报告核心观点 - EIU预测2025年全球实际GDP增长将从去年的2.5%加快至2.7%，2025 - 26年发达和新兴经济体短期利率或逐步下降，但过程可能不平衡，财政上高债务使债券市场对扩张性财政计划敏感；特朗普执政使美国政策有不确定性，关税政策影响全球贸易、经济及汇率、商品价格等，不同国家经济受其政策影响表现各异 [10] 全球经济增长情况 - 2025年北美增长放缓，亚洲、欧洲、中东和非洲增长加快，全球实际GDP增长率从2024年的2.5%升至2025年的2.7%，各地区2025年实际GDP变化为：北美洲2.5%、欧洲1.7%、亚太地区3.8%、拉丁美洲2.2%、中东3.5%、非洲3.9% [11][12] 全球贸易前景 - 全球贸易前景稳定但有风险，因预期美国政策偏向保护主义，年初特朗普虽未对中国实施关税但仍有可能，下半年对其他主要贸易伙伴征关税可能性显现，会促使采购提前使贸易增长高于2024年，下半年高库存将使贸易增长放缓 [13] 特朗普关税政策预测 - 分乐观、基准、悲观情景，概率分别为15%、60%、25%，有效关税税率加权平均值分别增加10%（达20%）、20%（达30%）、40%（达50%并撤销中国最惠国待遇地位），考虑政策响应后2025年实际GDP增长分别为4.8%、4.6%、4%，2026年为4.5%、4.3%、3.5% [15] 汇率与商品价格走势 - 相对高的美国利率、关税征收及地缘政治风险维持美元强势，预计日元短期疲弱、人民币因关税预期走弱、比索已反映墨西哥贸易风险；原油价格因中东地缘政治和中国需求担忧保持不稳定，2025 - 26年接近当前水平后下降；农产品价格总体下行，饮料价格高位，多数基本金属价格上升受绿色转型和建筑活动复苏推动 [16][17] 主要国家经济情况 - 美国：经济持续强劲，部分地区通胀使美联储降息可能性降低，基准预测2025年降息1个百分点，下次降息推迟至二季度，未来十年期收益率上半年影响经济增长，特朗普政策调整带来不确定性 [19] - 中国：2025年经济仍面临困难，特朗普任期内美国或加征中国进口关税，虽前期出口加载可能提振经济，但关税最终影响出口需求和国内情绪，内部需求成经济关键 [19][20] - 德国：仍是全球最慢增长的大型经济体，受人口结构、公共投资、能源价格、与中国贸易关系及美国关税等因素限制 [23] - 日本：经济将重新扩张，中期私人消费增长加快，通胀放缓改善实际工资增长，虽受美国贸易政策限制；央行谨慎，预计2025年政策利率提至0.75％，不足以使日元大幅升值 [24] - 印度：增长为主要全球经济体中最快，2025年货币宽松、农村消费需求和出口订单提前结算支持增长；美国移民规定影响劳动力流动但不实质影响汇款，关税给经常项目赤字和货币带来压力但影响小于中国和东南亚 [25] 特朗普政策行动及影响 - 关税政策：早期未提高美国关税，宣布审查贸易伙伴不公平贸易和货币操纵行为，预计加权关税率最终升至5 - 10%（目前约2.5%），将对中国、加拿大和墨西哥上调关税但幅度低于宣称 [28] - 移民政策：早期命令推翻前政府边境政策关键要素，但诸多法律和后勤障碍限制其首要政策目标实施，大规模驱逐移民、限制出生权公民身份等计划需国会行动且面临诉讼，将毒枭组织列为恐怖组织但单在墨西哥军事行动不太可能 [31] - 领土扩张：就职演说提及扩大美国领土目标，包括太空探索和巴拿马运河，签署命令改墨西哥湾名但权力限于美国内，前任对加拿大和格陵兰岛扩张言论可能未来再现，反映其地缘战略世界观 [31] - 多边主义：退出《巴黎气候协定》、OECD税收协议和世卫组织，指示财政部起草对税收规则针对美国公司国家的报复措施，可能引发贸易战，数字服务税将成双边讨论要点 [34] - 绿色转型与能源：采取促进化石燃料、远离绿色转型行动，开放公共土地和联邦水域石油钻探和采矿，废除电动汽车法规，暂停风力发电场批准，宣布国家能源紧急状态，命令审查前政府通货膨胀减少法案支出，但大幅取消该法案存疑 [36]