丨证券研究报告丨 市场策略丨点评报告 [Table_Title] 0609 A 股日评：创业板强势反弹，半导体产业 链领涨 报告要点 [Table_Summary] 今日 A 股市场强势反弹，三大指数均上涨，半导体芯片股大幅反弹，覆铜板等算力硬件股同步 走强，油气石化与煤炭等防御板块调整。长江一级行业中非金属材料、电子、电信业务及化学 品等行业领涨。从指数表现来看，上证指数上涨 1.28%，深证成指上涨 3.02%，创业板指上涨 3.93%，上证 50 上涨 0.63%，沪深 300 上涨 1.87%，科创 50 上涨 4.17%，中证 1000 上涨 2.94%，市场成交额为 2.67 万亿元，全市场 3320 家上涨。 分析师及联系人 [Table_Author] 戴清 SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 0609 A 股日评：创业板强势反弹，半导体产业 2] 链领涨 [Table_Summary2] 事件描述 今日 A 股市场强势反弹，三大指数均上涨，半导体芯 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [6] 核心观点 - 理想汽车产品优势和品牌设计深入人心，后续车型规划清晰，直营渠道结构持续优化，“双能战略”有望进一步扩大理想汽车的优势，未来销量空间广阔 [2] - 行业智驾渗透率提速，理想智驾持续迭代领先有望最大受益，后续新车型陆续上市将进一步完善理想产品矩阵，提升理想整体销量空间，高单车售价叠加规模效应有望保持较好盈利水平 [7] 销量表现 - 2026年5月销量为33,350辆，同比下滑18.4%，环比下滑2.2% [2][4] - 其中理想i6连续三个月交付量突破2万辆，稳居纯电SUV销量前三 [7] - 2026年1-5月累计销量为16.3万辆，同比下降3.0% [7] - 根据公司一季报指引，预计2026年6月销量为2.8-3.3万辆，同比下降24.0%~10.2% [7] 新产品与订单 - 全新理想L9 Livis在开始销售的两周内获得了超过1万台的大定订单，预计将在50万元以上新能源SUV市场保持20%以上的市场份额 [7] - 全新理想L8也将在6月底发布 [7] - 未来L系列换代、纯电SUV i9上市加之出海开启有望打开公司销量天花板 [7] 双能战略进展 - **电能方面**：截至2026年5月底，理想超充站已投入使用4，088座，较上月增加11座，拥有充电桩22，563个，较上月增加54个 [7] - **智能方面**：理想自动驾驶持续迭代，于5月20日推送OTA 8.5版本，VLA司机大模型再进化，新增遥控泊出等功能 [7] 产品矩阵与渠道 - 理想汽车目前产品矩阵包括一款家庭科技旗舰MPV、四款理想L系列增程电动SUV以及两款理想i系列纯电动车SUV [7] - 截至2026年5月底，理想汽车在全国已有498家零售中心，覆盖160个城市，相较上月减少13家；售后维修中心及授权钣喷中心543家，覆盖222个城市，相较上月减少7家 [7] 出海业务 - 2025年10月，理想位于乌兹别克斯坦塔什干的首家海外授权零售中心正式开业，销售理想L9、理想L7和理想L6车型 [7] 财务预测 - 预计2026-2028年归母净利润（GAAP）分别为10.2亿元、44.9亿元、124.8亿元，对应PE分别为104.4X、23.8X、8.5X [7] - 预计2026-2028年归母净利润（Non-GAAP）分别为22.2亿元、56.9亿元、136.8亿元，对应PE分别为48.0X、18.8X、7.8X [7]

[Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨兴业银行（601166.SH） [Table_Title] 权重蓝筹的低估值回归 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 兴业银行过去十年经历两轮资产负债表深度重构，目前 ROE 依然高于大型银行均值，但超低 估值并未充分定价基本面质态。十五五新时期明确产业金融为发展重心，围绕重点产业对公贷 款扩表并带动零售、同业和金市业务发展，随着息差筑底，营收有望进入新一轮增长阶段。2025 年以来地产/城投/信用卡等重点领域的不良新生成金额明显下降，预计未来全行不良净生成率 将回落至 1%左右，信用成本具备改善空间。2025 年下半年以来股价受交易因素影响明显超跌， 目前股息率超过 6%，PB 估值仅 0.45x，PE 估值仅 5.1x，看好估值高弹性修复的空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 谢金彤 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 %% ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨金属、非金属与采矿 [Table_Title] 需求大势不改，重视锂第三轮配置机遇 报告要点 [Table_Summary] 需求趋势不改，商品及权益或已接近底部，重视锂第三轮主升浪配置机遇。锂价前期上行至 20 万回调过程中现货成交放大，代表当前价格位置下下游实际承接能力强，价格 15 万位置支撑 明显。短期仓单增加更多为库存的搬移，不改总库存去化趋势。需求大趋势未改，供给担忧仅 影响节奏，权益板块性价比再度凸显。考虑到需求的延续以及新增供给的释放周期，本轮关注 价格高位的持续性或重于价格高度，第三轮权益定价有望将估值切换至明年，板块赔率显著。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 肖勇 叶如祯 王筱茜 肖百桓 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516080003 SAC：S0490517070008 SAC：S0490519080004 SAC：S0490522080001 SFC：BQT626 SFC：BUT918 SFC：BWM115 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 中汽协 2026 年 4 月销量点评：乘用车出口延续 高增，商用车内外高景气 报告要点 [Table_Summary] 中汽协公布 2026 年 4 月汽车产销数据。乘用车方面近两月批发降幅较年初收窄，新能源出口 延续高景气。重卡方面内需和出口高景气，4 月重卡销量同比高增。客车方面 4 月客车产销同 环比双增，出海同比高增长。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title 中汽协 20262]年 4 月销量点评：乘用车出口延续 高增，商用车内外高景气 [Table_Summary2] 事件描述 中汽协公布 2026 年 4 月汽车产销数据。 事件评论 风险提示 1、汽车销量增速不及预期；2、原材料成本大幅上升挤压零部件企业盈利；3、经济复苏弱于 预期；4、智能驾驶渗透率提升不及预期。 1 更多研报请访 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信周观点：Anthropic 将迎首次运营盈利，高 速光互连芯片需求加速 报告要点 [Table_Summary] 2026 年第 21 周，通信板块上涨 6.05%，在长江一级行业中排名第 3 位；2026 年年初以来， 通信板块上涨 53.85%，在长江一级行业中排名第 1 位。 Anthropic 宣布完成 650 亿美元 H 轮 融资，投后估值接近万亿美元，预计 Q2 首次实现运营盈利。Marvell 高速光互联与 ASIC 爆发， 上修未来业绩指引，DCI 需求快速增长。Semtech 数通光模块电芯片加速放量，锁定核心客户 订单。AI 商业化飞轮加速，高速光互连需求景气验证，持续看好 AI 与算力主线。 %% %% %% %% research.95579.com 1 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 SAC：S0490517110002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title 通信周观点：2]Anthropic 将迎首次运营 ...

