联合研究丨港股公司深度丨鸣鸣很忙（ [Table_scodeMsg1] 01768.HK） [Table_Title] 鸣鸣很忙深度报告：规模为王，快乐为本 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 看好量贩零食行业高景气度、公司显著的规模与效率优势，以及清晰的盈利提升路径。第一， 行业赛道广阔且正处红利期。第二，公司已建立起深厚的护城河。第三，财务表现与增长质量 俱佳，验证商业模式。展望未来，公司增长动能明确。除了持续的门店加密与下沉，公司正积 极探索商品和门店模型的创新，为消费者提供价格实惠、购买便利的低门槛快乐。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 李锦 范晨昊 SAC：S0490517070016 SAC：S0490514080004 SAC：S0490519100003 SFC：BQK487 SFC：BUV258 张彦淳 SAC：S0490525080008 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 39 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_scodeMsg2 ...

[Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨惠泰医疗（688617.SH） [Table_Title] 心血管介入龙头公司，PFA 为新增长极 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司以冠脉通路起家，构建完善的销售体系，逐步进入电生理和外周介入产品市场，未来冠脉 业务有望维持稳健增长，电生理和外周介入板块迎来快速增长阶段，其中 PFA 为第二增长点。 电生理赛道渗透率和国产化率低，集采落地后国产企业迎来快速增长期。惠泰医疗为电生理国 产龙头公司，PFA 进入放量阶段：2025 年电生理传统三维非房颤手术完成超 1.5 万例，累计完 成 PFA 脉冲消融手术超过 5900 例。本篇报告详细分析电生理行业情况，对比三维消融导管、 PFA 导管、设备等国内和海外产品情况。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490524030005 SAC：S0490522120001 SFC：BUZ392 彭英骐 徐晓欣 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 29 %% %% %% %% research. ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨环保 [Table_Title] 《美丽中国建设"十五五"规划》正式落地，环 保行业迎来提质扩容新周期 报告要点 [Table_Summary] 2026 年 7 月 3 日国务院印发《美丽中国建设"十五五"规划》，围绕绿色低碳发展部署七大任 务与多项重大工程。规划明确 2030 年、2035 年两阶段生态治理目标，配套量化指标，建立分 层考核评估机制，并强调财政配套保障。环保多个方向有望受益：氢能、绿色甲醇、生物质燃 料、再生资源、大气治理、水环境治理、固废处理、新能源环卫、检测、监测等方向值得关注。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] SAC：S0490517090001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 徐科 贾少波 李博文 盛意 资料来源：Wind -10% 3% 17% 30% 2025/7 2025/11 2026/3 2026/7 公用事业 公用事业 上 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出针对“洁净室”或相关公司的具体行业投资评级 [2][3][8][10] 报告核心观点 - 美国半导体制造扩产提速，台积电、美光、英特尔、三星等头部厂商均在北美推进新建或扩建项目，为国内洁净室企业提供了重要的出海方向 [3][8] - 北美晶圆厂项目单体投资规模大、整体利润率高，项目价值量和利润弹性具备吸引力 [3][10] - 报告通过梳理北美本土总承包和洁净室厂商，旨在分析国内企业赴美后可能面对的竞争格局与合作路径 [3][8][10] 北美半导体扩产与市场空间 - 美国半导体制造持续推进，先进晶圆厂、存储晶圆厂、成熟制程、先进封装及配套厂务设施建设需求同步释放 [10] - 以美光为例，其在美国纽约和爱达荷两地的投资愿景分别约为1000亿美元和500亿美元，合计约1500亿美元 [10] - 美光在新加坡的新建晶圆厂规划投资约240亿美元，叠加HBM先进封装设施约70亿美元，对应新增投资约310亿美元，美国两地投资体量约为新加坡新增投资的5倍 [10] 北美本土总承包与设计供应商格局 - **Bechtel**：承接美光纽约Clay先进存储制造基地第一阶段工程、采购和施工项目，并承建英特尔俄亥俄州New Albany半导体制造设施 [10] - **Jacobs**：半导体工程服务覆盖工艺公用工程、洁净室环境、能源系统和水系统，负责英特尔亚利桑那Fab52项目的设计和工程 [10] - **Hoffman Construction**：负责英特尔亚利桑那Fab52项目的建设 [10] - 此类公司作为项目总承包商和设计供应商，与半导体大厂业主联系紧密，是北美半导体厂房建设链条中的核心参与者 [10] 北美本土承包商能力 - **DPR**：在德州Austin为匿名半导体客户实施制造园区扩建，内容包括洁净室改造、自动物料搬运系统、离子注入扩建和中央动力站升级 [10] - **JE Dunn、Austin Commercial、Hoffman Construction**：长期服务美国先进制造项目，业务覆盖高科技厂房施工、存量厂房改扩建、洁净空间改造和厂务配套升级等环节 [10] 北美专业洁净室公司概况 - **AES Clean Technology**：美国一体化洁净室解决方案公司，自1986年以来完成4000多个项目，建设洁净室面积超过1000万平方英尺，能力覆盖概念设计、工程设计、制造、施工和后续服务 [10] - **AdvanceTEC**：美国洁净室设计建造和工艺系统集成公司，在洁净室设计、预制化、模块化和关键工艺系统集成领域有超过25年经验 [10] - **其他公司**：American Cleanroom Systems、Encompass Cleanrooms、Clean Air Products、Nortek Air Solutions等公司分别覆盖模块化洁净室、洁净室工程设计、洁净室产品、空气过滤和空气处理系统等环节 [10] - 对国内洁净室企业而言，上述北美本土供应商既是赴美后的潜在竞争者，也可能成为切入北美项目体系的合作方 [10] 国内洁净室企业赴美进度 - **圣晖集成**：披露台湾圣晖北美子公司建成及人员签证落地 [10] - **柏诚股份**：披露北美子公司注册及团队储备完成 [10] - **亚翔集成**：海外业务主要集中于新加坡、越南，美国方向目前仍处台湾亚翔层面的可行性评估阶段 [10] - **美埃科技**：风机过滤设备公司，2024年便在美国成立销售公司，并已逐步获取订单 [10]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [12] 报告核心观点 - 报告核心讨论纺服产业链估值分化的原因，即为何从市盈率看，估值中枢呈现“上游制造 < 中游制造 < 品牌服装”的格局，以及低估值为何是多数制造公司的常态 [4][21] - 报告旨在分析哪一类制造企业能够阶段性或中长期突破估值约束 [4][21] - 分析框架为：从商业模式差异解释估值中枢分化成因，再结合财务报表验证不同模式的财务表现，最后讨论这些差异如何沉淀为不同环节的估值结果 [4][21] 商业模式与估值分化 - 纺服产业链估值分化的根源在于不同环节利润来源与可持续性的差异 [7][111] - 上游制造（如纺纱、染整）靠近原料和中间品，盈利主要由原材料价格波动带来的库存收益、加工价差和供需周期驱动，市场将其视为价格与价差的载体，估值天然带有周期折价 [7][27][111] - 普通中游制造更接近成品订单，定价核心从大宗品周期切换为订单质量、客户壁垒、交付能力和效率改善 [7][111] - 成长制造的价值在于突破传统制造边界，通过新品类、新客户、新产能的兑现带来增长验证 [7][111] - 平台制造进一步从订单弹性上升为组织能力定价，核心是多客户、多品类、多基地的复制能力 [7][111] - 品牌服装直接面对消费者，利润沉淀于品牌心智、产品力、渠道效率和消费者资产，因此更容易被市场理解为长期价值创造资产，享有更高估值溢价 [7][105][108][111] 财务特征差异 - 上游制造通常表现为原材料成本占比高（通常在60%以上）、存货占总资产比重高、固定资产和营运资本占用较重，利润率和ROIC受原料价格、库存结转和扩产周期影响较大，现金流质量易随景气波动 [8][27][31][35][36][114] - 普通中游制造的报表重点在于订单与效率，毛利率、人效、良率、费用率、固定资产周转、应收及存货周转是验证客户质量和交付能力的核心指标 [8][64][66][114] - 成长制造处于扩张与验证阶段，收入增速、利润率修复、资本开支投放、应收存货匹配度和增量ROIC更为关键 [8][83][89][114] - 平台制造应体现为利润率稳定、ROIC波动较低、经营现金流质量较高 [8][99][114] - 品牌服装则往往具备更高毛利率、更轻的资本开支强度、更强的经营现金流与分红回购能力 [8][106][114] 估值变量分析 - 估值背后的底层变量为回报率中枢、增长持续期、现金流确定性和风险补偿 [9] - 上游制造ROE/ROIC波动大，长期增长g缺乏稳定持续性，同时面临原料、库存、扩产和价格回落风险，市场要求的风险补偿最高，因此估值中枢最低 [9][43][44][54] - 普通中游制造的回报率和增长质量较上游更可验证，但仍受订单周期、客户结构和产能利用率约束，估值中枢通常只能温和上移 [9][64][68][69] - 成长制造的核心在于增长g上修和增量ROIC改善，若新品类、新客户、新产能持续兑现，则具备阶段性重估弹性 [9][81][90] - 平台制造若能证明能力复制与持续高ROIC再投资，增长持续期会延长、风险补偿会下降 [9][96][100] - 品牌服装因消费者资产、现金流和股东回报更稳定，通常对应更高ROE、更可预测增长和更低风险补偿，因此估值中枢最高 [9][108] 估值结果与迁移路径 - 上游制造是“盈利弹性资产”，利润高增不必然带来估值抬升，关键在于盈利改善是来自短期库存收益，还是更可持续的加工费扩张和格局修复 [10][42][57][61] - 普通中游制造是“景气修复资产”，估值修复需要订单质量、客户结构、产能利用率和效率改善持续验证 [10][68] - 成长制造是“成长验证资产”，估值弹性来自增长兑现、利润率修复和增量ROIC改善，但持续性决定估值中枢高度 [10][90] - 平台制造是“能力复利资产”，只有多区域、多客户、多品类复制仍能维持高回报，才可享受制造端稀缺溢价 [10][96][100] - 品牌服装是“消费者复利资产”，估值溢价来自品牌力、复购率、渠道效率和长期现金流 [10][108] - 估值迁移路径包括：库存重估（只重估存量资本）、景气修复（若利润改善可持续，可出现业绩上修+估值抬升）、成长重估（客户/品类/产能三重验证，估值上台阶）、平台化（组织与制造体系复用，溢价从阶段性变长期化） [25] 具体案例与数据佐证 - 上游制造中，百隆东方、新澳股份等天然纤维加工商库存集中在原料端，具备资源属性；台华新材等化纤加工商原料更接近标准化工业品，采购模式为滚动生产 [32][37][38] - 百隆东方和华孚时尚的毛利率与中国棉花价格指数走势呈正相关 [40] - 新澳股份在2022~2024年通过产品和客户结构优化，实现了毛利率上升与原料（羊毛）价格下降的背离，估值中枢小幅抬升至10-12倍市盈率 [48][49][51][63] - 台华新材在2021~2022年因传统业务景气修复和高性能锦纶新品投产，经历成长价值重估，估值中枢达到15-18倍市盈率 [48][56][63] - 普通中游代表健盛集团，底部估值中枢为8-10倍市盈率，常态估值中枢10-12倍，景气修复阶段可上探至12-15倍 [72] - 成长制造代表华利集团，在成长阶段（2018-2024年）收入年复合增长率为11.7%，扣非净利率均值为14.6%，ROIC均值为24.0%；其底部估值中枢为13-16倍，成长兑现阶段估值中枢为17-20倍 [85] - 平台制造代表申洲国际，在平台化阶段（2015-2019年）收入年复合增长率为15.7%，扣非净利率均值为18.9%，ROIC均值为17.5%；其平台化阶段估值中枢为17-25倍市盈率 [101] - 财务数据对比显示，中游制造企业（如华利集团、申洲国际）的ROIC、ROE均值普遍高于上游制造企业（如百隆东方、新澳股份） [76][77]

行业研究丨深度报告丨电气设备 [Table_Title] 拾光系列Ⅰ——从供需两端，论拐点何时到来？ %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 光伏龙头公司的股价普遍回调至前期低点，PB 分位数已处于历史低位。本文从供给和需求出 发，再度审视光伏行业基本面情况。供给端，各环节开工率持续下降，现金流承压已两年有余， 行业从规模导向转向利润优先，政策、市场、技术三管齐下，供给出清有望加速，胶膜成为最 先完成出清的环节。需求端，当前国内需求已经触底，新兴市场支撑全球需求增长，我们预计 储能装机增长将为光伏消纳打开空间，零碳园区、算电协同、能源安全考量等带来新增长点。 综合来看，行业盈利拐点大概率发生在 2027 年 Q2 及以后，市场可能会提前反映布局。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 任佳惠 申浩树 SAC：S0490524070005 SAC：S0490525 ...

