丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨金属、非金属与采矿 [Table_Title] 广西关键金属产业发展集团开启南丹资源整合 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 报告要点 [Table_Author] [Table_Summary] 截至 2026 年 4 月，广西 15 个矿业权整合方案获批复，广西矿权整合和"小散乱"企业综合治 理进入全面实施阶段。5 月 9 日，南丹县人民政府公告，确定广西关键金属产业发展集团有限 公司为南丹县大厂—车河整合区（车河片区）金属矿业权整合主体。南丹锡、锑、钨、铟等矿 产资源丰富，然而产业集中度不高，缺乏统一规划，关键金属产业发展集团的整合有望提升集 中度，增加资源开发利用效率。 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SAC：S0490525080005 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 分析师及联系人 1、国内地产超预期下行；2、美国经济硬着陆；3、金属供给过快释放；4、地缘政治风险。 %% %% research.95579.co ...

丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 中科宇航火箭超级工厂竣工投产，力箭二号或将 进入批量化生产阶段 请阅读最后评级说明和重要声明 报告要点 %% %% [Table_Summary] 4 月 28 日，中科宇航位于绍兴市柯桥区的力箭二号大型液体运载火箭超级工厂今日全面竣工 投产。随着该项目落地，国内商业航天领域中大型液体火箭正加速从试验验证阶段迈向批量化 生产阶段。作为我国大运力、低成本运载火箭的代表，力箭二号有望随着火箭超级工厂的投产 进入批量化生产阶段。随着后续我国卫星互联网组网加速，我国商业航天产业有望进入加速发 展阶段。建议关注商业航天产业链各环节的核心供应商，重点关注 1）我国商业航天龙头企业 供应商；2）我国卫星组装企业及核心零部件供应商；3）卫星应用相关标的。 %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title 中科宇航火箭超级工厂竣 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 旺季将至煤价冲高，如何展望后续供给趋势？ 报告要点 [Table_Summary] 近期随着下游补库需求释放，港口煤价迎来顺畅上涨，当前秦港 Q5500 动力煤价格也已经超过 2025 年 7 月国家能源局超产核查以来最高值，后续旺季国内供给是否存在宽松风险？总结来 说，煤炭反内卷以来国内产能利用率严格受限，短期政策若无转向则主要产地供给弹性预计有 限，此外虽然煤价上涨后疆煤外运具备理论经济性，但受超产核查制约、运能限制以及疆内化 工需求旺盛影响，短期对疆外供给弹性或亦有限，因此供给端短期或呈现刚性，而下游补库旺 季需求持续催化，供需错配下预计旺季煤价空间或有望打开，建议重视煤炭板块长期配置价值。 分析师及联系人 [Table_Author] 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 请阅读最后评级说明和 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨灿勤科技（688182.SH） [Table_Title] 贵金属原材料涨价侵蚀利润 报告要点 [Table_Summary] 2026Q1，公司收入端快速增长主要得益于新产品持续放量及新市场开拓。利润端大幅下滑主要 系原材料贵金属价格持续上行。公司主动运用套期保值工具进行风险对冲，受国际宏观环境、 市场供需及贵金属价格波动加剧等多重因素影响，相关套期保值业务出现阶段性浮动亏损，对 公司利润形成阶段性影响。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 祖圣腾 SAC：S0490517110002 SAC：S0490523030001 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 灿勤科技（688182.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 贵金属原材料涨价侵蚀利润 [Table_Summary2] 事件描述 2026Q1，公司实现营业收入 2.48 亿元，同比+98.03%，实现归母净利润 0.0 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨灿勤科技（688182.SH） [Table_Title] 5G-A 景气高增，HTCC 开辟全新增长极 报告要点 [Table_Summary] 2025 年，公司滤波器产品实现收入 6 亿元，同比+69.87%，毛利率 30.09%，同比+3.52pct， 主要系 5G-A 建设需求提升，规模效应带来盈利能力提升。HTCC 产品实现收入 0.51 亿元，同 比+268.62%，毛利率 31.95%，同比-14.83pct，毛利率下滑主要系产品结构变化。 于海宁 祖圣腾 SAC：S0490517110002 SAC：S0490523030001 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 灿勤科技（688182.SH） cjzqdt11111 分析师及联系人 [Table_Author] [Table_Title2] 5G-A 景气高增，HTCC 开辟全新增长极 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年公司实现 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scode 公司研究丨点评报告丨烽火通信（ Msg1] 600498.SH） [Table_Title] 营收保持稳健增长，光纤业务景气度高 报告要点 [Table_Summary] 公司营收稳健增长，受短期因素影响净利润下滑。