23.7倍；市净率分别为2.9倍、2.7倍、2.6倍 [2][9] 关键财务比率 - **成长性**：预计2026年至2028年归母净利润年增长率分别为11%、21%、14% [9] - **获利能力**：预计2026年至2028年毛利率维持在23.6%至23.9%之间，净利率从1.2%提升至1.5%，净资产收益率从8.9%提升至10.8% [9] - **偿债能力**：预计资产负债率从2025年的82.2%逐步下降至2028年的78.6% [9] - **营运能力**：总资产周转率预计稳定在1.5倍，存货周转率预计从2025年的7.1次提升至2026年的8.1次并保持稳定 [9] 公司基础数据 - **股价与市值**：当前股价11.39元，总市值73亿元，流通市值73亿元 [3] - **股本结构**：总股本6.38亿股，已全部上市流通；家家悦控股集团有限公司为主要股东，持股比例62.94% [3] - **财务数据**：每股净资产3.9元，净资产收益率8.4%，资产负债率80.6% [3]

证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 04 月 21 日 招商证券|4 月港股消费观察: 涨价扩散，哪些消费受益？ 研究部/消费品 风险提示：业竞争加剧、地缘政治风险、消费复苏不及预期。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 1216 | 23.5 | | 总市值（十亿元） | 16987.3 | 14.8 | | 流通市值（十亿元） | 15751.6 | 15.2 | 行业指数 ❑ 食饮组 陈书慧 底部布局港股啤酒、饮料、保健品龙头 ❑ 纺服组 王梓旭 国内运动品牌逐步回暖，纺织制造注意底部特征显现 ❑ 轻纺组 杨蕊菁 关注轻工出口及家居板块修复 ❑ 家电组 牛俣航 推荐关注消费级 3D 打印 ❑ 零售组 胡馨媛 推荐质地好估值低弹性大的消费互联网龙头，重点推荐阿 里巴巴 ❑ 商社组 潘威全 春假&清明叠加下出行景气度延续上行，关注后续"五一" 催化 ❑ 医药组 梁广楷 政策利好＋产业催化，持续看好创新药产业链行情 ❑ 农业组 施 腾 行业深亏倒逼产能出清，继续推荐生猪养殖板块 行业点评报告 % 1m 6m 12m 绝对表现 ...

投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][7] 核心观点 - 重庆百货作为西南区域零售龙头，经营韧性较强，尽管短期业绩承压，但公司持续推进门店调优与业态创新、深化供应链变革与数智化转型，同时马上消费金融贡献可观投资收益，未来发展可期 [1][7] 财务业绩与预测 - **2025年业绩表现**：全年实现营业收入146.98亿元，同比下降14.24%；归母净利润10.45亿元，同比下降20.48%；扣非归母净利润10.06亿元，同比下降18.03% [1][7] - **单季度业绩**：2025年第四季度实现营业收入30.68亿元，同比下降25.81%；归母净利润0.54亿元，同比下降86.15% [7] - **分红情况**：公司拟每10股派发现金红利7.91元（含税），合计派现3.48亿元，分红比率达33.33% [7] - **未来业绩预测**：报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为8.48亿元、9.43亿元、10.46亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.92元、2.14元、2.37元 [2][7][9] - **营收与利润预测**：预计2026-2028年营业总收入分别为141.10亿元、143.92亿元、145.36亿元，同比增长率分别为-4%、2%、1% [2][9] 业务运营与战略 - **门店网络调整**：截至2025年末，公司门店总数为263个，较年初减少10个，其中百货50个、超市141个、电器42个、汽贸30个 [7] - **分业态营收**：2025年百货/超市/电器/汽贸营收分别同比下降12.00%、5.38%、18.95%、23.43% [7] - **线上业务与会员**：2025年线上销售额为22.36亿元，线上销售占比为7.80%；会员规模突破3111万人（去重后），会员销售占比达52.03% [7] - **自有品牌发展**：超市自有品牌销售同比增长40%，百货推出黄金、女装、男装自营品牌，商品力持续增强 [7] - **投资收益**：2025年实现投资收益6.02亿元，同比下降15.34%，主要来源于马上消费金融 [1][7] 财务指标分析 - **盈利能力**：2025年公司毛利率为28.59%，同比提升2.08个百分点；净利率为7.17%，同比下降0.62个百分点 [7] - **费用率变化**：2025年销售费用率为16.26%，同比上升1.52个百分点；管理费用率为5.34%，同比上升0.88个百分点；财务费用率为0.29%，同比下降0.03个百分点 [7] - **股东回报**：2025年净资产收益率（ROE）为13.3% [3][9] - **资产负债**：2025年末资产负债率为59.9% [3][9] - **估值水平**：基于2025年业绩，报告显示市盈率（PE）为9.2倍，市净率（PB）为1.2倍 [2][3][9] 股价与市场表现 - **当前股价**：21.84元 [3] - **市值情况**：总股本4.40亿股，总市值96亿元 [3] - **近期股价表现**：过去1个月、6个月、12个月绝对表现分别为-5%、-17%、-30%，相对沪深300指数表现分别为-7%、-22%、-56% [5]

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 04 月 21 日 仕佳光子（688313.SH） 一季度增长动能强劲，光芯片扩产有望放量 TMT 及中小盘/通信 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 基础数据 | 总股本（百万股） | 452 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 452 | | 总市值（十亿元） | 56.7 | | 流通市值（十亿元） | 56.7 | | 每股净资产（MRQ） | 3.7 | | ROE（TTM） | 23.8 | | 资产负债率 | 38.5% | | 主要股东 | 河南仕佳信息技术有限公司 | | 主要股东持股比例 | 22.71% | 仕佳光子发布 2025 年报及 2026 年一季报。公司 2025 年度营收 21.29 亿元， 当前股价：125.35 元 同比增 98.1%，归母净利润 3.72 亿元，同比增 473.3%。26Q1 公司单季营收 5.77 亿元，同比增 32.2%；归母净利润 1.16 亿元，同比增 24.7%。公司无源 及有源业务均取得突破，并同步实施扩产，业绩增长动能强劲。 ❑ 风险提示：下游市场需求不及预期、高端产品 ...