[Table_scodeMsg1] 联合研究丨港股公司深度丨中国船舶租赁（03877.HK） [Table_Title] 中国船舶租赁：深植"懂船"基因穿越周期，长 期稳健凸显股息价值 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 在全球航运上行周期与船队绿色更替的结构性红利下，中国船舶租赁资产端盈利能力持续增 强，稳健 ROE+高分红比例形成较强股息配置价值。公司深植"懂船"基因以穿越周期，通过 跨币种融资建立成本优势，前瞻性布局绿色转型形成先发优势。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 吴一凡 戴永飞 SAC：S0490512020001 SAC：S0490519080007 SAC：S0490524070001 SFC：BQK468 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_scodeMsg2] 中国船舶租赁（03877.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 中国船舶租赁：深植"懂船" ...

丨证券研究报告丨 金融工程丨点评报告 [Table_Title] 境内主动 ETF 制度落地 ——沪深交易所主动管理 ETF 业务指引点评 报告要点 [Table_Summary] 2026 年 6 月 17 日，沪深交易所对称发布主动管理 ETF 业务指引，境内主动 ETF 制度框架首 次落地。指引首次明确主动 ETF 的定义与运作规范，并通过管理人准入、投资运作、信息披露 三条主线划定边界：近 3 年平均主动权益管理规模不低于 100 亿元的高门槛指向头部机构，每 日披露真实申赎清单确立全透明路线，分散持仓与风格稳定要求约束运作边界。当前境内上市 交易的 ETF 约 1560 只、合计规模约 5 万亿元，此前几乎全为被动指数型，仅有 54 只指数增 强 ETF 作为半主动探索；主动 ETF 的制度开闸，推动 ETF 主动化从指数增强迈向主动管理。 分析师及联系人 [Table_Author] 邓越 刘胜利 SAC：S0490517070010 SAC：S0490517070006 SFC：BWH883 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 境内主动 E ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨农产品 [Table_Title] 农业周专题系列十五：仔猪价格再度加速下跌， 继续重点推荐生猪养殖板块 报告要点 [Table_Summary] 仔猪价格下跌加速行业资金流失。截至 6 月 17 日，7 公斤断奶仔猪价格 181 元/头（断奶仔猪 成本约 280 元/头，且仔猪下半年便进入季节性补栏淡季），同比下降 59%，环比下降 18%，在 行业自繁自养商品猪深度亏损基础上，仔猪价格再度下跌将加速行业资金流失，随着本轮周期 亏损时间的进一步拉长，当前生猪养殖产能去化或步入深水期，近期行业淘汰母猪价格环比下 降明显。当前阶段生猪养殖板块股价位置以及猪价位置均处于历史底部，我们持续看好低成本 和具有现金流优势的企业，重点推荐【德康农牧、牧原股份、温氏股份和神农集团】。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 顾熀乾 黄建霖 刘文一 SAC：S0490513080003 SAC：S0490519060003 SAC：S0490526020001 SFC：BQT624 SFC：BXT852 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research. ...

行业研究丨深度报告丨建筑与工程 [Table_Title] 深度探索建筑央企并购重组方向 ——建筑并购重组系列 3 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 政策放松与央企改革深化，正推动并购重组重新成为优化国有资本布局的重要工具。央企并购 重组的核心在于提升产业集中度、减少重复建设、改善资源配置并服务国家战略。主要方式包 括对等合并、整体并入、股权划转、资产注入和集团内部专业化整合。未来重组方向将围绕去 产能和新兴产业转型展开。传统行业中，水泥/玻璃、汽车、煤炭、电力设备、基础化工等仍有 整合空间；新兴领域则聚焦新能源、储能、半导体、人工智能、低空经济和新材料。建筑央企 更可能围绕新能源工程、环保循环、工业软件和数字化建造进行并购整合。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 SAC：S0490520080022 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 28 %% %% %% %% research.95579.com 2 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title 深度探索 ...

%% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 联合研究丨港股公司深度丨中国船舶租赁（03877.HK） [Table_Title] 中国船舶租赁：深植"懂船"基因穿越周期，长 期稳健凸显股息价值 报告要点 [Table_Summary] 在全球航运上行周期与船队绿色更替的结构性红利下，中国船舶租赁资产端盈利能力持续增 强，稳健 ROE+高分红比例形成较强股息配置价值。公司深植"懂船"基因以穿越周期，通过 跨币种融资建立成本优势，前瞻性布局绿色转型形成先发优势。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 吴一凡 戴永飞 SAC：S0490512020001 SAC：S0490519080007 SAC：S0490524070001 SFC：BQK468 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_scodeMsg2] 中国船舶租赁（03877.HK） cjzqdt11111 核心优势："懂船"基因以穿越周期，跨币种融资建立成本 ...