AI 需求推动光纤行业买入高景气周期，烽火 通信光纤光缆有望实现量价齐升，有效支撑公司盈利能力。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 刘泽龙 SAC：S0490517110002 SAC：S0490525040002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 烽火通信（600498.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 营收保持稳健增长，光纤业务景气度高 [Table_Summary2] 事件描述 烽火通信发布2026年一季度报告。报告期内，公司实现营业收入45.10亿元，同比增长11.40%； 实现归属母公司股东的净利润 0.38 亿元，同比下降 30.44%。 事件评论 资料来源：Wind -20% ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司点评丨中控技术（688777.SH） [Table_Title] 中控技术 2026Q1 点评：工业模型领军拐点已至 报告要点 [Table_Summary] 2026 年 Q1，公司实现营业收入 15.06 亿元，同比下降 6.29%；实现归母净利润 0.75 亿元， 同比下降 37.81%；实现扣非后归母净利润 0.46 亿元，同比下降 40.84%。2026 年 Q1 公司实 现工业 AI 收入 1.84 亿，已超过 2025 年前三季度水平，证明 TPT 强大的产品力和市场需求， 未来随行业拓展加速（从化工石化到全流程工业）与渗透率提升（大客户加购+AI 出海），TPT 有望持续高速增长并拉升公司收入与盈利能力。此外，基于前置指标改善及海外业务突破预期， 公司传统业务亦有望复苏，工业模型领军拐点已至。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 宗建树 曹小敏 宋浪 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030004 SAC：S0490521050001 SFC：BRP550 SFC：BUX668 请 ...

[Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 2026 年第 18 周计算机行业周报： DeepSeek-V4 国产化落地，全面拥抱国产算力 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块小幅回调，整体回落 0.97%，在长江一级行业中排名第 29 位，两市成交额占 比为 5.53%，业绩高增标的活跃。上周力箭二号大型液体运载火箭超级工厂全面竣工投产；第 九届数字中国建设峰会在福州举办。本周看好国产模型与算力的全面共振，建议关注国产模型 及算力基础设施产业链，重点关注：1）国产大模型龙头；2）国产算力芯片龙头寒武纪、海光 信息；3）IDC 及算力租赁相关标的；4）云及 CDN 等相关标的；4）服务器及相关配套供应商。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title 2026 年第 182] 周计算机行业 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司点评丨中控技术（688777.SH） [Table_Title] 中控技术 2025 年报点评：短期经营承压，工业 AI 模型+出海有望构筑成长新动能 报告要点 [Table_Summary] 2025 年公司实现营收 80.73 亿元，同比-11.66%；实现归母净利润 4.41 亿元，同比-60.48%。 公司业务模式本质为下游 Capex 导向，工业需求整体低迷背景下公司主业尚未见起色，此外公 司延续业务调整、S2B 业务持续收缩。但值得期待的是，2025 年公司海外突破核心控制系统 项目，此外 TPT 等新兴业务在"ALL IN AI"战略加持下迎来较好发展，工业 AI 模型+出海有望构 筑公司成长新动能。预计公司 2026-2028 年实现归母净利润 8.4 亿元、11.4 亿元、14.0 亿元， 同比+90.4%、+35.2%、+23.5%，维持买入评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 宗建树 曹小敏 宋浪 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030004 SAC：S0490521 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司点评丨千味央厨（001215.SZ） [Table_Title] 千味央厨 2025 年年报&2026 年一季报点评：经 营趋势向好，关注渠道探索 报告要点 [Table_Summary] 公司公布 2025 年年报及 2026 年一季报，2025 年营业总收入 18.99 亿元（同比+1.64%，全文 皆为同比），归母净利润 6357.07 万元（-24.04%），扣非净利润 6245.2 万元（-24.62%）；2025Q4 营业总收入 5.21 亿元（+3.36%），归母净利润 979.52 万元（+358.09%），扣非净利润 885.30 万元（+511.91%）；2026Q1 营业总收入 5.83 亿元（+23.83%），归母净利润 2260.29 万元 （+5.4%），扣非净利润 2118.72 万元（+1.00%）。 分析师及联系人 [Table_Author] 1 董思远 赵刚 范晨昊 马健轩 SAC：S0490517070016 SAC：S0490517020001 SAC：S0490519100003 SFC：BQK48 ...