报告行业投资评级 - 推荐（维持） [5] 报告的核心观点 - 六部委联合印发方案推动中长期资金入市，监管有稳住股市的积极态度和坚定决心，政策推动“传统玩家”提高股市投资比重、打通入市卡点堵点，探索“银行理财”等政策待遇，有望推动权益市场进入正向循环，非银作为强β板块有望优先受益 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 政策要点 - 保险方面，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和比例，2025年起每年新增保费30%用于投资A股；推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿，春节前先批500亿；修订国有商业保险公司长周期考核制度 [2] - 公募方面，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，2025年起降低基金销售费率，预计每年为投资者节约450亿元费用 [2] - 社保方面，研究全国社保基金长周期考核体系，细化完善五年以上长周期考核机制要求，后续修订境内投资管理办法、优化投资品种 [2] - 其他方面，允许多路资金作为战略投资者参与上市公司定增，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇；一二期互换便利合计1050亿资金已落地；股票回购增持再贷款自有资金比例从30%降到10%，贷款最长期限由一年延长到三年 [3] 点评 - 保险权益投资比重有望提高，截至2024年三季度末保险业资金运用余额32.2万亿、同比+14.1%，股票+基金投资占比13.2%相对稳定，中观情形下2025年保险行业资金运用余额增速约10%、规模约35万亿，若股票和证券投资基金占比提升至14%左右对应增量约7000亿，乐观情形下占比和规模可能进一步提升 [4] - 公募基金持续壮大，截至24Q4公募基金持有A股流通市值5.89万亿，预计未来三年为A股市场带来年均6500亿增量资金；第三阶段销售环节降费或推动改变销售端局面，防止经营倾向深化 [4] - 进一步壮大权益市场中长线条资金力量，对齐中长线资金和公募基金政策待遇，捋顺货币工具业务流程难点堵点、提升工具运用需求潜力，探索优化社保基金投资品种等 [4][10] 投资建议 - 建议关注保险类的中国太平、中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿，重视中国财险长期投资价值；券商类的中信证券、国泰君安、广发证券、东方财富、华林证券等 [10] 行业规模 - 股票家数84只，占比1.7%；总市值55382亿，占比6.7%；流通市值52884亿，占比7.1% [6] 行业指数 - 1个月绝对表现-10.0%、相对表现-6.7%；6个月绝对表现37.0%、相对表现26.4%；12个月绝对表现32.7%、相对表现15.0% [8]