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 近期中国火箭发射频次持续加快，随着后续卫星互联网组网加速，商业航天产业有望进入加速发展阶段 [2][11] - 建议关注商业航天产业链各环节核心供应商，重点关注：1）中国商业航天龙头企业供应商；2）中国卫星组装企业及核心零部件供应商；3）卫星应用相关标的 [2][11] 事件描述与背景 - 2026年5月24日，长征二号F遥二十三运载火箭成功发射神舟二十三号载人飞船 [6] - 2026年5月27日，长征七号改运载火箭成功发射通信技术试验卫星二十四号 [6] - 2026年5月31日，长征二号丁运载火箭成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道 [6] - 近期仍有火箭密集发射计划：6月4日太原卫星发射中心计划发射长征六号甲火箭；6月5日文昌航天发射场计划发射长征八号火箭，这两次发射大概率用于执行千帆星座组网任务 [11] 行业趋势与市场空间 - 低轨卫星组网需求持续上升是火箭密集发射背后的驱动力 [11] - 中国千帆星座计划：一期部署648颗卫星提供区域覆盖；二期部署1296颗卫星提供全球覆盖；三期规划超过1.5万颗卫星提供多元业务融合服务 [11] - 截至目前，千帆星座已成功发射并组网9个批次，共162颗卫星，其中2026年4月成功发射一批，5月成功发射两批 [11] - 若根据目前“一箭18星”的发射频次，未来为完成组网，火箭发射需求有望超过800次，需求将持续高增 [11] 关键技术发展 - 可回收发射技术是支撑高频次发射、降低成本和缩短周期的关键，被视为航天工业化的核心引擎 [11] - 中国商业航天正进入可回收火箭密集验证窗口：长征十号乙计划开展海上网系回收技术在轨验证；朱雀三号遥二箭将于2026年第二季度再次冲刺一子级全流程轨道级回收 [11] - 此外，星河动力的智神星一号及智神星二号、星际荣耀的双曲线3号、箭元科技的元行者一号等一批可回收商业火箭也有望于年内发射 [11] - 火箭可回收技术的突破将直接关系中国航天产业商业化进展及板块投资 [11]

丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张永乾 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030002 SFC：BUW101 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨星宇股份（601799.SH） [Table_Title] 星宇股份 2026Q1 业绩点评：Q1 业绩稳健增长， 车灯龙头穿越周期 报告要点 [Table_Summary] 星宇股份 2026 年一季度实现营收 34.30 亿元，同比增长 10.84%，归母净利润 3.55 亿元，同 比增长 10.26%，营收稳健增长，产品结构优化驱动盈利能力保持稳定。智慧大灯放量驱动主 业"量价利"共振，出海元年开启新增长极。 机器人业务打开第二成长曲线，长期成长空间值得 期待。预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 20.87 亿元、27.72 亿元、33.52 亿元，对应 当前市值 359.1 亿元，PE 分别为 17.20 倍、12.95 倍、10.71 倍，维持"买入"评级。 research.95579.com 1 [ ...

行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 2026 年第 22 周计算机行业周报： IBM 加码量子赛道，关注量子计算投资机遇 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块持续回撤，整体大幅下跌 7.46%，在长江一级行业中排名第 32 位，两市成交 额占比为4.84%，计算机板块整体普跌，缺乏热点。上周阿里发布新一代千问旗舰模型Qwen3.7- Max；长征二号 F 遥二十三运载火箭、长征七号改运载火箭、长征二号丁运载火箭发射成功。 IBM 宣布：未来五年内，公司将向量子计算领域投入超过 100 亿美元，建议关注量子科技全产 业链，重点关注量子计算及量子通信龙头企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 郭敬超 陈耀文 SAC：S0490517070012 SAC：S0490525120002 SAC：S0490525070002 SFC：BUW100 丨证券研究报告丨 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title 2026 年第 222] 周计算机行 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] IBM 百亿美元加码量子赛道，大型量子计算机有 望加速落地 报告要点 [Table_Summary] 5 月 28 日，IBM 在一份提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中宣布：未来五年内，公司 将向量子计算领域投入超过 100 亿美元。目标是到 2029 年建成全球首台大规模、可稳定运行 的容错量子计算机。随着以 IBM 为代表的科技巨头加大量子计算的研发投入，量子计算的商业 化落地有望加速，进而带动包括基础光电元器件、量子通信核心元器件、量子通信传输干线、 量子系统平台、以及应用层的量子科技全产业链发展。建议关注量子科技全产业链，重点关注 量子计算及量子通信龙头企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 郭敬超 陈耀文 SAC：S0490517070012 SAC：S0490525120002 SAC：S0490525070002 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2 ...