报告核心观点 - 2024年全球天然气需求达历史新高，预计2025年在亚洲市场推动下进一步扩张，但市场平衡脆弱，供应紧张、地缘政治及极端天气影响价格，俄停止经乌输气或使欧盟增加LNG进口、收紧市场 [5][11] - 低排放气体受益政策支持，生物甲烷产量增长，国际合作加强保障天然气供应安全 [24][25] 执行摘要 - 2024年全球天然气需求创新高，2025年将在亚洲市场带动下继续增长，但市场平衡脆弱，LNG产量增长低、供应紧张，极端天气和地缘政治增加价格波动，俄停输或使欧盟增加LNG进口 [11] - 亚太和工业用途是需求增长主因，天然气取代石油趋势持续，极端天气凸显其供应灵活性对热力和电力安全的重要性 [12][13] - 2024年美、印、南美、欧洲因极端天气增加天然气需求，凸显需评估资产投资、开发供应灵活机制 [15][16][17] - 2024年全球LNG供应增长2.5%，2025年预计加速至5%，但俄管道输气量下降或影响供应，欧盟库存下降或增加LNG进口，使全球需求增长放缓至2%以下 [19][20][23] - 低排放气体受益政策支持，生物甲烷产量增长15%，低排放氢气补贴增强 [24] - 国际能源署呼吁加强天然气供应安全合作，2024年推出新举措，年底成立工作组，2025年峰会将探讨能源安全问题 [25] 2024年主要天然气政策和市场趋势 - 2024年各主要市场天然气价格下降但仍高于历史均值，亚洲和欧洲价格相关性达历史最高，价格波动受供应、地缘政治和巴拿马运河拥堵影响 [34] - 欧洲天然气月前价格降超15%，平均11美元/MBtu，波动性约50%；Platts JKM恢复对TTF溢价，亚洲LNG交付量增9%，欧洲降18%；亚洲LNG现货价格降14%，平均12美元/MBtu，波动性40%；美国亨利hub月前价格降9%，平均2.4美元/MBtu [35][36][37] - 2024年全球天然气交易量创新高，各主要市场交易量和换手率上升，得益于保证金温和、供应不确定、市场互联互通及算法交易与人工智能结合 [47][48][49] - 美国亨利hub交易量升28%，换手率平均55，美国以外交易份额达25%；欧盟和英国交易量超25%，荷兰TTF份额升至80%，合并市场流通率同比涨超20%；亚洲ICE JKM衍生品交易涨近50%，换手率超4 [50][51] - 2024年LNG合同活动强劲，目的地灵活合同和组合玩家买家比例增加，合同量达68bcm/年，含预前财务决策项目达83bcm/年，亚洲买家主导进口，中东主导供应，长期协议份额超80% [57][58][59] - 政策和市场动态支持油气转换，中东电力部门和中国道路交通领域天然气应用扩大，LNG燃料船舶数量预计2028年翻倍 [65] - 中国道路运输柴油需求增长放缓，LNG动力卡车份额上升，但燃料经济性波动，需政策支持，LNG加气基础设施建设依赖地方政府和经济因素 [71][72] - 更严格环保法规推动LNG动力船舶订单激增，2024年订单量增106%，预计2028年数量翻倍超1200艘，未来航运市场燃料将更多样化 [78][80] - 国际能源署呼吁加强天然气供应安全合作，2023 - 2024年多项举措提高市场透明度和合作，欧盟和日本启动全球预警机制，新加坡探索联合采购，欧盟联合采购机制成永久性工具 [92][93][98] 天然气市场更新 - 2024年全球天然气需求恢复增长达历史新高，预计2025年增长放缓但消费量再创新高，亚洲是需求增长主因，工业和能源自身使用是主要驱动力 [102][103][104] - 2024年北美天然气需求增1.8%，美国增1.9%、电力部门驱动，加拿大增3%、工业和电力部门推动，墨西哥增0.5%、电力部门推动，2025年需求预计接近2024年水平 [111][112][115] - 2024年中美洲和南美洲天然气消费增1.6%，LNG进口量升17%，阿根廷产量增、进口降，巴西备用燃气发电输出增、LNG进口量升，特立尼达和多巴哥生产回升、LNG出口降，预计2025年需求降0.9% [120][121][123] - 2024年亚洲天然气需求增5.5%，中国增约8%、运输和电力部门推动，日本前十月总体平稳、预计2025年降4%，韩国前十月增7%、预计2025年降3%，印度增11%、LNG进口量升21%，预计2025年新兴亚洲需求增近2.5% [127][128][135] - 2024年欧洲天然气消费量增0.5%，第四季度强劲增长抵消上半年下降，预计2025年需求保持在2024年水平附近，可再生能源扩张将减少电力用气需求 [150][151][152] - 2024年LNG市场略有改善，贸易增长约2.5%，预计2025年新液化项目推动增长率接近5%，但市场平衡仍脆弱 [158]