报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年1月中国制造业PMI降至49.1，受季节性因素影响制造业处于收缩状态 [1] - 13个分项指标中9个低于上月水平，市场需求和出口需求收缩，产出开始收缩，但企业经营预期指数升至10个月高位，预示2月PMI有望改善 [3] - 不同规模企业的各指标表现有差异，大型企业部分指标处于扩张区间，中小企业多数指标处于收缩区间 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 整体指标情况 - 1月PMI为49.1，较上月降低，处于收缩状态；产出指数降至49.8，新订单指数降至49.2，新出口订单指数降至46.4，积压订单指数降至45.6，产成品库存指数降至46.5，主要投入品库存指数降至47.7，投入品采购指数降至49.2，进口指数降至48.1，投入价格指数升至49.5，出厂价格指数升至47.4，就业指数持平于48.1，供应商交货时间指数降至50.3，企业经营预期指数升至55.3 [3] 不同规模企业指标情况 - 大型企业1月PMI降至49.9，中型企业降至49.5，小型企业降至46.5 [5] - 大型企业产出指数为51.3，中型企业为49.4，小型企业为46.8 [6] - 大型企业新订单指数为50.6，中型企业为49.9，小型企业为45.0 [7] - 大型、中型、小型企业新出口订单指数分别为45.7、47.3、47.8 [8] - 大型、中型、小型企业积压订单指数分别为48.8、44.7、39.4 [9] - 大型、中型、小型企业产成品库存指数分别为48.1、45.2、44.4 [10] - 大型、中型、小型企业主要投入品库存指数分别为48.8、49.0、43.2 [11] - 大型企业投入品采购指数为50.8，中型企业为49.7，小型企业为44.6 [12] - 大型、中型、小型企业进口指数分别为48.5、47.0、48.3 [13] - 大型、中型企业投入价格指数分别为48.8、49.2，小型企业升至51.4 [14] - 大型、中型、小型企业出厂价格指数分别为48.0、46.3、47.3 [15] - 大型、中型、小型企业就业指数分别为47.9、48.6、47.7 [16] - 大型、中型、小型企业供应商交货时间指数分别为50.4、49.8、50.8 [17] - 大型、中型、小型企业经营预期指数分别为57.6、54.3、51.2 [18] 数据来源及相关说明 - 中国制造业PMI由中国物流与采购联合会（CFLP）和国家统计局（NBS）联合发布，冯氏集团利丰研究中心负责英文报告的起草和发布 [22] - 每月向全国3000家制造企业发放问卷，数据基于企业采购活动和供应情况的反馈，采用概率比例规模抽样（PPS）方法选取企业 [23][24] - 调查有13个分项指标，指数高于50表示该指标整体正向变化，低于50表示负向变化；PMI是基于5个分项指标的综合指数，高于50表示制造业扩张，低于50表示收缩 [25][26]