丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 联合研究丨公司点评丨芯源微（688037.SH） [Table_Title] 芯源微：清洗机放量增长，Track 新机型进展顺 利 报告要点 [Table_Summary] 近期芯源微发布 2025 年年度报告及 2026 年第一季度报告。 2025 年公司实现营收 19.48 亿元，同比增加 11.11%；实现归母净利润 0.72 亿元，同比减少 64.64%；毛利率为 35.39%，同比减少 2.3pct。 2026Q1 公司实现营收 3.31 亿元，同比增加 20.08%；实现归母净利润 0.04 亿元，同比减少 24.70%；毛利率为 46.69%，同比增加 12.4pct。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 赵智勇 倪蕤 王泽罡 SAC：S0490517070012 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490521120001 SFC：BUW100 SFC：BRP550 %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 芯源微（68803 ...

research.95579.com 1 行业研究丨深度报告丨航天航空与国防 [Table_Title] 激光武器深度： 光速制胜重铸防线，定向御空开启新局 %% %% %% %% 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 低成本无人机威胁快速扩散，正在持续抬升传统防空体系的成本压力，而激光武器有望以"低 成本、深弹舱、快反应"的方式重塑近程防御。需求端看，俄乌及中东冲突验证了无人装备的 高性价比和突防能力，反无需求已从战场前沿延伸至纵深高价值目标防护。装备端看，激光武 器具备光速交战、深弹药库、精确毁伤和低边际成本优势，10-100kW 级别可率先用于无人机 反制，功率提升后有望拓展至火箭弹、迫击炮弹和导弹拦截。产业端看，全球高能激光加速验 证列装，中国产业进程加速推进，激光器、热管理、光束控制、探测跟瞄等环节有望率先受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 王清 杨继虎 SAC：S0490520110004 SAC：S0490524050001 SAC：S0490525040001 SFC：BUX462 张飞 李麟君 SAC：S0490525060003 SAC：S0 ...