报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 报告的核心观点 - 原油累库与国际局势变动使油价维持震荡 特朗普2月6日公布对伊朗制裁措施未致油价大幅波动 本周美国原油和汽油大幅累库 叠加俄乌冲突有停战迹象 油价出现日内跌幅较大现象 OPEC+增产或如期执行 以弥补伊朗和俄罗斯受制裁的石油供给 若忽略OPEC+ 石油整体呈紧张状态 OPEC+增产将降缓油价上涨动能 油价后续或在70美元/桶左右维持震荡 [1][7] - 推荐两条投资主线 一是关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化；二是关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至2月7日 中信石油石化板块上涨0.3% 沪深300上涨2.0% 上证综指上涨1.6% 深证成指上涨4.1% 各子板块中 油品销售及仓储子板块周涨幅最大 为1.53% 石油开采子板块周跌幅最大 为 -0.65% [11][14] 上市公司表现 - 截至2月7日 本周中晟高科涨幅最大 石油石化行业公司周涨跌幅前5位中 中晟高科上涨13.93% 渤海化学上涨7.58% 国际实业上涨4.50% *ST海越上涨4.30% 华锦股份上涨3.68% [16] - 截至2月7日 本周新奥股份跌幅最大 石油石化行业中 新奥股份下跌5.53% 海油发展下跌4.76% ST新潮下跌3.21% 中海油服下跌2.23% 东华能源下跌2.04% [16] 本周行业动态 - 2月5日 特朗普签署总统备忘录重新实施针对伊朗的严格政策 阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1832.8万桶 比前一周减少53万桶 [19] - 2月3日 巴基斯坦与沙特发展基金签署协议 将该国12亿美元的石油进口付款延期一年 [20] - 2月6日 欧盟2025年对摩尔多瓦的总体支持将达2.5亿欧元 新加坡轻馏分油和中馏分油库存上涨 斯洛伐克天然气公司SPP开始通过“土耳其溪”管道进口俄罗斯天然气 山东独立炼厂的原油到港量为93.5万吨 较前一周大幅减少80万吨 环比降幅达46.11% [21] - 2月7日 中国海油宣布渤中26 - 6油田开发项目（一期）投产 预计2025年将实现日产约2.23万桶油当量的高峰产量 山东省政府推进新型工业化 提及多个石化项目 白俄罗斯削减了一些石油产品的出口关税 成品油消费税征收环节后移可能性加大 [22][23] 本周公司动态 - 2月5日 新凤鸣完成股份回购 共回购2398万股 占总股本1.57% 实际回购金额2.79亿元 广汇能源累计回购6970万股 占公司总股本的1.06% 支付总金额为5.05亿元 石化油服回购A股股份407万股 占总股本的0.02% 支付资金总额为797.06万元 齐翔腾达累计回购股份2281万股 占公司总股本的0.80% 成交总金额为1.20亿元 恒逸石化发布“恒逸转债”回售提示性公告 [25][26][27] - 2月6日 恒逸石化发布“恒逸转债”恢复转股提示性公告 [28] - 2月7日 恒逸石化决定本次不行使“恒逸转2”的转股价格向下修正的权利 且未来六个月内若再次触发亦不提出向下修正方案 [29] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至2月7日 布伦特原油期货结算价为74.66美元/桶 周环比 -2.74%；WTI期货结算价为71.00美元/桶 周环比 -2.11% [2][31] - 截至2月7日 NYMEX天然气期货收盘价为3.31美元/百万英热单位 周环比 +7.85%；东北亚LNG到岸价格为16.32美元/百万英热 周环比 +9.87%；中国LNG出厂价为4263元/吨 周环比 -0.28% [2][39] 原油供给 - 美国方面 截至1月31日 美国原油产量1348万桶/日 周环比 +24万桶/日；截至2月7日 美国原油钻机480部 周环比 +1部 [48] - OPEC方面 2024年12月OPEC合计原油产量2674.1万桶/日 月环比 +2.6万桶/日 [50] 原油需求 - 炼油需求方面 截至1月31日 美国炼厂加工量1535万桶/天 周环比 +16万桶/天 炼厂开工率84.5% 周环比 +1.1%；截至2月6日 中国山东地炼厂开工率周环比 -2.9% [54][55] - 成品油需求方面 截至1月31日 美国石油产品总消费量2108万桶/天 周环比 -1万桶/天 汽油消费量833万桶/天 周环比 +3万桶/天 [56] 原油库存 - 截至1月31日 美国包含SPR的原油库存81885万桶 周环比 +891万桶 商业原油库存42379万桶 周环比 +866万桶 SPR为39506万桶 周环比 +25万桶 [60] - 截至1月31日 美国石油产品合计库存78685万桶 周环比 -1137万桶 车用汽油库存25109万桶 周环比 +223万桶 [64] 原油进出口 - 2024年12月 中国海运进口301百万桶 同比下降2.7% 环比上升2.3%；印度海运进口142百万桶 同比上升3.5% 环比上升5.0%；韩国海运进口73百万桶 同比下降16.0% 环比下降6.7%；美国海运进口85百万桶 同比下降2.5% 环比上升0.2% [75] - 2024年12月 沙特海运出口193百万桶 同比下降4.7% 环比下降2.2%；俄罗斯海运出口128百万桶 同比下降8.5% 环比上升3.1%；美国海运出口117百万桶 同比下降14.2% 环比下降2.3%；伊拉克海运出口120百万桶 同比下降1.3% 环比上升19.4% [75] 天然气供需情况 - 美国方面 截至2月5日 美国天然气总供给量112.3十亿立方英尺/天 周环比 +1.72% 总消费量94.2十亿立方英尺/天 周环比 -15.67% 总需求量123.5十亿立方英尺/天 周环比 -11.85%；截至1月31日 美国可利用天然气库存2397.0十亿立方英尺 周环比 -6.77% [81] - 欧洲方面 截至2月6日 欧盟储气率为49.99% 较上周 -4.15pct 德国储气率为50.53% 较上周 -5.90pct 法国储气率为31.43% 较上周 -5.43pct [81] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油方面 截至2月7日 国内汽柴油现货价格为8769、7165元/吨 周环比变化 +0.17%、+1.10%；和布伦特原油现货价差为89.47、59.45美元/桶 周环比变化2.09%、5.54% [84] - 石脑油裂解方面 截至2月7日 石脑油CFR日本价格为669美元/吨 周环比 +0.73% 乙烯CFR东北亚价格为880美元/吨 周环比 +1.15% 乙烯 - 石脑油价差为211美元/吨 周环比 +2.49% [88][89]