报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 2024Q4环保板块持仓延续低配，成长类个股获增配 [1][5][14] - 环保行业当前担心正边际改善，2025年化债和“十四五”考核年可适度乐观 [15][28] 根据相关目录分别进行总结 环保板块持仓情况 - 2024Q4环保重仓持仓配置比例0.25%，环比下降0.02pct，标配比例为1.05%，处于低配状态 [2][5][14] - 统计152家环保公司，280只基金产品重仓环保公司，占全部披露基金产品数量3.80%，前十大持仓市值约75.25亿元，占全部披露基金产品股票持仓0.25% [5][14] 上市公司市场关注度 - 截至2024Q4末，瀚蓝环境、首创环保、龙净环保等重仓基金产品数量领先 [6][18] - 环比2024Q3，瀚蓝环境、首创环保、创业环保分别新增重仓基金产品18个、15个、4个 [6][18] 基金重点布局行业及个股 - 2024Q4基金重点布局检测服务、固废、大气等行业，前10大标的为华测检测、伟明环保等 [22] 个股维度分析 - 持仓金额：2024Q4末公募基金重仓市值靠前的为华测检测、伟明环保等 [6][23] - 持股市值占总市值比例：2024Q4末靠前的有聚光科技、大地海洋等 [6][23] - 重仓持股市值/总市值比例季度变化：2024Q4末环比增加较多的有聚光科技、大地海洋等，减少较多的有洪城环境、中国天楹等 [7][24] - 重仓持股市值季度变化：2024Q4末环比增加较多为龙净环保、瀚蓝环境等，减少较多的有华测检测、洪城环境等 [7][27] - 总结：2024Q4市场风格切换，成长类个股获青睐，绝对收益Q4环比减配较多 [7][27] 投资策略 - 2025年水务、垃圾焚烧资产仍值得配置，重视瀚蓝环境、兴蓉环境等标的 [8][29][31] - 成长侧多重催化可适度乐观：环卫关注宇通重工、盈峰环境等；检测服务重点推荐广电计量、华测检测等；生物柴油关注卓越新能等；再生资源关注高能环境、浙富控股等；新兴领域废水处理关注沃顿科技、碧水源等；第二成长曲线个股推荐龙净环保、伟明环保等 [8][30][31]