[Table_Title] 特朗普中期选举胜算有多大？ ——海外利率与大类资产配置周报 报告要点 [Table_Summary] 美国中期选举是总统任期中期举行的全国性国会改选，其核心在于重新决定参众两院控制权， 并通过调整立法权格局对总统施政形成制衡。由于众议院掌握财政与税收法案发起权，参议院 主导关键人事任命与条约批准，中期选举结果将直接影响未来财政、货币、关税及监管等核心 政策方向。当前选举进程已进入党内初选阶段，特朗普支持率持续走弱，通胀、经济与外交等 核心议题净支持率同步回落。当前参众两院席位预测格局整体呈现分化特征，众议院明显倾向 民主党，而参议院则偏向共和党。 丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马骏 SAC：S0490524080003 SAC：S0490525120004 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 特朗普中期选举胜算有多大？ 2] ——海外利率与大类资产配置周报 [Table_Summary2] 美国中期选举胜算有多大？ ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨龙佰集团（002601.SZ） [Table_Title] 国内钛白粉磨底运行，出海有望获得新机 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年报，全年实现收入 259.9 亿元（同比-5.6%），实现归属净利润 12.4 亿元（同 比-42.6%），实现归属扣非净利润 11.7 亿元（同比-44.2%）。2026Q1 单季度实现收入 71.6 亿 元（同比+1.4%，环比+9.5%），实现归属净利润 1.9 亿元（同比-72.7%，环比由亏转盈），实 现归属扣非净利润 1.8 亿元（同比-73.3%，环比由亏转盈）。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 王明 SAC：S0490516100002 SAC：S0490521030001 SFC：BUT911 SFC：BVA881 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 2、新项目进度低于预期。 1 [Table_scodeMsg2] 龙佰集团（002601.SZ） cjzqdt11111 [Table_ ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨川恒股份（002895.SZ） [Table_Title] 广西鹏越经营向好，关注磷酸出口机遇 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2026 年一季报，单季度实现收入 18.2 亿元（同比+22.1%，环比-27.7%），实现归属 净利润 1.9 亿元（同比-6.6%，环比-36.2%），实现归属扣非净利润 1.9 亿元（同比-1.6%，环 比-37.9%）。 分析师及联系人 [Table_Author] %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 川恒股份（002895.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 广西鹏越经营向好，关注磷酸出口机遇 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2026 年一季报，单季度实现收入 18.2 亿元（同比+22.1%，环比-27.7%），实现归属 净利润 1.9 亿元（同比-6.6%，环比-36.2%），实现归属扣非净利润 1.9 亿元（同比-1.6%，环 比-37.9%）。 马太 王明 SAC：S04 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Author] 杨洋 赵智勇 倪蕤 王泽罡 SAC：S0490517070012 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490521120001 SFC：BUW100 SFC：BRP550 联合研究丨公司点评丨北方华创（ [Table_scodeMsg1] 002371.SZ） [Table_Title] 北方华创：聚焦先进工艺，加大研发投入 报告要点 [Table_Summary] 近期北方华创发布 2025 年年度报告和 2026 年一季度报告。 2025 年公司实现营业收入 393.53 亿元，同比增加 30.85%；实现归母净利润 55.22 亿元，同 比减少 1.78%；毛利率为 40.10%，同比减少 2.75pct。 2026Q1 公司实现营业收入 103.23 亿元，同比增加 25.80%；实现归母净利润 16.35 亿元，同 比增加 3.42%；毛利率为 40.77%，同比减少 2.24pct。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [T ...

[Table_Title] 资金价格进入"新稳态" ——流动性和机构行为周度观察 报告要点 [Table_Summary] 2026 年 5 月 11 日-15 日，央行短期逆回购净回笼 510 亿元；5 月 18 日-22 日，预计有 30 亿 元 7 天逆回购到期，同时将开展 1000 亿元国库现金定存操作。5 月 11 日-17 日，政府债净缴 款规模增加，同业存单到期收益率下行，同业存单净融资额持续为负，银行间债券市场杠杆率 均值小幅上升。5 月 18 日-24 日，政府债净融资额预计为 2635 亿元，同业存单到期规模约为 5328 亿元。2026 年 5 月 15 日，测算中长期、短期利率风格纯债基久期中位数周度均环比提 升，分别提升 0.03 年和 0.16 年。 分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 资金价格进入"新稳态" 2] ——流动性和机构行为周度观察 [Table_Summary2] 资金面 6M 买断式逆回购净回笼 5000 亿元。2026 年 5 ...

