基建投资口径 - 2024年广义基建投资增速9.2%，狭义基建投资增速4.4%，二者增速差异达5%以上[4] - 狭义基建不包含电力等行业、仓储业细分科目，多包含电信等服务；广义基建由Wind计算，或高估增速[4] - 2017 - 2024年，Wind口径基建投资占比从96%提至96.5%，统计局口径从78.8%降至73.1%[20] 基建投资与GDP统计 - 2023年底，狭义和广义基建占固定资产投资比重分别为35.2%和45.3%，且呈上升趋势[29] - 固定资产投资与固定资本形成总额统计有四点差异，统计局核算GDP会依据其他指标调整[36] - 2018年起采用“财务支出法”，投资额低于“形象进度法”，基建投资增速与财政支出进度相关性提升[44] 基建投资资金端分析 - 基建资金由上年结余、本年到位、应付款组成，2014年后到位资金与投资完成额有缺口，疫情后收敛[48] - 自筹、预算内、国内贷款资金占比约90%，自筹占55%，预算内占比提高，2023年为23%[53] - 测算基建增速需关注财政撬动比例、预算完成度、专项债化债资金占比和财政拨付进度[63] 后基建时代特征 - 2023年水利、交运、电热燃气水、信息传输计算机软件资金投入占比分别为39.2%、30.2%、23.9%、6.7%[65] - 近年基建投资向电力和水利倾斜，2024年水利基建投资累计增速41.7%[75] - 基建投资呈现绿色低碳转型、新基建崛起、区域布局优化、向民生福祉倾斜趋势[100]