行业研究丨深度报告丨石油化工 [Table_Title] 底部已现，结构先行——石油化工行业 2026 年 度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2026 年上半年，美伊冲突致霍尔木兹海峡封锁，国际油价冲高至 130 美元/桶以上，海外通胀 攀升，国内输入型通胀显现。下半年油价中枢有望维持 80 美元/桶上方，通航+增产仍需时间、 全球库存低位，补库需求支撑油价；天然气受卡塔尔产能损失及欧洲低库存影响，气价仍具上 行空间。石化行业"反内卷"严控增量，产能周期拐点临近。投资聚焦"高股息+成长+优质能源"三 条主线。 分析师及联系人 [Table_Author] 魏凯 侯彦飞 王岭峰 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050002 SAC：S0490521080001 SFC：BUT964 SFC：BVN517 SFC：BWF918 詹林星 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 41 %% %% %% %% research.95579.com 2 石油化工 cjzqdt11111 ...

投资评级 - 报告对长江电力（600900.SH）维持“买入”评级 [8] 核心观点 - 报告核心观点为：上游来水表现边际转弱，下游偏丰支撑平稳增长 [1][6] - 2026年第二季度，公司上下游来水分化程度进一步凸显，下游来水偏丰带动总发电量实现平稳增长，支撑二季度业绩展望平稳 [2][12] - 公司延续高额分红承诺，作为稳健红利典范的长期投资价值被看好 [12] - 展望未来，上游来水基数转弱压力有望边际缓解，且厄尔尼诺事件可能催化水情向好，强化水电低位共识 [12] 经营与业绩分析 - **发电量表现**：2026年上半年，公司境内所属六座梯级电站总发电量约1327.44亿千瓦时，较上年同期增加4.81% [6]。其中，第二季度总发电量709.19亿千瓦时，较上年同期增加2.82%，但增速较一季度放缓4.37个百分点 [2][12] - **来水情况分化**：2026年第二季度，乌东德水库来水总量约177.21亿立方米，同比偏枯23.81%；三峡水库来水总量约1159.22亿立方米，同比偏丰44.88% [2][12]。上半年，乌东德水库来水总量约331.96亿立方米，较上年同期偏枯16.94%；三峡水库来水总量约1744.90亿立方米，较上年同期偏丰28.74% [12] - **各电站发电量分化显著**：2026年第二季度，乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝电站发电量分别同比变化-27.79%、-13.75%、-17.22%、-15.76%、+47.68%、+14.92% [2][12] - **电价与业绩展望**：考虑部分电量受市场化电价波动影响，且上游高电价电站电量表现偏弱，预计公司综合电价或有所波动，但整体影响相对有限。在电量平稳增长支撑下，公司二季度业绩展望平稳 [12] 分红与投资价值 - **分红承诺**：公司披露2026-2030年股东分红回报规划，承诺每年度的利润分配按不低于当年合并报表中归属于母公司股东的净利润的70%进行现金分红 [12] - **股息率与息差**：截至2026年7月6日，长江电力的预期股息率与十年期国债到期收益率之差达到2023年以来的97.20%分位数，投资性价比维持在极高水平 [12] - **预期股息率**：若按照2026-2028年预期平均业绩测算，公司股息率将达到4.01% [12] 未来展望 - **来水压力缓解**：2025年三季度上游来水丰枯急转，在偏高基数扰动减弱的背景下，后续上游来水压力有望边际缓解 [12] - **厄尔尼诺潜在催化**：预计夏秋季将形成一次东部型强—超强厄尔尼诺事件，后期发生强降水过程可能性增大。