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 景气继续分化，何时迎来收敛？ 报告要点 [Table_Summary] 4 月经济景气的冷暖相对变化较为明显，体现为新兴行业强而传统行业偏弱，外需强而内需修 复偏缓。这种冷暖变化既有去年同期内需政策发力导致基数偏高的因素，也源自于开年以来成 本端通胀压力较大，对生产、消费等各环节形成一定掣肘。但从积极的一面来看，当前外需和 全球科技周期的向上趋势仍然较为明确，因经济有较强的托底，政策或以坚持底线思维、防系 统性风险为主。在政策相对稳慎的环境下，企业盈利高增未来能否实现向居民收入的传导，地 产周期何时迎来向上的拐点，或是决定内需何时迎来改善的关键。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 张梁 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 ——4 月经济数据点评 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 景气继续分化，何时迎来收敛？ 2] ——4 月经济数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 2026 年 5 月 18 日，国家 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨巨化股份（600160.SH） [Table_Title] 业绩同比高增，制冷剂保持上涨，其余化工品有 所恢复 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2026 年第一季度报告，实现营业收入 60.2 亿元（同比 3.8%），实现归母净利润 11.7 亿元（同比+45.9%），实现归母扣非净利润 11.6 亿元（同比+47.5%）。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516100002 SAC：S0490525040004 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 马太 王呈 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 巨化股份（600160.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 业绩同比高增，制冷剂保持上涨，其余化工品有 2] 所恢复 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2026 年第一季度报告，实现营业收入 60.2 亿元（同比 3.8%），实现归母净利润 11.7 亿元（同比+45.9 ...

丨证券研究报告丨 战略数据研究丨专题报告 [Table_Title] 长江专精特新 50 年初至今收益超 70%—— W141 市场观察 报告要点 [Table_Summary] 当周重要经济数据披露，事件上看，美国总统特朗普访华引起市场广泛关注，A 股市场整体表 现持续分化，以通讯业务、信息技术与硬件为代表的科技成长板块行情持续。成长占优下，当 周，机构赚钱效应尚可，基金重仓 50 指数领涨。成交活跃度看，微盘股指数周度成交活跃度边 际下滑；主要风格中，成长风格成交热度攀升，中证红利及红利低波指数成交热度持续下滑， 到达偏低位。一级行业中，农产品、医疗保健等周度拥挤度分位有所提升。风格指数中，长江 创业板成长指数周度领涨。主题指数中，长江专精特新系列周度普遍表现较佳。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈洁敏 SAC：S0490518120005 SFC：BUT348 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 长江专精特新2] 50 年初至今收益超 70%—— W141 市场观察 [Table_Summary2] 度 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨中国能建（601868.SH） [Table_Title] 聚焦能源主业，经营保持稳健 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 中国能建（601868.SH） cjzqdt11111 报告要点 [Table_Summary] 公司 2026Q1 实现营业收入 1020.18 亿元，同比增长 1.64%；归属净利润 14.54 亿元，同比减 少 9.75%；扣非后归属净利润 12.95 亿元，同比减少 6.53%。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 SAC：S0490520080022 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Title2] 聚焦能源主业，经营保持稳健 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2026Q1 实现营业收入 1020.18 亿元，同比增长 1.64%；归属净利润 14.54 亿元，同比减 少 9.75%；扣非后归属净利润 12.95 亿元，同比减少 6.53%。 事件评论 风险提示 1、电力及基建 ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨新安股份（600596.SH） [Table_Title] 盈利边际修复，看好景气延续上行 %% %% %% %% research.95579.com 1 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2026 年第一季度报告，实现营业收入 40.8 亿元 （同比+12.7%），实现归母净利润 1.0 亿元（同比+190.6%），实现归母扣非净利润 0.8 亿元（同比扭亏转盈利）。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 李禹默 SAC：S0490516100002 SAC：S0490525060002 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_scodeMsg2] 新安股份（600596.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 盈利边际修复，看好景气延续上行 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2026 年第一季度报告，实现营业收入 40.8 亿元 （同比+12.7%），实现归母净利润 1.0 亿元（同比+190.6%），实现归母扣非净利润 0.8 亿 ...