报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - DeepSeek成为全球DAU增长最快AI应用，2025年类似国内AI应用“iphone时刻”，对算力积极意义大于优化通缩，其爆火原因包括性价比高、用户体验好、开源生态适配、硬件芯片要求降低等[2][14] - DeepSeek使国内AI产业链投资策略转变，短期应用端、云和IDC端、端侧AI受益，还带动海外推理需求，云巨头将加大投入训练接近AGI的模型[3][15][17] - 北美CSP 2025年capex指引达历史新高，亚马逊、谷歌、微软、META分别为1000亿、750亿、800亿、600 - 650亿美元[7][17] - 继续推荐铜连接、CPO产业链，关注英伟达GTC大会行情预热，海外算力链基本逻辑未变，新技术渗透率低有拔估值空间[8][18] 根据相关目录分别进行总结 周观点和投资建议 事件和观点 - DeepSeek上线20天日活超2000万，R1累计获1.25亿用户，7天完成1亿用户增长，性价比高、用户体验好、开源适配、成本降低致其爆火[2][14] - DeepSeek使投资策略转变，短期应用、云和IDC、端侧AI受益；云和IDC算力利用率有望提升，建议关注华为云等云厂商；国产算力芯片中昇腾等成中坚力量，寒武纪等新势力有望突破；超节点通信中铜连接等受益；ASIC芯片定制服务需求或爆发；运营商为政企业务带来增长引擎[3][15][17] - 北美CSP 2025年capex指引创新高，DeepSeek带动海外推理需求，云巨头将加大投入[7][17] - 春节后海外算力产业链回调，但基本逻辑未变，3月英伟达GTC大会或带来催化[8][18] 建议关注 | 板块 | 公司 | | --- | --- | | 铜连接 | 沃尔核材、神宇股份、华丰科技、立讯精密、金信诺 | | CPO | 天孚通信、太辰光、光库科技、联特科技、炬光科技、新易盛 | | IDC和云 | 润建股份、万马科技、光环新网、润泽科技、数据港、亚信科技 | | 国产算力 | 寒武纪、海光信息、超讯通信、弘信电子、润欣科技、中兴通讯、盛科通信 | | 运营商 | 中国移动、中国电信、中国联通 | [19] 行情回顾 市场整体行情 - 2025.02.03 - 2025.02.09市场整体上涨，科创板指数+6.67%，创业板指数+5.36%，深证成指+4.13%，申万通信+3.03%，沪深300 +1.98%，上证综指+1.63%；细分板块中工业互联网（+22.7%）、云计算（+18.7%）、卫星通信（+8.1%）涨幅前三[9][20] 细分板块行情 - 涨跌幅：工业互联网周涨幅领先，云计算月涨幅领先，云计算、工业互联网、连接器年初至今涨幅领先[21][22][23] - 估值：涉及当前P/E、P/B与历史平均水平对比[25][29] 个股公司行情 - 美格智能、映翰通、长光华芯、网宿科技、广和通涨幅居前，分别为+33.10%、+30.88%、+30.29%、+28.15%、+20.52%；新易盛、中际旭创、源杰科技、长飞光纤、震有科技跌幅居前，分别 - 9.84%、 - 6.13%、 - 5.73%、 - 5.12%、 - 5.03%[9][26] 海外动向 - 恩智浦因市场压力或全球裁员1800人，不超员工总数5%，2023年收入126亿美元低于2022年，获欧洲投资银行10亿欧元贷款用于芯片开发[31] - 东陶加大半导体制造设备零部件投资，2024财年营业利润预计达200亿日元（1.3亿美元），计划2026财年增至250亿日元（1.608亿美元）[31] - 软银就收购Ampere Computing深入谈判，交易可能含债务，估值约65亿美元[31] - 霍尼韦尔计划拆分自动化与航空航天业务，2026年下半年完成，拆分后各公司战略更清晰、财务更灵活[31] 新闻公告 重大事项 | 时间 | 拟增持 | 拟减持 | 拟回购 | 拟并购 | 拟定增 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024年2月3日 | | | | | | | 2024年2月4日 | | | | | | | 2024年2月5日 | | 天地数码、国投智能 | 中际旭创 | | | | 2024年2月6日 | 银河电子 | 湖北广电、东方中科 | 广电计量、唯捷创芯、天准科技 | | | | 2024年2月7日 | | 赛微电子 | | | | [32] 行业新闻 - 2月3日消息，英伟达GB200出货稳步推进，鸿海多地厂区投入超5000人赶工[34] - 2月5日消息，华为昇腾910C推理性能达英伟达H100的60%，有助于降低中国对英伟达GPU依赖[35] - 2月6日消息，DeepSeek模型火爆，亚马逊AWS等云服务大厂上线基于其R1模型的云服务，英伟达等芯片厂商宣布支持[35]