报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 国家发改委、国家能源局印发《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》，促进产业高质量发展 [4][15] - 2024年新能源消纳总体下降，绝大部分省份的风电和光伏消纳利用率均有所下降，三北区域消纳情况较低，长三角地区较高 [4][19] - 给出各板块投资建议，水电关注长江电力等，火电关注申能股份等，核电推荐中国核电等，绿电关注三峡能源等，固废推荐永兴股份等 [4][64] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 行情回顾 - 2月5日 - 2月7日，环保板块上升2.38%，电力板块上升0.09%，水务板块上升0.08%，燃气板块下跌0.75%，同期沪深300指数上升1.98% [2][10] - 各子板块涨跌幅榜前三和后三公司分别列出 [12][14] 行业观点 - 两部门规范抽蓄开发建设管理，促进产业高质量发展：2025年2月7日印发《办法》，截至2024年底全国抽蓄投产装机超5800万千瓦，电站利用小时数稳步提升，《办法》明确管理要求，推动行业发展，还规定抽蓄项目先评估后核准，控制成本造价，特殊项目规划管理鼓励创新建设 [3][15][16] - 2024年新能源消纳情况有所下降，长三角区域消纳水平较好：2024年风光利用率分别下降1.4和1.2pct至95.9%和96.8%，绝大部分省份风电和光伏消纳利用率下降，仅蒙西、海南风电利用率增加，吉林和河南光伏利用率增加，西藏风电、光伏利用率最低，三北区域消纳低，长三角区域消纳高，预计2025年新能源利用率或进一步下降 [4][19][22] 行业动态 电力 - 上海电力交易中心开展现货市场第二次结算试运行，助力用户降成本和新能源消纳，明确市场申报和出清价格上下限 [28] - 2024年全国风能资源为正常年景，10米高度年平均风速偏大0.27% [28] - 2025年云南省清洁能源开发提速，将新开工新能源项目1600万千瓦以上，2024年新增新能源装机1612万千瓦，新能源装机突破5000万千瓦，全省电力总装机突破1.5亿千瓦 [28][30] - 2024年全国各电力交易中心累计完成市场交易电量61795.7亿千瓦时，同比增9%，占全社会用电量比重62.7%，同比增1.3%，占售电量比重76%，同比增1%，其中中长期电力直接交易电量46535.9亿千瓦时，同比增5.1% [31] - 福建省加快能源绿色低碳转型，全球单机容量最大26兆瓦级海上风力发电机组下线，全国首个批量化应用16兆瓦海上风电机组项目并网发电，全省清洁能源装机比重超65％，电力装机达8974.7万千瓦，增长10.2％，全年发电量增长9.5％ [32] - 2024年上海迎峰度冬电力供需紧张，常年天气条件下电力缺口100万千瓦，极端低温时达250万千瓦，需措施平衡 [33] - 2025年1月陕西多地公示废止800MW风光项目，原因含未按时并网等 [34] - 2025年春节期间我国新能源汽车高速公路充电量同比增长近三成，沈海、长深、京沪高速充电量分别增长18%、43%和19% [37] - 新疆塔城2×66万千瓦煤电一体化项目获批，总投资60亿元 [38] - 2025年公共机构将落实碳排放双控，探索碳排放权交易等，鼓励利用新能源 [39] - 2025年春节假期深圳全市用电量10.9亿度，同比增长8.6%，二、三产业和居民用电均增长 [40] - 四川支持光伏制造业发展，力争2025年底前新增分布式光伏装机规模200万千瓦以上 [40] - 广西电力交易中心发布零售结算管理办法，明确结算周期、方式和结果保留要求 [41] 环保 - 2月上半月全国空气质量前期以良至轻度污染为主，中后期部分区域以轻至中度污染为主，天山北坡城市群可能中至重度污染 [45] - 广东争取资金支持高水平废弃物回收循环利用项目 [45] - 广东推进生物制氢等技术研发和示范应用，探索开发新生物能源技术 [45] - 四川提出到2027年美丽四川建设成效显著，2035年基本建成，本世纪中叶全面建成 [45] - 商务部公布再生资源回收体系试点城市32个和试点企业78家 [46] - 甘肃加大重点领域设备更新力度，推进技术改造 [48] 公司公告 电力 - 宝新能源将择机处置员工持股计划股票 [49] - 穗恒运A截至2025年1月31日回购股份8,022,000股，占总股本0.77%，支付总金额0.4992亿元 [49] - 新天绿能2025年1月H股和A股相关股份数量无变化，法定/注册股本总额42.06亿元 [49] - 江苏新能控股股东牵头联合体中选155万千瓦海上风电项目 [50] - 露笑科技子公司参与东方佳轩增资，截至25年1月31日累计回购3170万股，占总股本1.65%，支付总金额2.08亿元 [50] - 韶能股份截至25年1月31日累计回购约1703万股，占总股本1.58%，成交总金额7159.75万元 [51] - 京运通为子公司提供担保，截至公告日公司及控股子公司对外担保43.93亿元，有5000万元逾期 [53] - 长源电力2025年1月完成发电量28.81亿千瓦时，同比降低25.03%，火电、水电发电量降低，新能源发电量增长 [53] - 深圳能源拟在澳门设子公司参与垃圾清运服务竞投，需提供担保 [54] - 华电国际2024年全年累计完成发电量2226.26亿千瓦时，较上年同期下降约0.52%，完成上网电量2084.53亿千瓦时，较上年同期下降约0.52%，平均上网电价约为511.89元/兆瓦时 [54] - 林洋能源2022年员工持股计划第三个锁定期届满，可解锁587万股，占总股本0.28% [54] - 云南能投审议通过2025年度日常关联交易预计议案 [55] - 新天绿能2025年1月完成发电量约150.91万兆瓦时，同比增加0.39%，拟向控股子公司提供不超过25亿元借款 [55] 燃气 - 洪通燃气截至2025年1月累计回购股份407.21万股，占总股本1.44%，支付总金额3302.58万元，审议通过使用闲置资金现金管理议案 [59] - 中泰股份截至2025年1月31日回购股份5,377,650股，占总股本1.39%，成交总金额0.69亿元 [59] - 蓝天燃气并购基金2025年2月6日完成工商登记 [59] 环保 - 福龙马1月预中标8个环境服务项目，首年服务费7265.97万元，合同总金额1.67亿元，两家投资公司完成工商注册 [60] - 清新环境回购注销4名离职人员限制性股票66.60万股，股份总数和注册资本减少 [60] - 惠城环保截至2月6日累计回购股份1,204,955股，占总股本0.6146%，成交总金额6010.83万元 [60] - 朗坤环境股东减持股份535.44万股，减持数量占总股本2.1983% [61] - 金科环境2024年前三季度权益分派，每股现金红利0.410元 [62] 投资组合及建议 - 水电板块建议关注长江电力、黔源电力、浙富控股，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源 [4][64] - 火电板块建议关注申能股份、福能股份，谨慎建议关注华电国际、江苏国信、浙能电力 [4][64] - 核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核 [4][64] - 绿电板块建议关注三峡能源，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电 [4][64] - 推荐固废板块的永兴股份，谨慎推荐联合水务，建议关注三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境 [4][64]