历史数据拟合显示，厄尔尼诺发生次年水电利用小时明显好于常年同期，水电基本面持续向好 [12] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：根据最新经营数据调整盈利预测，预计公司2026-2028年对应EPS分别为1.51元、1.56元和1.60元 [12] - **估值水平**：对应2026-2028年预测EPS的PE分别为17.95倍、17.41倍和17.00倍 [12] 财务数据摘要 - **基础数据**：当前股价27.19元（2026年7月6日收盘价），总股本244.68亿股，每股净资产9.31元 [9] - **预测财务指标**：预测2026-2028年归属于母公司所有者的净利润分别为370.66亿元、382.09亿元和391.40亿元 [17] - **预测每股经营现金流**：2026-2028年分别为2.46元、2.44元和2.44元 [17] - **预测净资产收益率**：2026-2028年分别为15.9%、15.5%和15.4% [17] - **预测资产负债率**：呈下降趋势，2026-2028年分别为55.6%、52.8%和50.7% [17]

行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [8] 报告核心观点 - 腾讯混元Hy3模型于7月6日正式发布，其Agent能力和产品体验实现跃升 [2][4] - 报告认为，腾讯正加速实现模型能力的追赶，并凭借超级入口优势，正在构建包括微信AI及WorkBuddy等产品在内的AI生态闭环，AI商业化路径有望日益清晰 [2][11] 模型能力维度总结 - **架构与规格**：Hy3采用快慢思考融合的MoE架构，总参数2950亿，激活参数210亿，最大支持256K上下文，推理分快速、标准、深度三级 [11] - **可靠性提升**：基于真实业务长文、RAG评测，Hy3幻觉率较4月23日的preview版本下降约44%；基于元宝真实用户日志，Hy3深度推理模式常识错误率降低12.3%，极速模式降低8.5% [11] - **任务执行能力跃升**：在WorkBuddy场景，任务解决率由72%升至90%，平均耗时缩短34%；在复杂任务（Marvis Agent）中，文件编辑/生成完成率达93.7%，较之前提升12.7个百分点；6个Agent协作下派发正确率达92%，提升13.5个百分点 [11] - **第三方表现**：在内部270位专家基于真实工作的模型盲测中，Hy3均分2.67（满分4分），优于GLM5.1的2.51分；在SWE-Bench Verified评测中得分达74.4%，较Hy2的53%显著提升 [11] 产品定位与策略总结 - **极致性价比**：Hy3采取较小参数路线，激活参数压至210亿，激活率仅约7%；定价极具竞争力，为输入1元/百万tokens、输出4元/百万tokens，输入命中缓存时进一步降至0.25元/百万tokens，处于国内第一梯队较低区间 [11] - **开源换生态**：采用商业友好的Apache2.0协议，Day0接入HuggingFace，并陆续上线多个海外开发者平台，全球可免费商用；自preview上线以来，Hy3日均Token消耗量增长20倍 [11] 应用落地与生态构建总结 - **规模化应用**：Hy3已深度接入腾讯核心业务，包括WorkBuddy/CodeBuddy、元宝、Marvis、ima、QQ浏览器、腾讯新闻、微信公众号等，近50个业务仍在接入排队 [11] - **具体业务效果**： - **元宝**：前期约八成用户已用上混元Hy3 preview，留存率明显提升；基于Hy3上线Agent能力，对话即可免费交付PPT、Word等文件 [11] - **ima**：在Agent任务中，系统稳定性达到95.1%，工具编排能力突出；在知识库问答场景中，推理质量净提升近19% [11] - **WorkBuddy**：自主选择Hy3 preview的用户数增长6倍，升级后复杂办公任务解决率提升明显 [11]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [12] 核心观点 - 通信板块在2026年第26周下跌8.96%，但在2026年年初以来上涨53.48%，在长江一级行业中排名第3位 [2][6] - Meta筹备“Meta Compute”云业务，拟对外出售算力与模型使用权，此举可将其AI基础设施投入转化为外部收入，拓宽Capex变现空间，同时反映了当前算力资源依旧紧缺 [2][7] - Coherent与AXT签署三年期6英寸InP晶圆衬底长协，并预付2229万美元锁定产能；住友拟投资180亿日元扩产InP衬底，预计2028年产能较2024年提升3.1倍，较此前目标进一步上修，印证光芯片上游InP衬底供需紧张与景气上行 [2][8] - 2026年6月，六大国产模型（DeepSeek、Qwen、Kimi、Z.ai、MiniMax、小米）Token调用总量达66.6T，较5月的39.1T环比增长70.3%，国产模型能力持续突破，推动国产算力需求持续释放 [2][9] 板块行情 - **市场表现**：2026年第26周，通信板块下跌8.96%，在长江一级行业中排名第32位；2026年年初以来，通信板块上涨53.48%，在长江一级行业中排名第3位 [2][6] - **个股表现**：本周通信板块内市值在80亿元以上的公司中，涨幅前三分别为锐捷网络（+49.43%）、星网锐捷（+32.20%）、华丰科技（+24.29%）；跌幅前三分别为通鼎互连（-29.54%）、长盈通（-24.04%）、天孚通信（-21.35%） [6] 算力基础设施动态 - **Meta进军云业务**：Meta正筹备云基础设施业务“Meta Compute”，拟对外出售算力与模型使用权，这有助于将AI基础设施投入转化为外部收入 [7] - **算力资源紧缺验证**： - 云服务提供商（CSP）积压订单高增：2026年第一季度，AWS、Azure与Google Cloud云业务的Backlog分别达到3640亿美元、6330亿美元和4620亿美元 [7] - 高端GPU租赁价格上涨：根据AI multiple数据，2026年6月B200/B300租赁价格分别约为6.11美元/卡时和7.92美元/卡时，近两个月分别上涨11.1%和13.3% [7] 光芯片上游材料 - **InP衬底产能锁定与扩产**： - AXT与Coherent签署三年期6英寸InP晶圆衬底长协，Coherent预付2229万美元锁定产能，支持AXT北京工厂2026-2028年扩产 [8] - 住友拟投资180亿日元扩产InP衬底，预计2028年产能将较2024年提升3.1倍，较其2025年11月宣布的“2028年较2023年增长2.4倍”目标进一步上修 [8] 国产AI模型与算力需求 - **国产模型调用量激增**：2026年6月，六大国产模型Token调用总量达66.6T，环比5月的39.1T增长70.3%；其中DeepSeek仍为核心贡献方，MiniMax、Z.ai等模型增量表现突出 [9] - **国产模型能力突破**： - 美团发布并开源新一代万亿参数大模型LongCat-2.0，是业界首个基于五万卡国产算力集群完成全流程训练与推理的万亿参数模型 [9] - 智谱GLM-5.2在Code Arena前端开发盲测中位列全球全量第2、开源模型第1，其FrontierSWE编程基准处于Claude Opus 4.8与GPT-5.5之间 [9] 投资建议 报告基于以上分析，在以下细分领域给出具体推荐公司 [10]： - **运营商**：推荐中国移动、中国电信、中国联通 - **光通信**：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、安孚科技、汇聚科技、仕佳光子、华懋科技；关注源杰科技、太辰光、嘉元科技 - **液冷**：推荐英维克 - **光纤光缆**：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技；关注长飞光纤 - **国产算力**：推荐华丰科技、光迅科技、紫光股份、润泽科技、光环新网、奥飞数据、中兴通讯 - **AI应用**：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - **卫星应用**：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技